Then equity value is a weighted ave

Then equity value is a weighted average of operations value (the value
from continuing operations plus the value of future growth options) and
abandonment value (net asset value) (see Berger et al., 1996; Burgstahler and
Dichev, 1997; Wysocki, 1999). Ignoring agency costs, the firm would liquidate
(abandon) when the operations value of the firm falls below the market value
of net assets and the probability it will exceed the net assets’ value in the future
is sufficiently low. With rents that are not separable and saleable, the relevance
of net assets depends on the likelihood of abandonment. If the likelihood of
abandonment is effectively zero, the value of net assets is not associated with
the value of the firm except to the extent it affects future operating cash flows
(for example, when replacing assets). If operations value exceeds net assets but
there is a likelihood of abandonment, then equity value is an increasing convex
function of net assets. It is also an increasing convex function of operations
value (see Wysocki, 1999, p. 17).

Kết quả (Việt) 1:

Sau đó giá trị vốn chủ sở hữu là một trung bình trọng hoạt động giá trị (giá trịtiếp tục các hoạt động cộng thêm giá trị của sự tăng trưởng trong tương lai tùy chọn) vàgiá trị bị bỏ rơi (net asset value) (xem Berger và ctv., 1996; Burgstahler vàDichev, năm 1997; Wysocki, 1999). Bỏ qua các chi phí của cơ quan, công ty sẽ thanh lý(bỏ) khi giá trị hoạt động của công ty giảm xuống dưới giá trị thị trườngtài sản ròng và xác suất nó sẽ vượt quá giá trị tài sản ròng trong tương lailà đủ thấp. Với giá thuê mà không phải là tách và saleable, sự liên quanmạng tài sản phụ thuộc vào khả năng của bị bỏ rơi. Nếu khả năngbị bỏ rơi một cách hiệu quả là 0, giá trị tài sản ròng là không liên kết vớigiá trị của các công ty ngoại trừ trong chừng mực nó ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động trong tương lai(ví dụ, khi thay thế tài sản). Nếu giá trị hoạt động vượt quá tài sản ròng nhưngcó một khả năng bị bỏ rơi, sau đó giá trị vốn chủ sở hữu là một tăng lồichức năng của tài sản ròng. Nó cũng là một chức năng lồi ngày càng tăng của các hoạt độnggiá trị (xem Wysocki, 1999, trang 17).

Kết quả (Việt) 2:

Sau đó, giá trị vốn chủ sở hữu bình quân gia quyền của các giá trị hoạt động (giá trị
từ hoạt động liên tục cộng với giá trị tùy chọn tăng trưởng trong tương lai) và
giá trị bị bỏ rơi (giá trị tài sản ròng) (xem Berger et al, 1996;. Burgstahler và
Dichev, 1997; Wysocki, 1999 ). Bỏ qua chi phí cơ quan, công ty sẽ thanh lý
(từ bỏ) khi giá trị các hoạt động của công ty giảm xuống dưới giá trị thị trường
của tài sản thuần và xác suất nó sẽ vượt quá giá trị tài sản ròng trong tương lai
là đủ thấp. Với giá thuê mà không phải phân chia và thương phẩm, sự liên quan
của tài sản thuần phụ thuộc vào khả năng bị bỏ rơi. Nếu khả năng
bị bỏ rơi là có hiệu quả không, giá trị tài sản ròng là không liên quan đến
giá trị của các công ty ngoại trừ nó ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động trong tương lai
(ví dụ, khi thay thế tài sản). Nếu giá trị các hoạt động vượt quá tài sản ròng nhưng
có một khả năng bị bỏ rơi, sau đó giá trị vốn cổ phần là một tăng lồi
chức năng của tài sản thuần. Đây cũng là một chức năng tăng lồi của hoạt động
giá trị (xem Wysocki, 1999, p. 17).