Except for the real oil price, all

Except for the real oil price, all the factors that have been used to augment the monetary model have significant parameters. This implies that there al oil price can be excluded from the long-run relation and, as with Johansen and Juselius (1992), treated as strictly exogenous. Consistent with Friedman (1988) and Caruso (2001),the coefficient on the relative real stock price is negative implying that the wealth effect dominates the substitution effect in the underlying money demand functions for the United States and Japan. The coefficients on the productivity differential across the industrial sectors and relative government spending are negative and significant. This suggests that higher domestic productivity or government spending compared to their foreign counterpart results in an exchange rate appreciation. The fact that the real oil price can be excluded from the long-run part of the VAR system suggests that it affects the long-run only indirectly by enhancing the econometric performance of the model.

Kết quả (Việt) 1:

Ngoại trừ giá dầu thực sự, tất cả những yếu tố đó đã được sử dụng để tăng cường các mô hình tiền tệ có thông số significant. Điều này ngụ ý rằng có giá dầu al có thể được loại trừ khỏi mối quan hệ lâu dài và, như với Johansen và Juselius (1992), điều trị ngoại sinh càng nghiêm. Phù hợp với Friedman (1988) và Caruso (2001), coefficient trên giá cổ phiếu thực tương đối là tiêu cực ngụ ý rằng ảnh hưởng sự giàu có chi phối hiệu quả thay thế trong chức năng tiền nhu cầu cơ bản cho Hoa Kỳ và Nhật bản. Coefficients về năng suất vi sai trên toàn ngành công nghiệp và chính phủ tương đối chi tiêu là tiêu cực và significant. Điều này cho thấy rằng năng suất cao hơn trong nước hoặc chính phủ chi tiêu so với kết quả của họ đối tác nước ngoài trong sự đánh giá cao tỷ giá hối đoái. Một thực tế rằng giá dầu thực sự có thể được loại trừ khỏi phần lâu dài của hệ thống VAR gợi ý rằng nó ảnh hưởng đến lâu dài chỉ gián tiếp bằng cách tăng cường hiệu suất kinh tế lượng của mô hình.

Kết quả (Việt) 2:

Ngoại trừ cho giá dầu thực tế, tất cả những yếu tố đó đã được sử dụng để làm tăng thêm mô hình tiền tệ có các thông số trọng yếu. Điều này ngụ ý rằng có giá dầu al có thể được loại trừ khỏi các mối quan hệ lâu dài và, như với Johansen và Juselius (1992), xử lý nghiêm như ngoại sinh. Phù hợp với Friedman (1988) và Caruso (2001), các cient coef fi trên tương đối giá cổ phiếu thực sự là âm ngụ ý rằng tác động của cải chiếm ưu thế hiệu quả thay thế trong hàm cầu tiền tiềm ẩn đối với Hoa Kỳ và Nhật Bản. Các hệ coef fi về sự khác biệt giữa năng suất giữa các ngành công nghiệp và chi tiêu chính phủ tương đối là âm và trọng yếu fi không thể. Điều này cho thấy rằng năng suất trong nước cao hơn hoặc chính phủ chi tiêu của so sánh với kết quả đối ngoại của họ trong một sự đánh giá cao tỷ giá hối đoái. Thực tế là giá dầu thực có thể được loại trừ khỏi các phần lâu dài của hệ thống VAR cho thấy rằng nó ảnh hưởng về lâu dài, chỉ gián tiếp bằng cách tăng cường các hoạt động kinh tế của mô hình.