The GCC countries maintain a policy

The GCC countries maintain a policy of open capital accounts and a pegged (or nearlypegged) exchange rate, thereby reducing their freedom to run an independent monetary policy. This paper shows, however, that the pass-through of policy rates to retail rates is on the low side, reflecting the shallowness of money markets and the manner in which GCC central banks operate. In addition to policy rates, the GCC monetary authorities use reserve requirements, loan-to-deposit ratios, and other macroprudential tools to affect liquidity and credit. Nonetheless, a panel vector auto regression model suggests that U.S. monetary policy has a strong and statistically significant impact on broad money, non-oil activity, and inflation in the GCC region. Unanticipated shocks to broad money also affect prices but do not stimulate growth. Continued efforts to develop the domestic financial markets will increase interest rate pass-through and strengthen monetary policy transmission.

Kết quả (Việt) 1:

Các nước GCC duy trì một chính sách mở cửa tài khoản vốn đầu tư và một neo (hoặc nearlypegged) tỷ lệ trao đổi, do đó làm giảm tự do của họ để chạy một chính sách tiền tệ độc lập. Giấy này cho thấy, Tuy nhiên, rằng ñöôïc chính sách tỷ giá với mức giá bán lẻ thấp bên, con của thị nữ phản ánh shallowness của thị trường tiền và cách thức hoạt động mà ngân hàng Trung ương GCC. Ngoài các chính sách tỷ giá, chính quyền tiền tệ của GCC sử dụng yêu cầu dự trữ, tỷ lệ tiền gửi cho vay và các công cụ khác của macroprudential ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và tín dụng. Tuy nhiên, một bảng điều khiển vector tự hồi quy mô hình gợi ý chính sách tiền tệ của Mỹ có một tác động mạnh mẽ và ý nghĩa thống kê tiền rộng, hoạt động dầu và lạm phát trong vùng GCC. Unanticipated chấn động rộng tiền cũng ảnh hưởng đến giá cả nhưng không kích thích tăng trưởng. Các nỗ lực tiếp tục phát triển thị trường tài chính trong nước sẽ làm tăng tỷ lệ lãi suất ñöôïc và tăng cường chính sách tiền tệ truyền.

Kết quả (Việt) 2:

Các nước GCC duy trì một chính sách của các tài khoản vốn mở và tỷ giá hối đoái cố định (hoặc nearlypegged), do đó làm giảm sự tự do của họ để chạy một chính sách tiền tệ độc lập. Bài viết này cho thấy, tuy nhiên, các pass-thông qua các chính sách lãi suất để giá bán lẻ là ở phía bên thấp, phản ánh sự nông cạn của thị trường tiền tệ và cách thức mà GCC ngân hàng trung ương hoạt động. Ngoài lãi suất chính sách, các cơ quan tiền tệ GCC sử dụng dự trữ bắt buộc, tỷ lệ cho vay để gửi đồ, và các công cụ vĩ mô khác để ảnh hưởng đến thanh khoản và tín dụng. Tuy nhiên, một mô hình hồi quy tự động vector bảng cho thấy rằng chính sách tiền tệ của Mỹ đã tác động mạnh và có ý nghĩa thống kê về tiền rộng, hoạt động không có dầu, và lạm phát trong khu vực GCC. những cú sốc bất ngờ để tiền rộng cũng ảnh hưởng đến giá nhưng không kích thích tăng trưởng. Tiếp tục nỗ lực để phát triển thị trường tài chính trong nước sẽ tăng lãi suất pass-through và tăng cường truyền tải chính sách tiền tệ.