Because of shifts in and out of cur

Because of shifts in and out of currency, even reserve aggregates such as nonborrowed reserves are not completely controllable. Conversely, the Fed can control short-term interest rates such as the federal funds rate very tightly. It might appear, therefore, that short-term interest rates would dominate reserve aggregates on the controllability criterion. However, a central bank cannot set short-term real interest rates because it does not have control over expectations of inflation. Once again, a clear-cut case cannot be made that short-term interest rates are preferable to reserve aggregates as a policy instrument, or vice versa.
Predictable Effect on Goals The most important characteristic of a policy instrument is that it must have a predictable effect on a goal. If a central bank can accurately and quickly measure the price of tea in China and can completely control its price, what good will that do? The central bank cannot use the price of tea in China to affect unemployment or the price level in its country. Because the ability to affect goals is so critical to the usefulness of any policy instrument, the tightness of the link from reserve or monetary aggregates to goals (output, employment, and inflation) or, alternatively, from interest rates to these goals, is a matter of much debate. In recent years, most central banks have concluded that the link between interest rates and goals such as inflation is tighter than the link between aggregates and inflation. For this reason, central banks throughout the world now generally use shortterm interest rates as their policy instrument.

Kết quả (Việt) 2:

Do sự thay đổi trong và ngoài của tiền tệ, thậm chí còn dự trữ tập hợp như dự trữ nonborrowed không hoàn toàn kiểm soát được. Ngược lại, Fed có thể kiểm soát lãi suất ngắn hạn như lãi suất quỹ liên bang rất chặt chẽ. Nó có thể xuất hiện, do đó, cho rằng lãi suất ngắn hạn sẽ thống trị uẩn trữ trên các tiêu chí năng kiểm soát. Tuy nhiên, một ngân hàng trung ương không thể thiết lập mức lãi suất thực ngắn hạn bởi vì nó không có kiểm soát kỳ vọng lạm phát. Một lần nữa, một trường hợp rõ ràng không thể được thực hiện mà lãi suất ngắn hạn là thích hợp hơn để dành uẩn như một công cụ chính sách, hoặc ngược lại.
Effect Dự đoán về Mục tiêu Các đặc điểm quan trọng nhất của một công cụ chính sách là nó phải có một dự đoán được hiệu lực vào một mục tiêu. Nếu một ngân hàng trung ương một cách chính xác và nhanh chóng có thể đo lường giá của trà ở Trung Quốc và hoàn toàn có thể kiểm soát giá của nó, những gì tốt sẽ làm điều đó? Các ngân hàng trung ương không thể sử dụng giá của trà ở Trung Quốc ảnh hưởng đến tình trạng thất nghiệp hoặc mức giá trong nước của nó. Bởi vì khả năng ảnh hưởng đến mục tiêu là rất quan trọng cho sự hữu ích của bất kỳ công cụ chính sách, độ kín của các liên kết từ dự trữ hoặc tiền tệ uẩn để bàn (sản lượng, việc làm và lạm phát) hoặc, cách khác, từ lãi suất để các mục tiêu, là một vấn đề của nhiều cuộc tranh luận. Trong những năm gần đây, hầu hết các ngân hàng trung ương đã kết luận rằng mối liên hệ giữa lãi suất và lạm phát mục tiêu như là thắt chặt hơn mối liên hệ giữa uẩn và lạm phát. Vì lý do này, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới hiện nay thường sử dụng lãi suất ngắn hạn về như công cụ chính sách của họ.