3. Methodology3.1. Variable Descrip

3. Methodology
3.1. Variable Description and Hypotheses
The following variables are used in the study: Debt Ratio (DR): The agency cost theory predicts that
higher leverage is expected to lower agency costs, reduce inefficiency and thereby lead to improvement
in firm’s performance. Berger (2002) argues that increasing the leverage ratio should result in lower
agency costs of outside equity and improve firm performance, all else held constant. From the above
contributions, we expect an inverse relationship between leverage (DR) and firm performance. The
following hypothesis will be tested:
H1: A firm’s capital structure should have a negative impact on its performance.
Asset Turnover: The efficiency of the management of a firm can be measured by the way and
manner they utilize the assets of the firm to yield positive returns to the firm. Asset turnover ratio is an
important financial ratio that can be used to achieve the purpose of measuring management efficiency,
hence the introduction of the variable, TURN, as a controlled variable, in this study. It is expected that
a positive relationship exists between asset turnover and firm performance. The hypothesis to be tested
here is:
H2:: There should be a positive relationship between asset turnover and firm performance.
Size: The size of a firm is considered to be an important determinant of firm’s profitability,
hence the need to introduce in this study, a controlled variable, SIZE, which serves as a proxy for
firm’s size. Penrose (1959) argues that larger firms can enjoy economies of scale and these can
favourably impact on profitability. Larger firms, according to Shepherd (1989) may also be able to
leverage their market power, thus having effect on profitability. We expect a positive relationship
between firm’s size and its performance. The hypothesis to be tested here is:
H3:: There should be a positive relationship between size and firm’s performance.
Age: The age of a firm may also have an impact on firm’s performance, hence the introduction
of a controlled variable, AGE in this study. Stinchcombe (1965) argues that older firms can achieve
experience- based economies and can avoid the liabilities of newness. We expect a positive
relationship between age and firm’s performance. The hypothesis to be tested here is:
H4: There should be a positive relationship between firm’s age and its performance.
Asset Tangibility: This is considered to be one of the major determinants of firm’s
performance. The most common argument in the literature favours a positive relationship between
asset tangibility and performance. Mackie- Mason (1990) concludes that a firm with high fraction of
plant and equipment (tangible assets) in the asset base made the debt choice more likely and influences
the firm performance. Akintoye (2008) argues that a firm which retains large investments in tangible
assets will have smaller costs of financial distress than a firm that relies on intangible assets. The
relationship between asset tangibility and firm performance is expected to be positive. The hypothesis
to be tested here is:
H5:: There should be a positive relationship between firm’s asset tangibility and its
performance.
Growth opportunities: The extant literature considers growth opportunities available to a firm
as an important determinant of firm’s performance, hence the introduction of a controlled variable,
GROW, a proxy for growth opportunities in this study. Zeitun and Tian (2007) argue that growth firms
are able to generate profit from investment. We expect a positive relationship between growth
opportunities and firm’s performance. The hypothesis to be tested here is:
H6:: There should be a positive relationship between a firm’s growth opportunity and its
performance.
Industrial sector: Marsh (1982), Castanias (1983), Bradley, Jarrel and Kim (1984) and Adebola
(2002) among others argue that capital structure for firms vary from one industrial sector to another.
Also, so many other factors (such as firm’s risk and growth) influence the ability of firms to source for
external funds. Hence, industrial sector is seen to affect firm’s financial performance. Thus, there is
need for the introduction of industrial sector (IND) as a controlled variable in this study. 15 sectors (see
appendix 1) are used in this study. The hypothesis to be tested here is:
H7 Industrial sector affects firm’s performance.
Two financial measures adopted as well as surrogates for the above variables are computed
using the underlisted formulae in equations 1- 9:

Kết quả (Việt) 1:

3. phương pháp3.1. biến mô tả và giả thuyếtCác yếu tố sau đây được sử dụng trong nghiên cứu: nợ tỉ lệ (tiến sĩ): cơ quan chi phí lý thuyết dự đoán rằngcao đòn bẩy dự kiến sẽ giảm chi phí của cơ quan, giảm không hiệu quả và do đó dẫn đến cải tiếntrong hoạt động của công ty. Berger (2002) tranh luận rằng việc tăng tỷ lệ đòn bẩy nên cho kết quả thấp hơncơ quan chi phí vốn chủ sở hữu bên ngoài và cải thiện hiệu suất công ty, tất cả khác được tổ chức thường xuyên. Từ trênnhững đóng góp, chúng tôi mong đợi một mối quan hệ nghịch đảo giữa các đòn bẩy (tiến sĩ) và hiệu suất công ty. Cácgiả thuyết sau đây sẽ được kiểm tra:H1: Cơ cấu vốn của công ty nên có một tác động tiêu cực trên hiệu quả của nó. Doanh thu tài sản: Hiệu quả quản lý của một công ty có thể được đo bằng cách vàcách họ sử dụng tài sản của công ty để mang lại thuận lợi nhuận các doanh nghiệp. Tỷ lệ doanh thu tài sản là mộttỷ lệ tài chính quan trọng mà có thể được sử dụng để đạt được mục đích của đo lường hiệu quả quản lý,do đó sự xuất hiện của các biến, lần LƯỢT, như là một biến điều khiển, trong nghiên cứu này. Hy vọng rằngmột mối quan hệ tích cực tồn tại giữa doanh thu tài sản và hoạt động công ty. Các giả thuyết để được kiểm tradưới đây là:H2:: Nên có một mối quan hệ tích cực giữa doanh thu tài sản và hoạt động công ty.Kích thước: Kích thước của một công ty được coi là một yếu tố quyết định quan trọng của lợi nhuận của công ty,Vì thế sự cần thiết để giới thiệu trong nghiên cứu này, một biến điều khiển, kích THƯỚC, phục vụ như là một proxy choKích thước của công ty. Penrose (1959) lập luận rằng các công ty lớn hơn có thể thưởng thức các nền kinh tế của quy mô và những có thểthuận lợi ảnh hưởng đến lợi nhuận. Lớn hơn các công ty, theo Shepherd (1989) cũng có thểtận dụng quyền lực thị trường của họ, do đó có hiệu lực vào lợi nhuận. Chúng tôi mong đợi một mối quan hệ tích cựcgiữa các kích thước của công ty và hiệu quả của nó. Giả thuyết để được kiểm tra ở đây là:H3:: Nên có một mối quan hệ tích cực giữa kích thước và hoạt động của công ty.Tuổi: Tuổi của một công ty cũng có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty, do đó giới thiệucủa một biến điều khiển, TUỔI trong nghiên cứu này. Stinchcombe (1965) lập luận rằng các công ty lớn có thể đạt đượckinh nghiệm - dựa trên nền kinh tế và có thể tránh trách nhiệm của newness. Chúng tôi mong đợi một tích cựcmối quan hệ giữa độ tuổi và hiệu suất của công ty. Giả thuyết để được kiểm tra ở đây là:H4: Nên có một mối quan hệ tích cực giữa các độ tuổi của công ty và hiệu quả của nó.Tài sản điều hiển nhiên: Đây được coi là một trong những yếu tố quyết định chính của công tyhiệu suất. Các đối số phổ biến nhất trong văn học ưa thích một mối quan hệ tích cực giữađiều hiển nhiên tài sản và hiệu suất. Mackie - Mason (1990) kết luận rằng một công ty với các phần nhỏ cao củathực vật và các trang thiết bị (tài sản hữu hình) tại các cơ sở tài sản thực hiện sự lựa chọn nợ nhiều khả năng và ảnh hưởnghiệu suất công ty. Akintoye (2008) lập luận rằng một công ty mà giữ lại khoản đầu tư lớn trong hữu hìnhtài sản sẽ có nhỏ hơn chi phí của distress tài chính hơn so với một công ty dựa trên tài sản vô hình. Cácmối quan hệ giữa điều hiển nhiên tài sản và hiệu suất công ty dự kiến sẽ được tích cực. Các giả thuyếtđể được kiểm tra ở đây là:H5:: Nên có một mối quan hệ tích cực giữa điều hiển nhiên tài sản của công ty và của nóhiệu suất.Cơ hội phát triển: các tài liệu còn tồn tại sẽ xem xét cơ hội phát triển cho một công tynhư là một quyết định quan trọng của hiệu suất của công ty, do đó giới thiệu một biến điều khiển,««««Phát TRIỂN, một proxy cho cơ hội phát triển trong nghiên cứu này. Zeitun và Tian (2007) cho rằng sự phát triển công tycó thể tạo ra lợi nhuận từ đầu tư. Chúng tôi mong đợi một mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởngcơ hội và hiệu suất của công ty. Giả thuyết để được kiểm tra ở đây là:H6:: Nên có một mối quan hệ tích cực giữa cơ hội tăng trưởng của một công ty và của nóhiệu suất.Ngành công nghiệp: Marsh (1982), Castanias (1983), Bradley, Jarrel và Kim (1984) và Adebola(2002) trong số những người khác tranh luận rằng cơ cấu vốn cho các công ty khác nhau từ một trong những ngành công nghiệp khác.Ngoài ra, rất nhiều các yếu tố khác (chẳng hạn như công ty của rủi ro và tăng trưởng) ảnh hưởng đến khả năng của các công ty nguồn chongoài tiền. Do đó, ngành công nghiệp được xem là ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của công ty. Vì vậy, đó làcần cho sự ra đời của ngành công nghiệp (IND) như là một biến điều khiển trong nghiên cứu này. 15 ngành (xemphụ lục 1) được sử dụng trong nghiên cứu này. Giả thuyết để được kiểm tra ở đây là:Lĩnh vực công nghiệp H7 ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty.Hai biện pháp tài chính thông qua cũng như thay thế cho các yếu tố trên được tínhsử dụng công thức underlisted trong phương trình 1 - 9:

Kết quả (Việt) 2:

3. Phương pháp luận
3.1. Biến Mô tả và giả thuyết
Các biến sau đây được sử dụng trong nghiên cứu: Tỷ lệ nợ (DR): Lý thuyết chi phí cơ quan dự báo rằng
đòn bẩy cao hơn dự kiến để giảm chi phí cơ quan, làm giảm sự thiếu hiệu quả và do đó dẫn đến sự cải thiện
trong hoạt động của doanh nghiệp. Berger (2002) lập luận rằng việc tăng tỷ lệ đòn bẩy nên kết quả trong giảm
chi phí đại diện vốn chủ sở hữu bên ngoài và cải thiện hiệu suất công ty, tất cả các khác không đổi. Từ trên
những đóng góp, chúng tôi mong đợi một mối quan hệ nghịch đảo giữa đòn bẩy (DR) và hiệu suất công ty. Các
giả thuyết sau đây sẽ được kiểm tra:
H1: Cơ cấu vốn của một công ty cần phải có một tác động tiêu cực đến hiệu quả của nó.
Doanh thu tài sản: Hiệu quả của việc quản lý của một công ty có thể được đo bằng cách và
cách họ sử dụng tài sản của công ty để mang lại lợi nhuận tích cực cho công ty. Tỷ lệ doanh thu tài sản là một
tỷ lệ tài chính quan trọng có thể được sử dụng để đạt được mục đích đo lường hiệu quả quản lý,
do đó sự ra đời của các biến, LƯỢT, như là một biến kiểm soát, trong nghiên cứu này. Người ta cho rằng
một mối quan hệ tích cực tồn tại giữa doanh thu tài sản và hoạt động công ty. Giả thuyết được thử nghiệm
ở đây là:
H2 :: Có phải là một mối quan hệ tích cực giữa doanh thu tài sản và hoạt động công ty.
Kích thước: Kích thước của một công ty được coi là một yếu tố quyết định quan trọng của lợi nhuận của công ty,
do đó cần phải giới thiệu trong nghiên cứu này , một biến kiểm soát, SIZE, phục vụ như là một proxy cho
kích thước của doanh nghiệp. Penrose (1959) lập luận rằng các công ty lớn hơn có thể thưởng thức các nền kinh tế của quy mô và chúng có thể
thuận lợi ảnh hưởng đến lợi nhuận. Doanh nghiệp lớn hơn, theo Shepherd (1989) cũng có thể
tận dụng sức mạnh thị trường của họ, do đó có tác dụng trên lợi nhuận. Chúng tôi mong đợi một mối quan hệ tích cực
giữa quy mô doanh nghiệp và hiệu quả của nó. Giả thuyết được thử nghiệm ở đây là:
H3 :: Có phải là một mối quan hệ tích cực giữa kích thước và công ty của hiệu suất.
Tuổi: Tuổi của một công ty cũng có thể có tác động đến hiệu suất của công ty, do đó sự ra đời
của một biến kiểm soát, TUỔI trong này học. Stinchcombe (1965) lập luận rằng các công ty lớn có thể đạt được
các nền kinh tế experience- dựa và có thể tránh những trách nhiệm mới lạ. Chúng tôi mong đợi một tích cực
mối quan hệ giữa tuổi tác và hiệu quả của doanh nghiệp. Giả thuyết được thử nghiệm ở đây là:
H4: Có phải là một mối quan hệ tích cực giữa các độ tuổi vững chắc và hiệu quả của nó.
Tài sản hữu hình: Đây được coi là một trong những yếu tố quyết định chính của công ty của
hiệu suất. Các lập luận phổ biến nhất trong văn học ủng hộ một mối quan hệ tích cực giữa
hữu hình và hiệu suất tài sản. Mackie- Mason (1990) kết luận rằng một công ty với phần cao của
nhà máy và thiết bị (tài sản hữu hình) trong các cơ sở tài sản đã lựa chọn thêm nợ có khả năng và ảnh hưởng đến
hiệu suất công ty. Akintoye (2008) lập luận rằng một công ty mà vẫn giữ được đầu tư lớn vào hữu hình
tài sản sẽ có chi phí nhỏ hơn của khủng hoảng tài chính hơn so với một công ty mà dựa vào tài sản vô hình. Các
mối quan hệ giữa tài sản hữu hình và hiệu suất công ty dự kiến sẽ được tích cực. Giả thuyết
được thử nghiệm ở đây là:
H5 :: Có phải là một mối quan hệ tích cực giữa hữu hình tài sản công ty và nó
hoạt động.
Cơ hội tăng trưởng: Các tài liệu hiện còn xem xét các cơ hội tăng trưởng có sẵn cho một công ty
như là một yếu tố quyết định quan trọng của hoạt động của công ty, do đó việc giới thiệu một biến kiểm soát,
GROW, một đại diện cho cơ hội phát triển trong nghiên cứu này. Zeitun và Tian (2007) lập luận rằng các công ty tăng trưởng
có thể tạo ra lợi nhuận từ đầu tư. Chúng tôi mong đợi một mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởng
cơ hội và hiệu quả của doanh nghiệp. Giả thuyết được thử nghiệm ở đây là:
H6 :: Có phải là một mối quan hệ tích cực giữa các cơ hội tăng trưởng của một công ty và nó
hoạt động.
Công nghiệp: Marsh (1982), Castanias (1983), Bradley, Jarrel và Kim (1984) và Adebola
( 2002) trong số người khác cho rằng cơ cấu vốn cho các công ty khác nhau từ một trong những ngành công nghiệp khác.
Ngoài ra, rất nhiều các yếu tố khác (như rủi ro và tăng trưởng bền vững của) ảnh hưởng đến khả năng của các công ty để nguồn
vốn bên ngoài. Do đó, ngành công nghiệp được xem là ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Như vậy, có
cần cho sự ra đời của ngành công nghiệp (IND) như là một biến kiểm soát trong nghiên cứu này. 15 lĩnh vực (xem
phụ lục 1) được sử dụng trong nghiên cứu này. Giả thuyết được thử nghiệm ở đây là:
ngành H7 công nghiệp ảnh hưởng đến hiệu suất của doanh nghiệp.
Hai biện pháp tài chính thông qua cũng như những người đại diện cho các biến ở trên được tính
bằng cách sử dụng công thức underlisted trong các phương trình 1- 9: