Parameter drifts, misspecification

Parameter drifts, misspecification and the real exchange rate in emerging countries
This paper reviews the baseline theoretical framework for the analysis of emerging economies, the real business cycle model. I estimate a
one-sector small open economy model with trend shocks, working
capital constraint and augmented with time-varying parameters that
follow AR(1) processes for Argentina, and I find that the smoothed estimates of the time-varying parameters correlate with the real exchange
rate at different frequencies and that changes in the time-varying parameters are substantial during corrections of the real exchange rate.
This methodology constitutes a novel approach, using the flexibility
given by time-varying parameters to show that the real exchange rate
matters even when the models include the latest devices proposed in
the literature.
Therefore, I propose a two-sector model that accounts for real exchange rate movements and non-tradable goods that include capital
utilization rates, differentiated working capital constraints and financial
frictions as in Garcia-Cicco et al. (2010). I take this model to the data and
The business cycle in emerging markets differs from the business
cycle in developed economies. The emerging markets' business cycle
tends to be more volatile than that of developed economies; consumption volatility tends to be larger than the volatility of output; and the
trade balance to output ratio tends to be strongly countercyclical. Conversely, developed economies exhibit consumption smoothing and
acyclical trade balance to output ratio.1 There is no agreement, however,
on the theoretical framework with which to rationalize these facts. Influential articles, such as Kydland and Zarazaga (2003) and Bergoeing
et al. (2002), study the dynamics of emerging markets driven by stationary technology shocks.2 Other authors, alternatively, highlight the
importance of non-stationary shocks or explicitly introduce frictions
to the standard open economy real business cycle model.3
The objective of this paper is to review the basic theoretical framework for the analysis of emerging economies, i.e. to review the role of
the one-sector real business cycle model as a baseline specification
when studying emerging economies. To pursue this objective, I estimate
a real business cycle model with stochastic trend, working capital constraint and time-varying parameters using annual Argentinean data
for the period 1936–2006. I find that the data favor the model with
time-varying parameters when compared to the standard business
cycle model with trend shocks and working capital constraints. Then, I
use the evidence from the time-varying parameters to identify potential

Kết quả (Việt) 1:

Tham số trôi, misspecification và tỷ giá hối đoái thực các quốc gia mới nổiBài báo này giá nền tảng lý thuyết cơ sở để phân tích của nền kinh tế đang nổi lên, các mô hình thực sự chu kỳ kinh doanh. Tôi ước tính mộtMô hình nền kinh tế mở nhỏ một lĩnh vực với xu hướng những cú sốc, làm việcvốn hạn chế và tăng cường với các thông số thời gian khác nhau màthực hiện theo quy trình AR(1) cho Argentina, và tôi thấy rằng các ước lượng smoothed của các thông số thời gian khác nhau tương ứng với việc trao đổi thực sựtỷ lệ ở tần số khác nhau và những thay đổi trong các thông số thời gian khác nhau được đáng kể trong chỉnh của tỷ giá hối đoái thực sự.Phương pháp này cấu thành một cách tiếp cận mới, sử dụng sự linh hoạtđược đưa ra bởi thời gian thay đổi thông số để cho thấy rằng tỷ lệ trao đổi thực sựngay cả khi các mô hình các thiết bị mới nhất bao gồm các vấn đề đề xuất nămCác tài liệu.Vì vậy, tôi đề nghị một mô hình hai lĩnh vực chiếm tỷ giá hối đoái thực sự cho phong trào và các hàng hoá không tradable bao gồm thủ đôsử dụng tỷ giá, phân biệt làm việc vốn hạn chế và tài chínhxích mích như trong Garcia-Cicco et al. (2010). Tôi đưa mô hình này đến các dữ liệu vàChu kỳ kinh doanh trong thị trường mới nổi khác với kinh doanhchu kỳ trong nền kinh tế phát triển. Chu kỳ kinh doanh các thị trường mới nổicó xu hướng nhiều ổn định hơn phát triển nền kinh tế nhất; biến động tiêu thụ có xu hướng lớn hơn sự biến động của đầu ra; và cácsố dư thương mại để đầu ra tỷ lệ có xu hướng hợp mạnh mẽ. Ngược lại, nền kinh tế phát triển triển lãm tiêu thụ làm mịn vàacyclical thương mại số dư để đầu ra ratio.1 có là không có thỏa thuận, Tuy nhiên,trên khung lý thuyết đó để hợp lý hoá những sự thật này. Bài viết có ảnh hưởng, chẳng hạn như Kydland và Zarazaga (2003) và Bergoeinget al. (2002), nghiên cứu các động thái của thị trường mới nổi, thúc đẩy bởi công nghệ văn phòng phẩm shocks.2 tác giả khác, ngoài ra, đánh dấu cáctầm quan trọng của tông chấn động hoặc một cách rõ ràng giới thiệu xích míchcho nền kinh tế mở tiêu chuẩn kinh doanh thực sự chu kỳ model.3Mục tiêu của giấy này là để xem xét các nền tảng lý thuyết cơ bản để phân tích của nền kinh tế đang nổi lên, tức là để xem xét vai trò củaCác mô hình chu kỳ kinh doanh một khu vực kinh tế thực sự là một đặc điểm kỹ thuật đường cơ sởkhi nghiên cứu nền kinh tế đang nổi lên. Để theo đuổi mục tiêu này, tôi ước tínhmột mô hình thực sự chu kỳ kinh doanh với xu hướng ngẫu nhiên, vốn hạn chế và thời gian thay đổi thông số bằng cách sử dụng hàng năm Argentina dữ liệutrong khoảng thời gian 1936-2006. Tôi tìm thấy các dữ liệu ưu tiên các mô hình vớithông số thời gian khác nhau khi so sánh với các doanh nghiệp tiêu chuẩnchu kỳ các mô hình với xu hướng chấn động và vốn lưu động hạn chế. Sau đó, tôisử dụng các bằng chứng từ các thông số thời gian khác nhau để xác định tiềm năng

Kết quả (Việt) 2:

Trôi tham số, thông số sai lệch và tỷ giá thực tế tại các nước đang nổi lên
bài viết này, các khuôn khổ lý thuyết cơ sở cho việc phân tích các nền kinh tế mới nổi, các mô hình chu kỳ kinh doanh thực sự. Tôi ước tính một
nhỏ mô hình nền kinh tế mở một lĩnh vực với những cú sốc xu hướng, làm việc
hạn chế vốn và tăng cường với các thông số thời gian khác nhau mà
theo AR (1) quá trình cho Argentina, và tôi thấy rằng các ước tính trơn của các thông số thời gian khác nhau có quan hệ với giá thực tế
tỷ lệ ở các tần số khác nhau và những thay đổi trong các thông số thời gian khác nhau là rất lớn trong quá trình sửa chữa của tỷ giá hối đoái thực.
Phương pháp này tạo thành một phương pháp mới, sử dụng sự linh hoạt
nhất định bởi các thông số thời gian khác nhau để cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực tế
vấn đề thậm chí khi mô hình bao gồm các thiết bị mới nhất được đề xuất trong
văn học.
Vì vậy, tôi đề xuất một mô hình hai khu vực mà các tài khoản cho biến động của tỷ giá hối đoái thực và hàng hóa phi thương mại bao gồm vốn
tỷ lệ sử dụng, phân biệt hạn chế vốn lưu động và tài chính
xích mích như trong Garcia- Cicco et al. (2010). Tôi có mô hình này để các dữ liệu và
các chu kỳ kinh doanh tại các thị trường mới nổi khác với kinh doanh
chu kỳ trong các nền kinh tế phát triển. Chu kỳ kinh doanh các thị trường mới nổi
có xu hướng được nhiều biến động so với các nền kinh tế phát triển; biến động tiêu thụ có xu hướng lớn hơn so với sự biến động của sản lượng; và
cán cân thương mại với tỷ lệ sản lượng có xu hướng mạnh mẽ phản chu kỳ. Ngược lại, các nền kinh tế phát triển hiện smoothing tiêu thụ và
cán cân thương mại acyclical để đầu ra ratio.1 Không có thỏa thuận, tuy nhiên,
trên khung lý thuyết nào đó để hợp lý hóa những sự kiện này. Bài báo có ảnh hưởng, như Kydland và Zarazaga (2003) và Bergoeing
et al. (2002), học các động thái của thị trường mới nổi nhờ công nghệ văn phòng phẩm shocks.2 tác giả khác, cách khác, làm nổi bật
tầm quan trọng của những cú sốc không dừng hoặc rõ ràng giới thiệu xích mích
với các tiêu chuẩn kinh tế mở Chu kỳ kinh doanh thực model.3
Mục tiêu của bài viết này là xem xét các khuôn khổ lý thuyết cơ bản để phân tích các nền kinh tế mới nổi, tức là xem xét lại vai trò của
một trong những khu vực mô hình chu kỳ kinh doanh thực sự là một đặc điểm kỹ thuật cơ bản
khi nghiên cứu các nền kinh tế mới nổi. Để theo đuổi mục tiêu này, tôi ước tính
một mô hình chu kỳ kinh doanh thực sự có xu hướng ngẫu nhiên, làm việc hạn chế vốn và các thông số thời gian khác nhau bằng cách sử dụng dữ liệu của Argentina năm
cho giai đoạn 1936-2006. Tôi thấy rằng các dữ liệu có lợi cho các mô hình với
các thông số thời gian khác nhau khi so sánh với các tiêu chuẩn kinh doanh
mô hình chu kỳ với những cú sốc xu hướng và những hạn chế vốn lưu động. Sau đó, tôi
sử dụng các bằng chứng từ các thông số thời gian khác nhau để xác định tiềm năng