This paper examines monetary policy

This paper examines monetary policy transmission in Armenia in light of the authorities’
intention to shift to an inflation-targeting regime over the medium term. We find that the
capability of monetary policy to influence economic activity and inflation is still limited, as
important channels of monetary transmission are not fully functional. In particular, the interest
rate channel remains weak, even though there is some evidence of transmission to prices of
changes in the repo rate, the central bank’s new operating target for inflation. As in other
emerging and transition economies with a high degree of dollarization, the exchange rate
channel has a strong impact on the inflation rate. Moreover, we find that inflation does respond
to broad money shocks, once foreign currency deposits are included.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này kiểm tra vận động chính sách tiền tệ năm Armenia trong ánh sáng của các cơ quan chức ý định để chuyển sang một chế độ nhắm mục tiêu lạm phát trong trung hạn. Chúng tôi thấy rằng các khả năng của chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và lạm phát là vẫn còn hạn chế, như quan trọng các kênh chuyển tiền tệ là không đầy đủ chức năng. Đặc biệt, sự quan tâm tỷ lệ kênh vẫn còn yếu, mặc dù có một số bằng chứng về truyền dẫn đến giá cả của những thay đổi trong tỷ lệ repo, ngân hàng Trung ương mới hoạt động mục tiêu lạm phát. Như trong khác nền kinh tế đang nổi lên và quá trình chuyển đổi với một mức độ cao của dollarization, tỷ giá hối đoái Kênh có một tác động mạnh mẽ trên mức lạm phát. Hơn nữa, chúng tôi tìm thấy rằng lạm phát đáp ứng những cú sốc rộng tiền, tiền gửi một ngoại tệ được bao gồm.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này xem xét truyền chính sách tiền tệ trong Armenia trong ánh sáng của các nhà chức trách
có ý định chuyển sang một chế độ lạm phát mục tiêu trong trung hạn. Chúng tôi thấy rằng
năng lực của chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và lạm phát vẫn còn hạn chế, như
các kênh quan trọng của truyền tiền tệ không phải là đầy đủ chức năng. Đặc biệt, sự quan tâm
kênh lãi vẫn còn yếu, mặc dù có một số bằng chứng lây truyền cho giá của
những thay đổi trong tỷ lệ repo, mục tiêu điều hành mới các ngân hàng trung ương cho lạm phát. Như trong các
trường mới nổi và các nền kinh tế chuyển đổi với một mức độ cao của đô la hóa, tỷ giá hối đoái
kênh có một tác động mạnh mẽ vào tốc độ lạm phát. Hơn nữa, chúng ta thấy rằng lạm phát không đáp ứng
với những cú sốc tiền rộng, một khi tiền gửi bằng ngoại tệ được bao gồm.