Regression (2) replaces the low Q i

Regression (2) replaces the low Q indicator variable with the continuous measure offirm Q and contains an interaction term of pre-initiation cashflow from operations multiplied by the low Q indicator variable. In this specification, the importance of the interaction of pre-initiation cash flow and Q is apparent. Specifically, the coefficient on the interaction of the low Q indicator variable and pre-initiation cashflow is significantly positive (at the 10% level), and the magnitude of the coefficient suggests that,in economic terms, a one standard deviation increase in pre-initiation cash flow is associated with incremental 1.3% higher
dividend initiation announcement returns for initiatingfirms with low Q.
The significantly positive effect of the interaction of
pre-initiation cashflow from operations and low Q on dividend initiation announcement returns is persistent throughout the remaining specifications inTable 4.
Most of the control variables included in regression (3) are robustly associated with dividend initiation announcement returns in the expected direction. Initiation announcement returns are lower for large firms, potentially because initiation are less
surprising for largefirms, and negatively associated with the change in risk premiums (as inGrullon et al. (2002)). Larger dividend initiations, measured by dividend yield, also appear to generate significantly larger market price responses. Regression (4) introduces the remaining control variables. While none of these additional control variables are significantly associated with initiation announcement returns, the sign and significance of coefficient on the interaction of cashflow and low Q is not affected by their introduction into the regression

Kết quả (Việt) 1:

Hồi quy (2) thay thế chỉ số biến thấp của Q bằng biện pháp liên tục offirm Q và chứa một số hạng tương tác bắt đầu trước cashflow từ hoạt động nhân với các biến chỉ số Q thấp. Đặc điểm kỹ thuật này, tầm quan trọng của sự tương tác của dòng tiền mặt trước khi bắt đầu và Q là rõ ràng. Cụ thể, Hệ số trên sự tương tác của các thấp Q chỉ số biến và bắt đầu trước cashflow là đáng kể tích cực (ở mức 10%), và tầm quan trọng của hệ số cho thấy rằng, trong điều kiện kinh tế, một sự gia tăng độ lệch chuẩn một dòng tiền mặt trước khi bắt đầu được liên kết với gia tăng 1,3% cao hơncổ tức bắt đầu thông báo lợi nhuận cho initiatingfirms với thấp Q.Hiệu quả đáng kể tích cực của sự tương tác củatrước khi bắt đầu cashflow từ hoạt động và thấp Q trên cổ tức bắt đầu thông báo lợi nhuận là liên tục trong suốt thông số kỹ thuật còn lại inTable 4.Hầu hết các biến điều khiển được bao gồm trong hồi quy (3) có đủ liên quan đến với cổ tức bắt đầu thông báo lợi nhuận theo hướng dự kiến. Bắt đầu thông báo lợi nhuận thấp hơn cho các công ty lớn, có khả năng vì bắt đầu là ít hơnđáng ngạc nhiên cho largefirms, và tiêu cực liên kết với sự thay đổi trong tiền đóng bảo hiểm rủi ro (như inGrullon et al. (2002)). Lớn hơn cổ tức khởi xướng, đo bằng năng suất cổ tức, cũng xuất hiện để tạo ra lớn hơn đáng kể giá cả thị trường phản ứng. Hồi quy (4) giới thiệu các yếu tố kiểm soát còn lại. Trong khi không có các biến kiểm soát bổ sung này là đáng kể gắn liền với bắt đầu thông báo lợi nhuận, các dấu hiệu và tầm quan trọng của hệ số trên sự tương tác của cashflow và thấp Q không ảnh hưởng bởi giới thiệu của họ vào các hồi quy

Kết quả (Việt) 2:

Regression (2) thay thế các biến chỉ số Q thấp với các biện pháp liên tục offirm Q và chứa một thuật ngữ tương tác của pre-khởi cashflow từ các hoạt động nhân với biến chỉ số Q thấp. Trong kỹ thuật này, tầm quan trọng của sự tương tác của dòng tiền trước khi bắt đầu và Q là rõ ràng. Cụ thể, hệ số của sự tương tác của các biến chỉ số Q thấp và tiền khởi cashflow là tích cực đáng kể (ở mức 10%), và tầm quan trọng của các hệ số cho thấy rằng, trong điều kiện kinh tế, tăng một độ lệch chuẩn trong trước dòng tiền bắt đầu được gắn liền với gia tăng cao hơn 1,3%
cổ tức bắt đầu trở về thông báo cho initiatingfirms với thấp Q.
Các tác động tích cực đáng kể của sự tương tác của
pre-khởi cashflow từ các hoạt động và thấp Q nhập vào đầu cổ tức trả về thông báo là liên tục trong suốt cả thông số kỹ thuật còn lại inTable 4 .
Hầu hết các biến điều khiển bao gồm trong hồi quy (3) đều được mạnh mẽ gắn liền với lợi nhuận công bố bắt đầu chia cổ tức trong hướng dự kiến. Trả về thông báo Initiation thấp cho các công ty lớn, có khả năng khởi vì ít
ngạc nhiên cho largefirms, và liên quan đến tiêu cực với sự thay đổi trong phí bảo hiểm rủi ro (như inGrullon et al. (2002)). Đảnh cổ tức lớn hơn, được đo bằng tỷ lệ cổ tức, cũng xuất hiện để tạo ra phản ứng giá thị trường lớn hơn đáng kể. Regression (4) giới thiệu các biến kiểm soát còn lại. Trong khi không ai trong số các biến kiểm soát bổ sung có liên quan đáng kể với lợi nhuận công bố bắt đầu, các dấu hiệu và ý nghĩa của hệ số về sự tương tác của dòng tiền và thấp Q không bị ảnh hưởng bởi lời giới thiệu vào hồi quy