1.3 ModelWe consider a simple consu

1.3 Model
We consider a simple consumption based model with time horizon [t0, T]. A firm manager owns a sole proprietorship company that exports all the products. The company can sell its cash generated from foreign sales in the currency market whenever it wishes. It can also adjust the collection period of trade receivables and payment period of trade payables at its own discretion. Furthermore, the firm can freely borrow foreign-currency denominated debts and local-currency denominated debts. The firm manager seeks more utility from consumption under the constraints on assets and liabilities.
In the first stage, we assume that the firm does not use foreign currency derivatives. We
model a risk-averse firm manager‟s selection of the optimal level of its currency position by a CRRA power utility function in a similar way to Hansen and Singleton (1983),
1 where ct is the manager‟s consumption at time t.
c1
u(ct)= t (1)
We also assume that the firm manager maximizes his time-additive expected utility over current and future combinations of consumptions,

Kết quả (Việt) 1:

1,3 mẫu
chúng tôi xem xét một mô hình đơn giản tiêu thụ dựa với thời gian đường chân trời [t0, T]. Một người quản lý công ty sở hữu một công ty sở hữu duy nhất xuất khẩu tất cả các sản phẩm. Công ty có thể bán tiền mặt của nó được tạo ra từ nước ngoài kinh doanh trong thị trường tiền tệ bất cứ khi nào nó mong muốn. Nó cũng có thể điều chỉnh bộ sưu tập thời gian của khoản phải thu thương mại và khoảng thời gian thanh toán thương mại payables ý kiến riêng của mình. Hơn nữa, công ty có thể tự do vay ngoại tệ tiền nợ và khoản nợ tiền tệ địa phương. Người quản lý công ty tìm thêm tiện ích từ tiêu thụ theo các khó khăn về tài sản và trách nhiệm pháp lý.
trong giai đoạn đầu tiên, chúng tôi giả định rằng công ty không sử dụng ngoại tệ derivatives. Chúng tôi
Mô hình một lựa chọn rủi ro-averse công ty manager‟s của mức tối ưu của vị trí thu của nó bởi một CRRA điện tiện ích chức năng trong một cách tương tự như Hansen và Singleton (1983),
1 nơi ct là việc tiêu thụ manager‟s lúc thời gian t.
c1
u(ct) = t (1)
chúng tôi cũng giả định rằng người quản lý công ty tối đa hóa tiện ích dự kiến của mình phụ gia thời gian qua kết hợp hiện tại và tương lai của consumptions,

Kết quả (Việt) 2:

1.3 mẫu
Chúng tôi xem xét một tiêu thụ dựa trên mô hình đơn giản với thời gian chân trời [t0, T]. Một người quản lý công ty sở hữu một công ty sở hữu duy nhất là xuất khẩu tất cả các sản phẩm. Công ty có thể bán tiền tệ tạo ra từ doanh số bán hàng nước ngoài trên thị trường tiền tệ bất cứ khi nào nó muốn. Nó cũng có thể điều chỉnh thời gian thu thập các khoản phải thu thương mại và thời hạn thanh toán các khoản phải trả thương mại theo quyết định riêng của mình. Hơn nữa, công ty có thể tự do vay ngoại tệ và các khoản nợ bằng nội tệ nợ gốc. Người quản lý công ty tìm kiếm tiện ích nhiều hơn từ tiêu thụ dưới sự ràng buộc về tài sản và nợ phải trả.
Trong giai đoạn đầu, chúng tôi giả định rằng công ty không sử dụng các chất dẫn xuất ngoại tệ. Chúng tôi
mô hình một công ty quản lý sợ rủi ro "s lựa chọn các mức độ tối ưu của vị trí tiền tệ của mình bằng một CRRA chức năng tiện ích quyền lực trong một cách tương tự như Hansen và Singleton (1983),
1 nơi ct là người quản lý "của tiêu dùng vào thời điểm t.
c1
u (ct) = t (1)
Chúng tôi cũng giả định rằng người quản lý công ty tối đa hóa thời gian dự kiến phụ tiện ích của mình trên kết hợp hiện tại và tương lai của tiêu dùng,