“Knowing what we know now, I believ

“Knowing what we know now, I believe on balance, the
commission would not do it [short-sale ban on financials]
again. The costs appear to outweigh the benefits.”
—Christopher Cox, Former Chair of the U.S. Securities
and Exchange Commission.1
In times of crisis, regulators of financial mar-
kets are increasingly turning to bans of short-sale
transactions as a market-stabilizing tool. For
example, on the heels of the market turmoil
associated with the bankruptcy announcement of
Lehman Brothers on September 19, 2008, market
regulators around the world banned the short sale of financial sector stocks. Similarly, in the sum-
mer of 2011, European market regulators banned
short selling of sovereign bonds and stocks seek-
ing to stabilize markets in a tailspin over sovereign
debt default concerns.1 This paper surveys the
research on the impacts of short-sale bans on
financial markets.
Proponents of such actions argue that short selling
encourages speculation and price manipulation,
unjustly reducing asset values with the potential
to contribute to self-perpetuating price spirals in
times of panic.2 Commenting on a ban of naked
short positions imposed in July 2008, acting SEC
Secretary, Florence Harmon, stated: “We intend
these and similar actions to provide powerful dis-
incentives to those who might otherwise engage
in illegal market manipulation through the dis-
semination of false rumors and thereby over time

Kết quả (Việt) 2:

"Hiểu biết những gì chúng ta biết bây giờ, tôi tin vào sự cân bằng, các
hoa hồng sẽ không làm điều đó [ngắn bán cấm tài chính]
một lần nữa. Các chi phí có vẻ lớn hơn lợi ích. "
-Christopher Cox, cựu Chủ tịch của Chứng khoán Mỹ
và Exchange Commission.1
Trong thời gian khủng hoảng, điều chỉnh của thị tài chính
các thị đang ngày càng chuyển sang các lệnh cấm của ngắn bán
giao dịch như một thị trường ổn định dụng cụ. Ví
dụ, trên giày cao gót của thị trường bất ổn
liên quan đến việc tuyên bố phá sản của
Lehman Brothers vào ngày 19 tháng 9 năm 2008, thị trường
nhà quản lý trên thế giới cấm bán khống cổ phiếu ngành tài chính. Tương tự như vậy, trong tóm lược
mer năm 2011, quản lý thị trường châu Âu cấm
bán khống trái phiếu quốc tế và chứng khoán seek-
ing để ổn định thị trường trong một trạng thái khủng hơn chủ quyền
concerns.1 vỡ nợ các cuộc điều tra giấy này các
nghiên cứu về tác động của lệnh cấm ngắn bán trên
thị trường tài chính.
những người ủng hộ hành động như vậy cho rằng ngắn bán
khuyến khích đầu cơ và thao túng giá,
bất công làm giảm giá trị tài sản có tiềm năng
đóng góp vào xoắn ốc giá tự tồn tại
lần panic.2 Bình luận về một lệnh cấm khỏa thân
vị trí ngắn áp dụng trong tháng năm 2008, diễn xuất SEC
Bí thư, Florence Harmon, đã tuyên bố: "Chúng tôi dự định
này và tương tự như hành động để cung cấp dis- mạnh mẽ
khuyến khích những người khác có thể tham gia
trong các thao tác thị trường bất hợp pháp thông qua các dis-
cách mộc lên hột giống của những tin đồn sai sự thật và do đó theo thời gian