1. Interest rate risk is risk to th

1. Interest rate risk is risk to the earnings or market value of a portfolio due to uncertain future interest rates. Discussions of interest rate risk can be confusing because there are two fundamentally different ways of approaching the topic. People who are accustomed to one often have difficulty grasping the other. The two perspectives are:
• a book value perspective, which perceives risk in terms of its effect on accounting earnings, and
• a market value perspective—sometimes called an economic perspective—which perceives risk in terms of its effect on the market value of a portfolio.
The first perspective is typical in insurance and corporate treasuries, where book value accounting prevails. The latter is typical in a trading or investment management context.
Interest rate risks can be categorized in different ways, and there is usually some overlap between categories. One approach—that is well suited for a book-value perspective—is to break interest rate risk into three components:
• term structure risk,
• basis risk,
• options risk.
Term structure risk (also called yield curve risk or repricing risk) is risk due to changes in the fixed income term structure. It arises if interest rates are fixed on liabilities for periods that differ from those on offsetting assets. One reason may be maturity mismatches. Suppose an insurance company is earning 6% on an asset supporting a liability on which it is paying 4%. The asset matures in two years while the liability matures in ten. In two years, the firm will have to reinvest the proceeds from the asset. If interest rates fall, it could end up reinvesting at 3%. For the remaining eight years, it would earn 3% on the new asset while continuing to pay 4% on the original liability. Term structure risk also occurs with floating rate assets or liabilities. If fixed rate assets are financed with floating rate liabilities, the rate payable on the liabilities may rise while the rate earned on the assets remains constant.

Kết quả (Việt) 2:

1. Rủi ro lãi suất là rủi ro đối với các khoản thu nhập hay giá trị thị trường của một danh mục đầu tư do lãi suất trong tương lai không chắc chắn. Thảo luận về rủi ro lãi suất có thể gây nhầm lẫn vì có hai cách cơ bản khác nhau để tiếp cận chủ đề. Những người quen với việc người ta thường gặp khó khăn trong nắm bắt khác. Hai quan điểm là:
• một quan điểm giá trị sổ sách, mà nhận thấy nguy cơ về tác dụng của nó đối với lợi nhuận kế toán, và
• một giá trị thị trường viễn cảnh-đôi khi được gọi là một góc nhìn mà kinh tế nhận thấy nguy cơ về tác dụng của nó trên giá trị thị trường của một danh mục đầu tư.
Các quan điểm đầu tiên là điển hình về bảo hiểm và Kho bạc của công ty, nơi mà giá trị sổ sách kế toán chiếm ưu thế. Sau đó là điển hình trong kinh doanh hoặc đầu tư quản lý bối cảnh. Một
Lãi suất rủi ro có thể được phân loại theo nhiều cách khác nhau, và thường có một số chồng chéo giữa các chủng loại. Một cách tiếp cận đó là rất thích hợp cho một cuốn sách có giá trị góc nhìn là để phá vỡ rủi ro lãi suất thành ba thành phần:
• Nguy cơ cấu kỳ hạn,
rủi ro • cơ sở,
. • Các lựa chọn nguy cơ
rủi ro cơ cấu kỳ hạn (còn gọi là rủi ro đường cong lãi suất, rủi ro giá lại) là rủi ro do sự thay đổi trong cơ cấu kỳ hạn thu nhập cố định. Nó phát sinh nếu lãi suất được cố định về trách nhiệm đối với các giai đoạn khác với những người trên tài sản bù đắp. Một lý do có thể không phù hợp về kỳ hạn. Giả sử một công ty bảo hiểm được thu 6% trên một tài sản hỗ trợ một trách nhiệm mà trên đó nó được trả tiền 4%. Các tài sản đến hạn thanh toán trong hai năm trong khi trách nhiệm chín phần mười. Trong hai năm qua, các công ty sẽ phải tái đầu tư số tiền thu được từ tài sản. Nếu lãi suất giảm, nó có thể sẽ tái đầu tư ở mức 3%. Trong tám năm còn lại, nó sẽ kiếm được 3% trên tài sản mới trong khi tiếp tục thanh toán 4% về trách nhiệm ban đầu. Rủi ro cơ cấu kỳ hạn cũng xảy ra với tỷ lệ tài sản trôi nổi hoặc nợ phải trả. Nếu tài sản lãi suất cố định được tài trợ bằng nợ nổi lãi suất, tỷ lệ nợ phải trả trên có thể tăng lên trong khi tỷ lệ thu được từ tài sản vẫn không đổi.