Empirical studies such as Booth et

Empirical studies such as Booth et al. (2001), Kim and Sorensen (1986), Rajan and
Zingales (1995), Smith and Watts (1992), and Wald (1999) predominately support
theoretical prediction, The only exception is Kester (1986). There are different proxies for
growth opportunities. Wald (1999) uses a 5-year average of sales growth. Titman and
Wessels (1988) use capital investment scaled by total assets as well as research and
development scaled by sales to proxy growth opportunities. Rajan and Zingales (1995)
use Tobin’s Q and Booth et al. (2001) use market-to-book ratio of equity to measure
growth opportunities. We argue that sales growth rate is the past growth experience,
while Tobin’s Q better proxies future growth opportunities; therefore, Tobin’s Q (marketto-book ratio of total assets) is employed to measure growth opportunities in this study.

Kết quả (Việt) 1:

Các nghiên cứu thực nghiệm như Booth et al. (2001), Kim và Sorensen (1986), Rajan vàZingales (1995), Smith và Watts (1992), và hỗ trợ predominately Wald (1999)lý thuyết dự đoán, ngoại lệ duy nhất là Kester (1986). Có là proxy khác nhau chocơ hội phát triển. Wald (1999) sử dụng một trung bình là 5 năm bán hàng tăng trưởng. Titman vàWessels (1988) sử dụng vốn đầu tư quy mô của tất cả tài sản, nghiên cứu vàphát triển quy mô của doanh số bán hàng để cơ hội phát triển proxy. Giang và Zingales (1995)sử dụng của Tobin Q và gian hàng et al. (2001) sử dụng cuốn sách thị trường tỷ lệ vốn chủ sở hữu để đo lườngcơ hội phát triển. Chúng tôi lập luận rằng tỷ lệ tăng trưởng kinh doanh là kinh nghiệm phát triển trong quá khứ,trong khi của Tobin Q proxy trong tương lai tăng trưởng cơ hội tốt hơn; Vì vậy, Q của Tobin (marketto-cuốn sách tỷ lệ tổng tài sản) được sử dụng để đo cơ hội phát triển trong nghiên cứu này.

Kết quả (Việt) 2:

Nghiên cứu thực nghiệm như Booth et al. (2001), Kim và Sorensen (1986), Rajan và
Zingales (1995), Smith và Watts (1992), và Wald (1999) chủ yếu hỗ trợ
dự đoán lý thuyết, Ngoại lệ duy nhất là Kester (1986). Có proxy khác nhau cho
các cơ hội tăng trưởng. Wald (1999) sử dụng 5 năm trung bình tăng trưởng doanh số bán hàng. Titman và
Wessels (1988) sử dụng vốn đầu tư có quy mô tổng tài sản cũng như nghiên cứu và
phát triển theo tỷ lệ bán hàng cho các cơ hội tăng trưởng proxy. Rajan và Zingales (1995)
sử dụng Q của Tobin và Booth et al. (2001) sử dụng tỷ lệ thị trường-to-book của vốn chủ sở hữu để đo lường
các cơ hội tăng trưởng. Chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng là kinh nghiệm tăng trưởng trong quá khứ,
trong khi các proxy của Tobin Q tốt hơn các cơ hội tăng trưởng trong tương lai; do đó, Tobin Q (tỷ lệ marketto-book tổng tài sản) được sử dụng để đo lường cơ hội phát triển trong nghiên cứu này.