We use the following instrumental v

We use the following instrumental variables to capture the different prices of risk (world, regional and local risk): (1) the slope of the yield curve, as measured by the difference between the 10-year and the 3-year Treasury yield. Several studies (Campbell and Shiller, 1991; Ilmanen, 1996) have found that steeper yield curves are associated with higher subsequent yields on longer-maturity bonds. The interpretation of this finding is that the yield curve steepens primarily because of an increase in the risk premium.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi sử dụng các biến công cụ sau để nắm bắt các mức giá khác nhau của các rủi ro (rủi ro thế giới, khu vực và địa phương): (1) độ dốc của đường cong sản lượng, được đo bằng sự khác biệt giữa 10 năm và 3-năm kho bạc yield. Một số nghiên cứu (Campbell và Shiller, năm 1991; Ilmanen, 1996) đã tìm thấy rằng dốc đường cong sản lượng có liên quan đến cao hơn sau đó sản lượng trái phiếu đáo hạn dài hơn. Giải thích này là đường cong sản lượng dốc chủ yếu là do sự gia tăng nguy cơ cao.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi sử dụng các biến công cụ sau để nắm bắt giá rủi ro khác nhau (thế giới, nguy cơ khu vực và địa phương): (1) độ dốc của đường cong lãi suất, được đo bằng sự khác biệt giữa 10 năm và năng suất Kho bạc 3 năm. Một số nghiên cứu (Campbell và Shiller, 1991; Ilmanen, 1996) đã phát hiện ra rằng đường cong năng suất dốc hơn có liên quan đến sản lượng tiếp theo cao hơn trái phiếu đáo hạn dài hơn. Việc giải thích của phát hiện này là các đường cong lợi suất độ dốc chủ yếu là do sự gia tăng phí bảo hiểm rủi ro.