We identify surprise changes in mon

We identify surprise changes in monetary policy during this period by examining changes in federal funds rate futures in the same 30-minute window around monetary policy announcements. Figure 2 shows that the dollar tended to depreciate following surprise federal funds rate easing, measured along the horizontal axis. A 1 percentage point surprise in the federal funds rate causes the dollar to drop about 0.7 percentage point.

However, a surprise change in the Fed’s target for the federal funds rate is different from a surprise change in quantitative easing. The federal funds rate is an overnight interest rate, while quantitative easing involves longer-term securities. For instance, if the FOMC wanted to move the federal funds rate to engineer a quarter percentage point fall in the 10-year Treasury rate, it would typically have to target a decline in the federal funds much larger than a quarter percentage point.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi xác định bất ngờ thay đổi trong chính sách tiền tệ trong thời gian này bằng cách kiểm tra các thay đổi trong quỹ liên bang tỷ lệ tương lai trong cùng cửa sổ 30 phút xung quanh thành phố thông báo chính sách tiền tệ. Hình 2 cho thấy rằng đồng đô la có xu hướng để depreciate sau bất ngờ quỹ liên bang làm giảm tỷ lệ, đo dọc theo trục ngang. Một tỷ lệ phần trăm 1 điểm bất ngờ trong quỹ liên bang giá gây ra đồng đô la để thả về tỷ lệ phần trăm cách 0.7 điểm.Tuy nhiên, một sự thay đổi bất ngờ trong mục tiêu của Fed cho tỷ lệ quỹ liên bang là khác nhau từ một sự thay đổi bất ngờ trong nới lỏng định lượng. Tỷ lệ quỹ liên bang là một tỷ lệ lãi suất qua đêm, trong khi easing định lượng liên quan đến chứng khoán dài hạn. Ví dụ, nếu FOMC muốn di chuyển tốc độ quỹ liên bang để kỹ sư một phần tư tỷ lệ phần trăm điểm rơi trong giá kho bạc 10 năm, nó sẽ thường phải nhắm mục tiêu một sự suy giảm trong quỹ liên bang lớn hơn nhiều hơn một phần tư tỷ lệ phần trăm điểm.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi xác định những thay đổi bất ngờ trong chính sách tiền tệ trong thời gian này bằng cách kiểm tra những thay đổi trong tương lai lãi suất quỹ liên bang trong cùng một cửa sổ 30 phút xung quanh thông báo chính sách tiền tệ. Hình 2 cho thấy rằng đồng USD có xu hướng giảm giá bất ngờ sau tỷ lệ quỹ liên bang nới lỏng, đo dọc theo trục ngang. A 1 điểm phần trăm bất ngờ trong lãi suất liên bang làm cho đồng USD giảm khoảng 0,7 điểm phần trăm. Tuy nhiên, một sự thay đổi bất ngờ trong mục tiêu của FED cho lãi suất liên bang là khác nhau từ một sự thay đổi bất ngờ trong việc nới lỏng định lượng. Tỷ lệ quỹ liên bang là một mức lãi suất qua đêm, trong khi nới lỏng định lượng liên quan đến chứng khoán dài hạn. Ví dụ, nếu FOMC muốn di chuyển lãi suất liên bang để thiết kế một điểm phần trăm trong quý giảm tỷ lệ phiếu kỳ hạn 10 năm, nó thường sẽ phải nhắm đến một sự suy giảm trong quỹ liên bang lớn hơn nhiều so với một điểm phần trăm quý.