BOSTON, Oct 14 (Reuters) - The Fede

BOSTON, Oct 14 (Reuters) - The Federal Reserve may need to run a "high-pressure economy" to reverse damage from the 2008-2009 crisis that depressed output, sidelined workers, and risks becoming a permanent scar, Fed Chair Janet Yellen said on Friday in a broad review of where the recovery may still fall short.

Though not addressing interest rates or immediate policy concerns directly, Yellen laid out the deepening concern at the Fed that U.S. economic potential is slipping and aggressive steps may be needed to rebuild it.

Yellen, in a lunch address to a conference of policymakers and top academics in Boston, said the question was whether that damage can be undone "by temporarily running a 'high-pressure economy,' with robust aggregate demand and a tight labor market." "One can certainly identify plausible ways in which this might occur," she said.

Looking for policies that would lower unemployment further and boost consumption, even at the risk of higher inflation, could convince businesses to invest, improve confidence, and bring even more workers into the economy.

Yellen's comments, while posed as questions that need more research, still add an important voice to an intensifying debate within the Fed over whether economic growth is close enough to normal to need steady interest rate increases, or whether it remains subpar and scarred, a theory pressed by Harvard economist and former U.S. Treasury Secretary, Lawrence Summers, among others.

Her remarks jarred the U.S. bond market on Friday afternoon, where they were interpreted as perhaps a willingness to allow inflation to run beyond the Fed's 2.0 percent target. Prices on longer dated U.S. Treasuries, which are most sensitive to inflation expectations, fell sharply and their yields shot higher.

The yields on both 30-year bonds US30YT=RR and 10-year notes 10YT=RR ended the day at their highest levels since early June, and their spread over shorter-dated 2-year note yields US2YT=RR widened by the most in seven months.

Jeffrey Gundlach, chief executive of DoubleLine Capital, said he read Yellen as saying, "'You don't have to tighten policy just because inflation goes to over 2 percent.' "Inflation can go to 3 percent, if the Fed thinks this is temporary," said Gundlach, who agreed Yellen was striking a chord similar to Summer's "secular stagnation" thesis. "Yellen is thinking independently and willing to act on what she thinks."

While investors by and large think the Fed is likely to raise interest rates in December this year, in a nod to the country's 5.0 percent unemployment rate and expectations that inflation will rise, they do not see the Fed moving aggressively thereafter.

"This is a clear rebuttal of the hawkish arguments," to raise rates soon, a line of argument pitched by some of the Fed's regional bank presidents, said Christopher Low, chief economist at FTN Financial.

Boston Federal Reserve Bank president Eric Rosengren, who is hosting the conference at which Yellen spoke, was one of three policymakers who dissented at the Fed's September policy meeting and argued for an immediate increase in interest rates. He feels a slight increase now will keep job growth on track and prevent a faster round of rate increases later.

But in a speech earlier on Friday Rosengren also referred to the economy as "nonconformist" because of its slow growth, and the general mood at the conference was that the sluggishness is largely the result of forces like aging and demographics that are unlikely to change.

"We may have to accept the reality of low growth," said John Fernald, a senior research at the San Franciso Fed. "Potential is really low." That sort of assessment could figure importantly in coming debates over rate policy, and over whether support is building at the Fed to risk letting inflation move above its 2.0 percent target in order to employ more workers and perhaps encourage more investment. It could even impact the central bank's willingness to put more aggressive monetary policies back into play if the economy slows.

"If strong economic conditions can partially reverse supply-side damage after it has occurred, then policymakers may want to aim at being more accommodative during recoveries than would be called for under the traditional view that supply is largely independent of demand," Yellen said. It would "make it even more important for policymakers to act quickly and aggressively in response to a recession, because doing so would help to reduce the depth and persistence of the downturn." From low inflation to the effect of low interest rates on spending, Yellen's remarks demonstrated how little in the economy has been acting as the Fed expected.

With public expectations about inflation so hard to budge, Yellen said tools like forward guidance, "may be needed again in the future, given the likelihood that the global economy may continue to experience historically low interest rates, thereby making it unlikely that reductions in short-te

Kết quả (Việt) 1:

BOSTON, ngày 14 tháng 10 (Reuters) - The Federal Reserve có thể cần để chạy một "nền kinh tế áp lực cao" để đảo ngược những thiệt hại từ cuộc khủng hoảng 2008-2009 chán nản đầu ra, phải lao động và rủi ro trở thành một vết sẹo vĩnh viễn, chủ tịch Fed Janet Yellen cho biết ngày thứ sáu trong đánh giá rộng rãi của nơi mà sự phục hồi có thể vẫn còn rơi ngắn.Mặc dù không giải quyết chính sách ngay lập tức hoặc lãi suất tỷ giá liên quan trực tiếp, Yellen đặt ra mối quan tâm sâu sắc tại Fed có tiềm năng kinh tế Hoa Kỳ là trượt và bước tích cực có thể cần thiết để xây dựng lại nó.Yellen, địa chỉ ăn trưa cho một hội nghị của hoạch định chính sách và các học giả hàng đầu ở Boston, nói rằng các câu hỏi là liệu thiệt hại mà có thể được hoàn tác "bằng cách tạm thời chạy một kinh tế' áp lực' với nhu cầu tổng hợp mạnh mẽ và một thị trường lao động chặt chẽ." "Một trong những chắc chắn có thể nhận biết những cách chính đáng mà điều này có thể xảy ra," cô nói.Tìm kiếm chính sách mà có thể làm giảm tỷ lệ thất nghiệp hơn nữa và tăng tiêu thụ, thậm chí nguy cơ lạm phát cao hơn, có thể thuyết phục các doanh nghiệp để đầu tư, cải thiện sự tự tin và mang lại cho người lao động nhiều hơn vào nền kinh tế.Ý kiến của Yellen, trong khi đặt ra như là câu hỏi cần nghiên cứu thêm, vẫn còn thêm một tiếng nói quan trọng cho một cuộc tranh luận intensifying trong vòng Fed qua cho dù kinh tế tăng trưởng là đủ gần để bình thường cần ổn định mức lãi suất tăng, hoặc cho dù nó vẫn còn subpar và vết, một lý thuyết ép bởi nhà kinh tế học của đại học Harvard và cựu bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ, Lawrence Summers, trong số những người khác.Nhận xét của cô jarred thị trường trái phiếu Mỹ vào buổi chiều thứ sáu, nơi họ được coi là có lẽ là một sự sẵn lòng để cho phép lạm phát để chạy xa hơn của Fed 2,0 phần trăm mục tiêu. Giá trên còn ngày US kho bạc, đó là nhạy cảm nhất để kỳ vọng lạm phát, giảm mạnh và sản lượng của bắn cao.Sản lượng cả trái phiếu 30 năm US30YT = RR và ghi chú 10 năm 10YT = RR đã kết thúc ngày ở mức cao nhất kể từ đầu tháng sáu, và lây lan của họ trên sản lượng ngày ngắn hơn 2 năm lưu ý US2YT = RR mở rộng bởi nhiều nhất trong bảy tháng.Jeffrey Gundlach, giám đốc điều hành của thủ đô DoubleLine, nói rằng ông đã đọc Yellen nói, '' bạn không cần phải thắt chặt chính sách chỉ vì lạm phát tới hơn 2 phần trăm.' "Lạm phát có thể đi đến 3 phần trăm, nếu Fed nghĩ rằng điều này là tạm thời," ông Gundlach, người đã đồng ý Yellen đã tấn công một dây nhau tương tự như mùa hè của "thế tục trì trệ" luận án. "Yellen là suy nghĩ một cách độc lập và sẵn sàng để hành động về những gì cô nghĩ."Trong khi nhà đầu tư và lớn nghĩ rằng Fed có khả năng tăng lãi suất trong tháng mười hai năm nay, trong một gật đầu của đất nước tỷ lệ thất nghiệp 5,0 phần trăm và sự mong đợi rằng lạm phát sẽ tăng lên, họ không thấy Fed di chuyển tích cực sau đó."Đây là một rebuttal rõ ràng của các đối số hawkish," để nâng cao tỷ lệ ngay sau đó, một dòng tranh luận pitched bởi một số các chủ tịch khu vực ngân hàng của Fed, ông Christopher Low, nhà kinh tế trưởng tại FTN tài chính.Ngân hàng dự trữ liên bang Boston các chủ tịch Eric Rosengren, người lưu trữ hội nghị mà Yellen nói, là một trong ba hoạch định chính sách dissented tại cuộc họp chính sách của Fed ngày và lý luận cho sự gia tăng lãi suất ngay lập tức. Ông cảm thấy một sự gia tăng nhẹ bây giờ sẽ tiếp tục công việc tăng trưởng theo dõi và ngăn chặn một vòng nhanh hơn tốc độ gia tăng sau đó.Nhưng trong một bài phát biểu trước đó vào ngày thứ sáu Rosengren cũng gọi nền kinh tế là "quyển" vì tăng trưởng chậm của nó, và tâm trạng chung tại hội nghị là sluggishness là phần lớn là kết quả của các lực lượng như lão hóa và nhân khẩu học mà không có khả năng thay đổi."Chúng tôi có thể phải chấp nhận thực tế của tăng trưởng thấp,", ông John Fernald, một nghiên cứu cấp cao tại San Franciso Fed. "Tiềm năng là thực sự thấp." Là loại đánh giá có thể con số quan trọng trong sắp tới cuộc tranh luận về chính sách tỷ giá, và trong việc hỗ trợ xây dựng tại Fed để rủi ro cho phép di chuyển trên của nó 2,0 phần trăm mục tiêu lạm phát để sử dụng nhiều lao động và có thể khuyến khích đầu tư nhiều hơn. Nó thậm chí có thể ảnh hưởng đến ngân hàng Trung ương sẵn sàng để đưa các chính sách tiền tệ hơn nữa tích cực trở lại vào chơi nếu nền kinh tế chậm."Nếu điều kiện kinh tế mạnh mẽ một phần có thể đảo ngược supply-side thiệt hại sau khi nó đã xảy ra, sau đó hoạch định chính sách có thể muốn nhắm vào nhiều accommodative trong quá trình phục hồi hơn sẽ được gọi là cho dưới traditional view cung cấp là chủ yếu là độc lập với nhu cầu," Yellen cho biết. Nó sẽ "làm cho nó quan trọng hơn cho hoạch định chính sách và hành động một cách nhanh chóng và mạnh mẽ để đáp ứng với một cuộc suy thoái, vì làm như vậy sẽ giúp làm giảm chiều sâu và kiên trì của suy thoái." Từ lạm phát thấp để ảnh hưởng của lãi suất thấp chi tiêu, phát biểu của Yellen đã chứng minh như thế nào ít trong nền kinh tế đã hành động như Fed mong muốn.Với công chúng kỳ vọng về lạm phát như vậy khó budge, Yellen cho biết các công cụ giống như hướng dẫn phía trước, "có thể cần thiết một lần nữa trong tương lai, cho khả năng nền kinh tế toàn cầu có thể tiếp tục kinh nghiệm lịch sử lãi suất thấp, do đó làm cho nó không chắc rằng cắt giảm trong ngắn-te