MS Þnd that three-year post-event B

MS Þnd that three-year post-event BHARs, computed relative to matching
portfolios that control for size andBE/ME, are 9% for self-tenders (475 events)
and 19% for the much larger sample of 2,542 repurchases. When they estimate
the three-factor regression (1) for the monthly returns on an equal-weight
portfolio that contains all self-tenders and repurchases in the last three years,
however, the average abnormal monthly return is puny, 0.11% per month
(t"1.62). Any hint of signiÞcance, economic or statistical, disappears entirely
when the stocks in the rolling portfolio are value-weighted. The intercept for the
value-weight portfolio of self-tenders and repurchases is!0.03% (!3 basis
points per month,t"!0.34). In short, viewed from the perspective of the
three-factor model of Eq. (1), there is no share repurchase anomaly

Kết quả (Việt) 1:

Þnd MS ba năm sau sự kiện BHARs, tính tương đối so với kết hợpdanh mục kiểm soát đối với kích thước andBE / tôi, 9% cho hồ sơ dự thầu tự (475 sự kiện)và 19% cho mẫu lớn hơn nhiều của 2.542 repurchases. Khi họ ước tínhcác hồi quy ba yếu tố (1) cho lợi nhuận hàng tháng trên một trọng lượng bình đẳngdanh mục đầu tư có chứa tất cả tự tenders và repurchases trong ba năm qua,Tuy nhiên, sự trở lại trung bình hàng tháng bất thường là nhỏ bé, 0,11% / tháng(t "1,62). Bất kỳ gợi ý của signiÞcance, kinh tế hoặc thống kê, biến mất hoàn toànKhi các cổ phiếu trong danh mục đầu tư cán được trọng giá trị. Đánh chặn cho cácdanh mục đầu tư giá trị trọng lượng của hồ sơ dự thầu tự và repurchases is!0.03% (! 3 cơ sởđiểm cho mỗi tháng, t "! 0,34). Trong ngắn hạn, nhìn từ quan điểm của cácMô hình ba yếu tố của Eq. (1), có là không có bất thường mua lại chia sẻ

Kết quả (Việt) 2:

MS Þnd ​​rằng ba năm BHARs sau sự kiện, tính tương đối để phù hợp với
danh mục đầu tư kiểm soát kích thước andBE / ME, 9% cho tự hồ sơ dự thầu (475 sự kiện)
và 19% cho các mẫu lớn hơn nhiều của 2.542 mua lại. Khi họ ước tính
hồi quy ba yếu tố (1) cho lợi nhuận hàng tháng trên một bằng trọng lượng
danh mục đầu tư có chứa tất cả tự hồ sơ dự thầu và mua lại trong ba năm qua,
tuy nhiên, sự trở lại trung bình hàng tháng bất thường là nhỏ bé, 0.11% mỗi tháng
( t "1,62). Bất kỳ gợi ý của signiÞcance, kinh tế hay thống kê, hoàn toàn biến mất
khi các cổ phiếu trong danh mục đầu tư lăn là giá trị trọng. Việc đánh chặn cho các
danh mục đầu tư giá trị trọng lượng của tự hồ sơ dự thầu và mua lại là! 0.03% (3 cơ sở!
điểm cho mỗi tháng, t "! 0.34). Trong ngắn hạn, nhìn từ quan điểm của các
mô hình ba yếu tố của phương trình. (1), không có cổ phiếu mua lại bất thường