THE JOURNAL OF FINANCE • VOL. LVI,

THE JOURNAL OF FINANCE • VOL. LVI, NO. 1 • FEB. 2001



THE JOURNAL OF FINANCE • VOL. LVI, NO. 1 • FEB. 2001




Have Individual Stocks Become More Volatile? An Empirical Exploration of Idiosyncratic Risk

JOHN Y. CAMPBELL, MARTIN LETTAU, BURTON G. MALKIEL,
and YEXIAO XU*


ABSTRACT
This paper uses a disaggregated approach to study the volatility of common stocks at the market, industry, and firm levels. Over the period 1962–1997 there has been a noticeable increase in firm-level volatility relative to market volatility. Accord- ingly, correlations among individual stocks and the explanatory power of the mar- ket model for a typical stock have declined, whereas the number of stocks needed to achieve a given level of diversification has increased. All the volatility measures move together countercyclically and help to predict GDP growth. Market volatility tends to lead the other volatility series. Factors that may be responsible for these findings are suggested.

Kết quả (Việt) 1:

TẠP CHÍ TÀI CHÍNH • VOL. LVI, SỐ 1 • THÁNG HAI. năm 2001TẠP CHÍ TÀI CHÍNH • VOL. LVI, SỐ 1 • THÁNG HAI. năm 2001Có cổ phiếu cá nhân trở thành hơn dễ bay hơi? Một thăm dò thực nghiệm mang phong cách riêng rủi roJOHN Y. CAMPBELL, MARTIN LETTAU, BURTON G. MALKIEL,và YEXIAO XU *TÓM TẮTGiấy này sử dụng một cách tiếp cận giới để nghiên cứu sự biến động của phổ biến cổ phiếu tại các thị trường, ngành công nghiệp, và các công ty cấp. Trong giai đoạn 1962-1997 đã từng có một sự gia tăng đáng chú ý trong công ty cấp bay hơi liên quan đến thị trường biến động. Phù hợp-ingly, tương quan giữa các cổ phiếu cá nhân và quyền lực giải thích của các mô hình ba-ket cho một cổ điển hình có từ chối, trong khi số lượng cổ phiếu cần thiết để đạt được một mức độ nhất định của đa dạng hóa đã tăng lên. Tất cả các biện pháp bay hơi di chuyển cùng nhau countercyclically và giúp đỡ để dự đoán tăng trưởng GDP. Biến động thị trường có xu hướng dẫn dòng bay hơi khác. Yếu tố có thể chịu trách nhiệm về những phát hiện này được đề nghị.

Kết quả (Việt) 2:

THE JOURNAL TÀI CHÍNH • VOL. LVI, NO. 1 • Tháng Hai 2001 THE JOURNAL TÀI CHÍNH • VOL. LVI, NO. 1 • Tháng Hai 2001 Có cá nhân Chứng khoán Trở thành khác dễ bay hơi? An Empirical Thăm dò mang phong cách riêng rủi ro JOHN Y. CAMPBELL, MARTIN LETTAU, BURTON G. Malkiel, và YEXIAO XU * TÓM TẮT Bài viết này sử dụng phương pháp phân tách để nghiên cứu sự biến động của cổ phiếu phổ thông tại các thị trường, công nghiệp, và mức độ công ty. Trong giai đoạn 1962-1997 đã có một sự gia tăng đáng kể trong công ty cấp biến động tương đối so với biến động thị trường. Theo đó, mối tương quan giữa các cổ phiếu cá nhân và khả năng giải thích của mô hình ket thị cho một cổ phiếu tiêu biểu đã giảm, trong khi đó số lượng cổ phiếu cần thiết để đạt được một mức độ nhất định đa dạng hóa đã tăng lên. Tất cả các biện pháp biến động di chuyển với nhau countercyclically và giúp dự đoán tăng trưởng GDP. Biến động thị trường có xu hướng dẫn các loạt biến động khác. Các yếu tố có thể chịu trách nhiệm về những phát hiện này được đề nghị.