Sizzling Stock Market Gets Much-Nee

Sizzling Stock Market Gets Much-Needed Correction
By Darrell Delamaide
Vietnam’s sizzling stock market finally cooled off a bit this summer, as a correction welcomed by financial professionals showed the masses of retail investors that stock prices go down as well as up.
Even before global stock exchanges swooned in Au- gust amid fallout from the sub prime mortgage crisis in the United States, Vietnam’s bourses in Ho Chi Minh City and Hanoi were falling, shedding 8% in June and 11.3% in July. The main stock index, VNIndex, which had gained 144% in 2006, after the correction over the summer, was up a more modest 21% this year through August.
While the fall in prices this summer made some Vietnamese retail investors nervous — they have been used to stocks only going up — fund investors used the lower stock prices to do some buying. While the uncer- tainty in the market put some initial public offerings on hold, the correction was also welcome to companies planning IPOs because it provided some room for the new issues to rise when the market does recover.
The International Monetary Fund warned the Viet- namese government earlier this year that the stock market was overheated — the 20 top companies, ac- counting for 99% of market capitalization, had an aver- age price-earnings ratio of 73, indicative of an intensely speculative market. A stock market collapse could hit domestic banks hard and lead to an outflow of foreign capital that could aggravate the country’s current ac- count deficit, the agency warned.
Retail Investors Catch Stock Fever
Vietnam has caught stock market fever in the past couple of years, with tens of thousands of investors play- ing the official stock exchanges and perhaps hundreds of thousands more taking part in unregulated and un- sanctioned Internet trading. In a country where monthly wages are a few hundred dollars and where mopeds have just replaced bicycles as the affordable transporta- tion, quick gains on the stock market have great appeal.
of partially privatized state-owned companies that have been distributed to employees. These are traded privately much the way goods are traded on eBay or Craigslist in the United States. Though called a gray market, this over-the-counter market is quite colorful, with shares exchanged for cash at tea shops in a way reminiscent of the coffee shops that gave birth to Euro- pean exchanges.
While the official stock market has been function- ing since 2001, the regulatory infrastructure for both the exchange and for companies has been catching up. A securities law was passed only last year. The law covers the listing and trading securities; the government’s role in administering and inspecting the securities market; public offerings of securities; disclosure requirements and corporate governance of public companies; the organization of trading markets; depository, clearance and payment facilities; investment management and fund companies; inspections and dispute resolution.
Building a Stock Market Culture
Since most existing companies are state-owned, getting companies to market has involved first reduc- ing the number of companies — from about 12,000 to 5,000 — and then “equitizing” (converting to joint- stock company format) and restructuring the compa- nies. Vietnam is getting lots of help in this task, with the World Bank, the IMF and numerous private firms, including investment banks and international account- ing firms, helping the country structure not only a stock market but a whole corporate culture and system of free enterprise.
When Vietnamese President Nguyen Minh Triet vis- ited the United States in June, the Ho Chi Minh Stock Exchange and the New York Stock Exchange signed a memorandum of understanding for cooperation and as- sistance. The agreement will pave the way for develop- ing the stock market in Vietnam, training assistance, information sharing and sharing of expertise in mar- ket surveillance. Nasdaq is working on a cooperative agreement with the Hanoi exchange.
The market’s cooling, along with global market un- certainties, has temporarily dampened the IPO market. BaoViet, the state insurance corporation and tipped as the bourse’s next blue chip, had a tepid response to its IPO in May and an unsuccessful secondary auction. An auction of 6 million shares by the Song Da Industrial Zone and Urban Development and Investment JSC in August left more than 5 million shares unsold.
Other companies have postponed or canceled their plans to sell shares. Vietcombank did not make its Au- gust deadline for an IPO and the timing may be delayed for other big IPOs in the offing, such as the Bank for Investment and Development of Viet Nam (BIDV), the Viet Nam Bank for Foreign Trade and the Viet Nam Mo- bile Telephone Services Company (MobiFone).
But the long-term prospects remain, as evidenced by the engagement of U.S. investment banks. Morgan Stanley is set to launch a joint venture securities firm in the fourth quarter while Goldman Sachs a

Kết quả (Việt) 2:

Nóng bỏng thị trường chứng khoán Gets Correction Much-Cần
By Darrell Delamaide
thị trường chứng khoán nóng bỏng của Việt Nam cuối cùng đã nguội lạnh đi một chút trong mùa hè này, như một sự điều chỉnh chào đón bởi các chuyên gia tài chính cho thấy khối lượng của các nhà đầu tư bán lẻ mà giá cổ phiếu đi xuống cũng như lên.
Ngay cả trước khi chứng khoán toàn cầu giao lưu xúc động bởi trong cơn au- trong bối cảnh của cuộc khủng hoảng thế chấp thủ phụ tại Hoa Kỳ, sàn của Việt Nam tại thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội đã rơi xuống, đổ 8% trong tháng Sáu và 11,3% trong tháng Bảy. Các chỉ số chính chứng khoán, chỉ số VNIndex, mà đã đạt được 144% trong năm 2006, sau khi sửa trong mùa hè, đã lập một khiêm tốn hơn 21% trong năm nay cho đến tháng Tám.
Trong khi giá giảm vào mùa hè này thực hiện một số nhà đầu tư bán lẻ Việt lo lắng - họ có được sử dụng để chỉ cổ phiếu đi lên - quỹ đầu tư sử dụng các giá cổ phiếu thấp hơn để làm một số mua vào. Trong khi thiếu rõ ràng trong thị trường đặt một số đầu ra công chúng giữ lại, điều chỉnh cũng được chào đón các công ty có kế hoạch IPO bởi vì nó cung cấp một số phòng cho những vấn đề mới để tăng khi thị trường không hồi phục.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo Việt namese chính phủ hồi đầu năm nay, thị trường chứng khoán đã quá nóng - 20 công ty hàng đầu, ac- đếm cho 99% giá trị vốn hóa thị trường, đã có một tuổi tỷ lệ giá-thu nhập bình quân của 73, chỉ thị của một thị trường mạnh mẽ đầu cơ. Một sự sụp đổ thị trường chứng khoán có thể nhấn các ngân hàng trong nước cứng và dẫn đến một dòng chảy của vốn nước ngoài có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt đếm ac- hiện tại của đất nước, cơ quan này cảnh báo.
Các nhà đầu tư bán lẻ Catch Cổ Sốt
Việt Nam đã bắt sốt thị trường chứng khoán trong vài năm qua, với hàng chục ngàn nhà đầu tư play- ing các sàn giao dịch chứng khoán chính thức và hàng trăm ngàn người tham gia nhiều hơn một phần trong giao dịch Internet bị xử phạt không được kiểm soát và un- có lẽ. Trong một đất nước mà tiền lương hàng tháng là một vài trăm đô la và nơi mô tô vừa thay thế xe đạp như là sự tiện giao giá cả phải chăng, tăng nhanh chóng trên thị trường chứng khoán có sức hấp dẫn lớn.
Các công ty nhà nước tư nhân hóa một phần đã được phân phối cho người lao động. Đây là những giao dịch tư nhân nhiều cách hàng hóa được giao dịch trên eBay hoặc Craigslist tại Hoa Kỳ. Mặc dù được gọi là một thị trường màu xám, đây thị trường over-the-counter khá nhiều màu sắc, với các cổ phiếu giao dịch bằng tiền mặt tại các cửa hàng trà một cách gợi nhớ đến các cửa hàng cà phê mà đã sinh trao đổi Châu Âu.
Trong khi thị trường chứng khoán chính thức đã được chức năng - ing kể từ năm 2001, các cơ sở hạ tầng pháp lý cho cả việc trao đổi và cho các công ty đã được đánh bắt lên. Một luật chứng khoán đã được thông qua chỉ năm ngoái. Luật pháp bao gồm việc niêm yết và giao dịch chứng khoán; vai trò của chính phủ trong việc quản lý và kiểm tra việc thị trường chứng khoán; dịch vụ công cộng của chứng khoán; yêu cầu công bố và quản trị doanh nghiệp của công ty đại chúng; việc tổ chức thị trường giao dịch; Các cơ sở lưu ký, bù trừ và thanh toán; công ty quản lý đầu tư và quỹ; . thanh tra và giải quyết tranh chấp
xây dựng một nền văn hoá thị trường chứng khoán
Vì hầu hết các công ty hiện là nhà nước, công ty nhận được để thị trường đã tham gia reduc- đầu tiên ing số lượng các công ty - từ khoảng 12.000 đến 5.000 - và sau đó "cổ phần hóa" (chuyển đổi để PHẦN công ty chứng khoán định dạng) và cơ cấu lại các công compa-. Việt Nam đang nhận được rất nhiều sự giúp đỡ trong nhiệm vụ này, với Ngân hàng Thế giới, IMF và nhiều công ty tư nhân, bao gồm cả ngân hàng đầu tư và các công ty tài khoản- ing quốc tế, giúp các cơ cấu quốc gia không chỉ là một thị trường chứng khoán nhưng một văn hóa doanh nghiệp nói chung và hệ thống miễn phí doanh nghiệp.
Khi Tổng thống Việt Nam Nguyễn Minh Triết vis- ited Hoa Kỳ trong tháng Sáu, thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và thị trường chứng khoán New York đã ký một bản ghi nhớ về hợp tác và kháng thuốc như-. Các thỏa thuận này sẽ mở đường cho việc triển ing thị trường chứng khoán tại Việt Nam, hỗ trợ đào tạo, chia sẻ thông tin và chia sẻ kinh nghiệm trong giám sát ket thị. Nasdaq đang làm việc trên một thỏa thuận hợp tác với sàn Hà Nội.
Làm mát của thị trường, cùng với sự chắc chắn của thị trường toàn cầu un-, đã tạm thời làm nản thị trường IPO. Bảo Việt, Tổng công ty bảo hiểm nhà nước và nghiêng là blue-chip tiếp theo của thị trường chứng khoán, đã có một phản ứng ấm để IPO tháng năm và một cuộc đấu giá thứ cấp không thành công. Bán đấu giá 6.000.000 cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Khu công nghiệp Sông Đà và Phát triển Đô thị và vào tháng Tám để lại hơn 5 triệu cổ phiếu chưa bán hết.
Các công ty khác đã hoãn hoặc huỷ bỏ kế hoạch của họ để bán cổ phiếu. Vietcombank đã không làm cho thời hạn cơn au- của mình cho một IPO và thời gian có thể được trì hoãn IPO lớn khác sắp diễn ra, chẳng hạn như Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng Việt Nam Ngoại Thương mại và Công ty Việt Nam mo- mật điện thoại Dịch vụ (MobiFone).
Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn còn, bằng chứng là sự tham gia của các ngân hàng đầu tư của Mỹ. Morgan Stanley được thiết lập để khởi động một công ty chứng khoán liên doanh trong quý IV trong khi Goldman Sachs một