Solutions for End-of-Chapter Questi

Solutions for End-of-Chapter Questions and Problems: Chapter Thirteen

1. What are four FX risks faced by FIs?

Four risks include (1) trading in foreign securities, (2) making foreign currency loans, (3) issuing foreign currency-denominated debt, and (4) buying foreign currency-issued securities.

2. What is the spot market for FX? What is the forward market for FX? What is the position of being net long in a currency?

The spot market for foreign exchange involves transactions for immediate delivery of a currency, while the forward market involves agreements to deliver a currency at a later time for a price or exchange rate that is determined at the time the agreement is reached. The net exposure of a foreign currency is the net foreign asset position plus the net foreign currency position. Net long in a currency means that the amount of foreign assets exceeds the amount of foreign liabilities.

3. Refer to Table 13-1.

a. What was the spot exchange rate of Canadian dollars for U.S. dollars on July 4, 2012?

The spot exchange rate of Canadian dollars for U.S. dollars was 1.0131 on July 4, 2012.

b. What was the six-month forward exchange rate of Japanese yen for U.S. dollars on
July 4, 2012?

The six-month forward exchange rate of Japanese yen for U.S. dollars was 79.66 on July 4, 2012.

c. What was the three-month forward exchange rate of U.S. dollars for Swiss francs on July 4, 2012?

The three-month forward exchange rate of U.S. dollars for Swiss francs was 1.0455 on July 4, 2012.

4. Refer to Table 13-1.

a. On June 4, 2012, you purchased a British pound-denominated CD by converting $1 million to pounds at a rate of 0.6435 pounds for U.S. dollars. It is now July 4, 2012. Has the U.S. dollar appreciated or depreciated in value relative to the pound?

The exchange rate of British pounds for U.S. dollars on July 4, 2012 was 0.6414. The U.S. dollar has depreciated in value relative to the pound.

b. Using the information in part (a), what is your gain or loss on the investment in the CD? Assume no interest was been paid on the CD.
 

Initial investment was $1 million x 0.6435 = 643,500 pounds.
Exchanging the funds back to dollars on July 4, 2012 you will have
643,500 pounds / 0.6414 = $1,047,875
Your gain is $1,047,875 - $1,000,000 = $47,875.

5. On July 4, 2012, you convert $500,000 U.S. dollars to Japanese yen in the spot foreign exchange market and purchase a one-month forward contract to convert yen into dollars. How much will you receive in U.S. dollars at the end of the month? Use the data in Table 13-1 for this problem.

At the beginning of the month you convert $500,000 to yen at a rate of 79.87 yen per dollar, or you will have 500,000 x 79.87 = ¥39,935,000.

The one-month forward rate for the U.S. dollar for Japanese yen on July 4, 2012 was 0.012524. So, at the end of the month you will convert ¥39,935,000 to dollars at $0.012524 per ¥ or you will have
¥39,935,000 x 0.012524 = $500,145.94

6. X-IM Bank has ¥14 million in assets and ¥23 million in liabilities and has sold ¥8 million in foreign currency trading. What is the net exposure for X-IM? For what type of exchange rate movement does this exposure put the bank at risk?

The net exposure would be ¥14 million – ¥23 million – ¥8 million = - ¥17 million. This negative exposure puts the bank at risk of an appreciation of the yen against the dollar. A stronger yen means that repayment of the net position would require more dollars.

7. What two factors directly affect the profitability of an FI’s position in a foreign currency?

The profitability is a function of the size of the net exposure and the volatility of the foreign exchange rate.

 
8. The following are the foreign currency positions of an FI, expressed in the foreign currency.
Currency Assets Liabilities FX Bought FX Sold Swiss franc (SF) SF134,394 SF53,758 SF10,752 SF16,127 British pound (£) £30,488 £13,415 £9,146 £12,195
Japanese yen (¥) ¥7,075,472 ¥2,830,189 ¥1,132,075 ¥8,301,887

The exchange rate of dollars per SFs is 0.9301, of dollars per British pounds is 1.6400, and of dollars per yen is 0.010600.

The following are the foreign currency positions converted to dollars.
Currency Assets Liabilities FX Bought FX Sold Swiss franc (SF) $125,000 $50,000 $10,000 $15,000 British pound (£) $50,000 $22,001 $14,999 $20,000
Japanese yen (¥) $75,000 $30,000 $12,000 $88,000

a. What is the FI’s net exposure in Swiss francs stated in SF and in $s?

Net exposure in stated in SFs = SF134,394 - SF53,758 + SF10,752 - SF16,127 = SF75,261
Net exposure in stated in $s = $125,000 - $50,000 + $10,000 - $15,000 = $70,000

b. What is the FI’s net exposure in British pounds stated in £ and in $s?

Net exposure in £ = £30,488 - £13,415 + £9,146 - £12,195= £14,024
Net exposure in $ = $50,000 - $22,001 + $15,000 - $20,000 = $22,999

c. What is the FI’s net exposure in Japanese yen stated in ¥s and in $s?

Net exposure in ¥ = ¥7,075,472 - ¥2,830,189 + ¥1,132,075 - ¥8,301,887= - ¥2,924,529
Net exposure in $ = $75,000 - $30,000 + $12,000 - $88,000 = -$31,000

d. What is the expected loss or gain if the SF exchange rate appreciates by 1 percent? State you answer in SFs and $s.

If assets are greater than liabilities, then an appreciation of the foreign exchange rates will generate a gain = SF75,261 x 0.01 = SF7,261, or $70,000 x 0.01 = $7,000.

e. What is the expected loss or gain if the £ exchange rate appreciates by 1 percent? State you answer in £s and $s.

Gain = £14,024 x 0.01 = $140, or $22,999 x 0.01 = $230

f. What is the expected loss or gain if the ¥ exchange rate appreciates by 2 percent? State you answer in ¥s and $s.

Loss = - ¥2,924,529 x 0.02 = -$58,491 or -$31,000 x 0.02 = -$620


9. What are the four FX trading activities undertaken by FIs? How do FIs profit from these activities?

The four areas of FX activity undertaken by FIs are either for their customer’s accounts or for their own proprietary trading accounts. They involve the purchase and sale of FX in order to (a) complete international commercial transactions, (b) invest abroad in direct or portfolio investments, (c) hedge outstanding currency exposures, and (d) speculate against movements in currencies. Most FIs earn commissions on transactions made on behalf of their customers. If the FIs are market makers in currencies, they make their profits on the bid-ask spread.

10. City Bank issued $200 million of one-year CDs in the United States at a rate of 6.50 percent. It invested part of this money, $100 million, in the purchase of a one-year bond issued by a U.S. firm at an annual rate of 7 percent. The remaining $100 million was invested in a one-year Brazilian government bond paying an annual interest rate of 8 percent. The exchange rate at the time of the transaction was Brazilian real 0.50/$1.

a. What will be the net return on this $200 million investment in bonds if the exchange rate between the Brazilian real and the U.S. dollar remains the same?

Brazilian bonds issued in reals = $100m/0.50 = Real 200m

Cost of funds = 0.065 x $200 million = $13,000,000

Return on U.S. loan = 0.07 x $100 million = $ 7,000,000
Return on Brazilian bond = (0.08 x Real 200m) x 0.50 = $ 8,000,000
Total interest earned = $15,000,000
Net return on investment = ($15 million - $13 million)/$200 million = 1.00 percent.

b. What will be the net return on this $200 million investment if the exchange rate changes to real 0.4167/$1?

Cost of funds = 0.065 x $200 million = $13,000,000

Return on U.S. loan = 0.07 x $100 million = $ 7,000,000
Return on Brazilian bond = (0.08 x Real 200m) x 0.4167 = $ 6,667,200
Total interest earned = $13,667,200

Net return on investment = $13,666,667 - $13,000,000/$200,000,000 = 0.33 percent.

Consideration should be given to the fact that the Brazilian bond was for Real200 million. Thus, at maturity the bond will be paid back for Real200 million x 0.4167 = $83,340,000. Therefore, the strengthening dollar will have caused a loss in capital ($16,660,000) that far exceeds the interest earned on the Brazilian bond. Including this capital loss, the net return on investment is:
 

Net return on investment = ($13,666,667 - $13,000,000 - $16,666,667))/$200,000,000 = -8%

c. What will be the net return on this $200 million investment if the exchange rate changes to real 0.625/$1?

Cost of funds = 0.065 x $200 million = $13,000,000

Return on U.S. loan = 0.07 x $100 million = $ 7,000,000
Return on Brazilian bond = (0.08 x Real 200m) x 0.625 = $10,000,000
Total interest earned = $17,000,000

Net return on investment = $17,000,000 - $13,000,000/$200,000,000 = 2.00 percent.

Consideration should be given to the fact that the Brazilian bond was for Real200 million. Thus, at maturity the bond will be paid back for Real200 million x 0.625 = $125,000,000. Therefore, the strengthening real will have caused a gain in capital of $25,000,000 in addition to the interest earned on the Brazilian bond. Including this capital loss, the net return on investment is:

Net return on investment = ($17,000,000 - $13,000,000 + $25,000,000)/$200,000,000 = 14.50%

11. Sun Bank USA purchased a 16 million one-year euro loan that pays 12 percent interest annually. The spot rate of U.S. dollars per euro is 1.25. Sun Bank has funded this loan by accepting a British pound-denominated deposit for the equivalent amount and maturity at an annual rate of 10 percent. The current spot rate of U.S. dollars per British pound is 1.60.

a. What is the net interest income earned in dollars on this one-year transaction if the spot rates of U.S. dollars per euro and U.S. dollars per British pound at the end of the year are 1.35 and 1.70?

Loan amount = €16 million x 1.25 = $20.0 million
Deposit amount = $20.0m/1.60 = £12,500,000
Interest income at the end of the year = €16m x 0.12 = €1.92m x 1.35 = $2,592,000
Interest expense at the end of the year = £12,500,

Kết quả (Việt) 1:

Giải pháp cho vấn đề và câu hỏi cuối cùng của chương: chương mười ba 1. thế nào là rủi ro FX bốn phải đối mặt với FIs? Bốn rủi ro bao gồm (1) mua bán chứng khoán nước ngoài, (2) việc ngoại tệ cho vay, (3) phát hành tiền tệ thanh toán bằng nợ nước ngoài, và (4) mua nước ngoài thu phát hành chứng khoán.2. điều gì sẽ là thị trường tại chỗ cho FX? Thị trường chuyển tiếp cho FX là gì? Vị trí của được net dài trong một loại tiền tệ là gì?Thị trường tại chỗ cho ngoại hối liên quan đến giao dịch giao ngay lập tức của một loại tiền tệ, trong khi thị trường chuyển tiếp liên quan đến thỏa thuận để cung cấp một loại tiền tệ tại một thời gian sau đó cho một giá hoặc tỷ giá hối đoái được xác định tại thời điểm thỏa thuận đạt được. Sự tiếp xúc ròng của một loại tiền tệ nước ngoài là vị trí tài sản nước ngoài lưới cộng với vị trí net Ngoại tệ. Net dài trong một loại tiền tệ có nghĩa là số lượng nước ngoài tài sản vượt quá số tiền trách nhiệm pháp lý nước ngoài.3. Hãy tham khảo để bàn 13-1. a. những gì là tỷ giá hối đoái tại chỗ của đô la Canada cho đô la Mỹ trên 4 tháng bảy năm 2012?Tỷ giá hối đoái tại chỗ của các đô la Canada với đô la Mỹ đã là 1.0131 trên 4 tháng bảy năm 2012. sinh tỷ giá hối đoái chuyển tiếp 6 tháng của đồng yên Nhật cho đô la Mỹ trên là gì 4 tháng bảy năm 2012?Tỷ giá hối đoái chuyển tiếp 6 tháng của đồng yên Nhật cho đô la Mỹ đã là 79.66 trên 4 tháng bảy năm 2012.c. những gì là ba tháng chuyển tiếp tỉ giá đô la Mỹ cho Franc Thụy sĩ trên 4 tháng bảy năm 2012?Tỷ giá hối đoái phía trước ba tháng của đô la Mỹ cho Franc Thụy sĩ là 1.0455 vào ngày 4 tháng 1 năm 2012.4. tham khảo để bàn 13-1.a. ngày 4 tháng 6 năm 2012, bạn đã mua một đĩa CD bằng tiền pound Anh bằng cách chuyển đổi $1 triệu để bảng ở mức 0.6435 Pound cho đô la Mỹ. Nó bây giờ là ngày 4 tháng 1 năm 2012. Có đồng đô la Mỹ đánh giá cao hoặc giảm trong giá trị tương đối so với bảng Anh?Tỷ giá hối đoái của bảng Anh cho đô la Mỹ trên 4 tháng bảy năm 2012 là 0.6414. Đồng đô la Mỹ đã giảm trong giá trị tương đối so với bảng Anh.sinh bằng cách sử dụng các thông tin trong phần (a), đạt được hoặc mất mát về đầu tư trong đĩa CD của bạn là gì? Giả định không quan tâm đến đã được trả tiền trên đĩa CD. Đầu tư ban đầu là 1 triệu đô la Mỹ x 0.6435 = 643,500 kg.Trao đổi các khoản tiền quay lại đô la trên 4 tháng bảy năm 2012 bạn sẽ có643,500 pounds / 0.6414 = $1,047,875Đạt được của bạn là $1,047,875 - $1.000.000 = $47,875.5. trên 4 tháng bảy năm 2012, bạn chuyển đổi $500.000 đô la Mỹ để yên Nhật trong thị trường ngoại hối tại chỗ và mua một hợp đồng chuyển tiếp một tháng để chuyển đổi yên thành đô la. Bao nhiêu bạn sẽ nhận được bằng đô la Mỹ vào cuối tháng? Sử dụng các dữ liệu trong bảng 13-1 cho vấn đề này.Vào đầu tháng bạn chuyển đổi $500,000 để yên tại một tỷ lệ 79.87 yên cho mỗi đồng đô la, hoặc bạn sẽ có 500.000 x 79.87 = ¥ 39,935,000.Tỷ lệ chuyển tiếp một tháng cho đồng đô la Mỹ cho yên Nhật trên 4 tháng bảy năm 2012 là 0.012524. Vì vậy, cuối tháng bạn sẽ chuyển đổi ¥ 39,935,000 đến đô la lúc $0.012524 cho mỗi ¥ hoặc bạn sẽ có ¥ 39,935,000 x 0.012524 = $500,145.946. X-IM ngân hàng có ¥ 14.000.000 trong tài sản và ¥ 23.000.000 trong trách nhiệm pháp lý và đã bán được ¥ 8.000.000 trong kinh doanh tiền tệ nước ngoài. Net tiếp xúc dành cho X-IM là gì? Đối với loại chuyển động tỷ giá hối đoái hiện tiếp xúc này đặt ngân hàng nguy cơ?Sự tiếp xúc net sẽ ¥ 14.000.000-¥ 23.000.000-¥ 8 triệu = - ¥ 17.000.000. Này tiếp xúc tiêu cực đặt ngân hàng nguy cơ của một sự đánh giá cao của đồng yên so với đồng đô la. Một yên mạnh mẽ hơn có nghĩa là trả nợ của các vị trí mạng sẽ yêu cầu thêm đô la.7. điều gì hai yếu tố trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận của một FI vị trí trong một loại tiền tệ nước ngoài?Lợi nhuận là một chức năng của kích thước của các tiếp xúc net và sự bay hơi của tỷ giá hối đoái. 8. các sau đây là các loại tiền tệ nước ngoài vị trí của một FI, thể hiện trong các loại tiền tệ nước ngoài. Thu tài sản nợ FX đã bán phiếu FX Sold Thụy sĩ franc (SF) SF134, 394 SF53, 758 SF10, 752 SF16, 127 British pound (£) £30,488 £13,415 £9,146 £ 12.195 người Nhật yên (¥) ¥ 7,075,472 ¥ 2,830,189 ¥ 1,132,075 ¥ 8,301,887 Tỷ giá USD / SFs là 0.9301, USD / bảng Anh là 1.6400, và USD / yên là 0.010600. Dưới đây là các vị trí ngoại tệ chuyển đổi sang đô la. Thu tài sản nợ FX đã bán phiếu FX Sold Thụy sĩ franc (SF) $125.000 $50.000 $10.000 $15.000 bảng Anh (£) $50.000 $ 22.001 người $ 14.999 người $20,000 Nhật yên (¥) $75.000 $30.000 $12.000 $88,000 a. những gì là của FI net tiếp xúc ở Franc Thụy sĩ nói trong SF và trong $s?Net tiếp xúc đã mô tả trong SFs = SF134, 394 - SF53, 758 + SF10, 752 - SF16, 127 = SF75, 261Net tiếp xúc đã mô tả trong $s = $125.000 - $50.000 + $10,000 - $15.000 = $70,000 sinh những gì là của FI net tiếp xúc trong bảng Anh nói ở £ và trong $s?Net tiếp xúc ở £ = £30,488 - £13,415 + £ 9.146 người - £ 12.195 người = £14,024Net tiếp xúc trong $ = $50,000 - $ 22.001 người + $15,000 - $20,000 = $22,999 c. những gì là của FI net tiếp xúc trong yên Nhật tuyên bố trong ¥ s và trong $s?Net tiếp xúc ở ¥ = ¥ 7,075,472 - ¥ 2,830,189 + ¥ 1,132,075 - ¥ 8,301,887 = - ¥ 2,924,529 Net tiếp xúc trong $ = $75.000 - $30.000 + $12.000 - $88,000 =-$31,000 mất những gì là dự kiến sẽ mất hoặc đạt được nếu tỷ giá hối đoái SF đánh giá cao bởi 1 phần trăm? Bang bạn trả lời trong SFs và $s.Nếu tài sản là lớn hơn trách nhiệm pháp lý, sau đó đánh giá cao của tỷ giá ngoại tệ sẽ tạo ra một lợi = SF75, 261 x 0.01 = SF7, 261, hoặc $70,000 x 0.01 = $7.000. e. những gì là dự kiến sẽ mất hoặc đạt được nếu tỷ giá hối đoái £ đánh giá cao bởi 1 phần trăm? Bang bạn trả lời ở £s và $s.Đạt được = £14,024 x 0.01 = $140, hoặc $22,999 x 0.01 = $230 f. những gì là dự kiến sẽ mất hoặc đạt được nếu tỷ giá hối đoái ¥ đánh giá cao bởi 2 phần trăm? Bang bạn trả lời trong ¥ s và $s.Tổn thất = - ¥ 2,924,529 x 0,02 = - hoặc $58,491-$31,000 x 0,02 =-$6209. những gì là các hoạt động kinh doanh bốn FX của FIs? FIs lợi nhuận từ các hoạt động như thế nào? Bốn lĩnh vực hoạt động FX của FIs cho các tài khoản khách hàng của họ hoặc cho mình quyền sở hữu tài khoản giao dịch. Họ liên quan đến mua và bán của FX để (a) hoàn thành giao dịch thương mại quốc tế, (b) đầu tư ra nước ngoài trong đầu tư trực tiếp hoặc danh mục đầu tư, (c) hedge xuất sắc thu tiếp xúc, và (d) suy đoán chống lại các phong trào trong các loại tiền tệ. Hầu hết FIs kiếm được Hoa hồng trên giao dịch thực hiện thay mặt cho khách hàng của họ. Nếu các FIs là nhà sản xuất thị trường trong các loại tiền tệ, họ làm cho lợi nhuận của họ trên sự lây lan bid-ask. 10. thành phố ngân hàng đã ban hành 200 triệu đô la Mỹ một năm đĩa CD ở Mỹ tại một tỷ lệ phần trăm 6,50. Nó có vốn đầu tư một phần của số tiền này, $100 triệu, trong việc mua một trái phiếu một năm do một công ty Hoa Kỳ tại một tỷ lệ hàng năm của 7 phần trăm. Còn lại $100 triệu được đầu tư vào một trái phiếu chính phủ Brazil một năm trả tiền một tỷ lệ lãi suất hàng năm của 8 phần trăm. Tỷ giá hối đoái tại thời điểm giao dịch là Brazil real 0,50 / $1. a. điều gì sẽ là lợi nhuận ròng trên này đầu tư $ 200,000,000 trong trái phiếu nếu tỷ lệ trao đổi giữa Cua-ron và đồng đô la Mỹ vẫn giữ nguyên?Brazil trái phiếu phát hành trong tập số thực = $100m/0,50 = bất 200mChi phí của Quỹ = 0,065 x $ 200,000,000 = $13,000,000Trở về Hoa Kỳ cho vay = 0,07 x $ 100,000,000 = $ 7,000,000Trở lại Brazil trái phiếu = (0,08 x thực 200m) x 0,50 = $ 8.000.000Tổng số kiếm được lãi suất = $15.000.000Net lợi tức đầu tư ($ 15.000.000 - $ 13.000.000) = / $ 200,000,000 = 1,00%. sinh những gì sẽ là lợi nhuận ròng trên đầu tư $ 200,000,000 này nếu thay đổi tỷ giá hối đoái để thực sự 0.4167 / $1?Chi phí của Quỹ = 0,065 x $ 200,000,000 = $13,000,000Trở về Hoa Kỳ cho vay = 0,07 x $ 100,000,000 = $ 7,000,000Trở lại Brazil trái phiếu = (0,08 x thực 200m) x 0.4167 = $ 6,667,200Tổng số kiếm được lãi suất = $13,667,200Net lợi nhuận trên đầu tư = $13,666,667 - $13,000,000 / $200.000.000 = 0,33%.Xem xét nên được trao cho một thực tế là các trái phiếu Brazil là cho Real200 triệu. Vì vậy, khi chín các trái phiếu sẽ được trả lại cho Real200 triệu x 0.4167 = $83,340,000. Do đó, đồng đô la tăng cường sẽ đã gây ra một sự mất mát tại thủ đô ($16,660,000) đến nay vượt quá sự quan tâm giành được trái phiếu Brazil. Bao gồm này mất vốn, net lợi tức đầu tư là: Net lợi nhuận trên đầu tư = ($13,666,667 - $13,000,000 - $16,666,667)) / $200.000.000 =-8% c. gì sẽ là lợi nhuận ròng trên đầu tư $ 200,000,000 này nếu thay đổi tỷ giá hối đoái để thực sự 0.625 / $1?Chi phí của Quỹ = 0,065 x $ 200,000,000 = $13,000,000Trở về Hoa Kỳ cho vay = 0,07 x $ 100,000,000 = $ 7,000,000Trở lại Brazil trái phiếu = (0,08 x thực 200m) x 0.625 = $10.000.000Tổng số kiếm được lãi suất = $17,000,000Net lợi nhuận trên đầu tư = $17,000,000 - $13,000,000 / $200.000.000 = 2,00%.Consideration should be given to the fact that the Brazilian bond was for Real200 million. Thus, at maturity the bond will be paid back for Real200 million x 0.625 = $125,000,000. Therefore, the strengthening real will have caused a gain in capital of $25,000,000 in addition to the interest earned on the Brazilian bond. Including this capital loss, the net return on investment is:Net return on investment = ($17,000,000 - $13,000,000 + $25,000,000)/$200,000,000 = 14.50%11. Sun Bank USA purchased a 16 million one-year euro loan that pays 12 percent interest annually. The spot rate of U.S. dollars per euro is 1.25. Sun Bank has funded this loan by accepting a British pound-denominated deposit for the equivalent amount and maturity at an annual rate of 10 percent. The current spot rate of U.S. dollars per British pound is 1.60. a. What is the net interest income earned in dollars on this one-year transaction if the spot rates of U.S. dollars per euro and U.S. dollars per British pound at the end of the year are 1.35 and 1.70?Loan amount = €16 million x 1.25 = $20.0 millionDeposit amount = $20.0m/1.60 = £12,500,000Interest income at the end of the year = €16m x 0.12 = €1.92m x 1.35 = $2,592,000Interest expense at the end of the year = £12,500,

Kết quả (Việt) 2:

Giải pháp cho End-of-Chương câu hỏi và vấn đề: Chương Thirteen 1. Bốn nguy cơ FX được những gì phải đối mặt bởi chế tài chính? Bốn rủi ro bao gồm (1) kinh doanh chứng khoán nước ngoài, (2) việc cho vay ngoại tệ, (3) phát hành trái phiếu bằng ngoại tệ, và (4) mua chứng khoán ngoại tệ ban hành. 2 . Thị trường giao ngay cho FX là gì? Thị trường giao sau cho FX là gì? Các vị trí được net dài bằng một đồng tiền là gì? Các thị trường tại chỗ cho ngoại hối liên quan đến các giao dịch giao ngay của một đồng tiền, trong khi thị trường chuyển tiếp liên quan đến các thỏa thuận để cung cấp một tệ tại một thời gian sau đó với một mức giá hoặc tỷ giá được xác định tại thời điểm thỏa thuận đã đạt được. Việc tiếp xúc ròng của một ngoại tệ là vị trí tài sản nước ngoài ròng cộng với trạng thái ngoại tệ ròng. Net dài bằng một đồng tiền có nghĩa là số lượng tài sản nước ngoài vượt quá số tiền của các khoản nợ nước ngoài. 3. Tham khảo Bảng 13-1. a. Điều gì là tỷ giá giao ngay của đồng đô la Canada cho đô la Mỹ vào ngày 4 tháng 7 năm 2012? Tỷ giá giao ngay của đồng đô la Canada cho đô la Mỹ là 1,0131 vào ngày 4 tháng 7, năm 2012. b. Điều gì là tỷ giá kỳ hạn sáu tháng của đồng yên Nhật Bản đối với đô la Mỹ vào ngày 04 tháng 7 2012? Tỷ giá kỳ hạn sáu tháng của đồng yên Nhật Bản cho đô la Mỹ là 79,66 vào ngày 04 tháng 7, năm 2012. c. Điều gì là tỷ giá kỳ hạn ba tháng đô la Mỹ cho franc Thụy Sĩ vào ngày 04 tháng bảy năm 2012? Tỷ giá kỳ hạn ba tháng đô la Mỹ cho franc Thụy Sĩ là 1,0455 vào ngày 04 Tháng Bảy, 2012. 4. Tham khảo Bảng 13-1. a. Ngày 04 tháng 6 năm 2012, bạn mua một cân bằng tiền CD Anh bằng cách chuyển đổi 1 triệu USD để cân ở mức 0,6435 £ cho đô la Mỹ. Nó bây giờ là ngày 04 Tháng Bảy, 2012. Có đồng đô la Mỹ đánh giá cao hoặc khấu hao giá trị tương đối so với đồng bảng Anh? Tỷ giá bảng Anh đối với đô la Mỹ trên 04 tháng bảy năm 2012 là 0,6414. Đồng đô la Mỹ đã giảm giá về giá trị so với đồng bảng Anh. b. Sử dụng thông tin trong phần (a), lãi lỗ của bạn về việc đầu tư trong CD là gì? Giả sử không có hứng thú đã được thanh toán trên CD. đầu tư ban đầu là 1.000.000 $ x 0,6435 = £ 643.500. Trao đổi các quỹ trở lại đô la vào ngày 04 Tháng bảy 2012 bạn sẽ có 643.500 £ / 0,6414 = 1.047.875 $ Lợi nhuận của bạn là $ 1.047.875 - 1.000.000 $ = 47.875 $. 5. Ngày 4 tháng 7 2012, bạn chuyển đổi $ 500.000 đô la Mỹ để yên Nhật ở chỗ thị trường ngoại hối và mua một hợp đồng kỳ hạn một tháng để chuyển đổi sang đô la yen. Bạn sẽ nhận được bao nhiêu đô la Mỹ vào cuối tháng? Sử dụng các dữ liệu trong Bảng 13-1 cho vấn đề này. Vào đầu tháng bạn chuyển đổi $ 500,000 để yên ở mức 79,87 ¥ mỗi đồng đô la, hoặc bạn sẽ có 500.000 x 79,87 = 39.935.000 ¥. Tỷ giá kỳ hạn một tháng cho đồng đô la Mỹ cho yen của Nhật Bản vào ngày 04 Tháng 7 năm 2012 là 0,012524. Vì vậy, vào cuối của tháng bạn sẽ chuyển đổi ¥ 39.935.000 để USD tại $ 0,012524 mỗi ¥ hoặc bạn sẽ phải ¥ 39.935.000 x 0,012524 = $ 500,145.94 6. X-IM Bank có 14.000.000 ¥ trong tài sản và 23.000.000 ¥ về công nợ và đã bán được 8.000.000 ¥ trong mua bán ngoại tệ. Tiếp xúc net cho X-IM là gì? Đối với những loại hình chuyển động tỷ giá hối đoái không tiếp xúc này đặt các ngân hàng có nguy cơ? Các trị thuần sẽ là ¥ 14.000.000 - 23.000.000 ¥ - ¥ 8.000.000 = - 17.000.000 ¥. Tiếp xúc tiêu cực này sẽ đặt các ngân hàng có nguy cơ của một sự đánh giá cao của đồng yên so với đồng USD. Một đồng yên mạnh có nghĩa là trả nợ của các vị trí net sẽ đòi hỏi nhiều đô la. 7. Những gì hai yếu tố trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận của các vị trí của một FI bằng ngoại tệ? Lợi nhuận là một hàm của kích thước của các tiếp xúc net và sự biến động của tỷ giá hối đoái. 8. Sau đây là những trạng thái ngoại tệ của một FI, thể hiện bằng ngoại tệ. Tài sản Công nợ ngoại tệ FX FX Mua bán franc Thụy Sĩ (SF) SF134,394 SF53,758 SF10,752 SF16,127 British pound (£) £ 30,488 £ 13,415 £ 9,146 £ 12.195 Yên Nhật (¥) 7.075.472 ¥ ¥ 2.830.189 1.132.075 ¥ ¥ 8.301.887 Tỷ giá đô la mỗi BK là 0,9301, đô la mỗi pound Anh là 1.6400, và đô la mỗi yen là 0,010600. Sau đây là những trạng thái ngoại tệ chuyển đổi sang đô la. Tài sản Công nợ ngoại tệ FX Mua FX bán franc Thụy Sĩ (SF) $ 125,000 $ 50.000 $ 10.000 $ 15.000 bảng Anh (£) $ 50,000 $ 22,001 $ 14,999 $ 20,000 yen Nhật (¥) $ 75,000 $ 30,000 $ 12,000 $ 88,000 một. Tiếp xúc thuần của FI trong franc Thụy Sĩ đã nêu trong SF và trong $ s là gì? Giá trị thuần trong tuyên bố tại BK = SF134,394 - SF53,758 + SF10,752 - SF16,127 = SF75,261 tiếp xúc thuần trong kỳ ghi trong $ s = $ 125,000 - $ 50,000 + $ 10.000 - $ 15.000 = 70.000 $ b. Tiếp xúc thuần của FI ở bảng Anh ghi trong bảng và trong $ s là gì? Giá trị thuần trong bảng = £ 30,488 - £ 13,415 + £ 9,146 - £ 12.195 = 14.024 £ trị thuần trong $ = $ 50,000 - $ 22,001 + $ 15,000 - $ 20,000 = $ 22,999 c. Tiếp xúc thuần của FI trong yen Nhật đã nêu trong ¥ s và trong $ s là gì? 2.830.189 ¥ + ¥ 1.132.075 - - 8.301.887 ¥ = - Giá trị thuần trong ¥ = 7.075.472 ¥ ¥ 2.924.529 tiếp xúc thuần trong $ = $ 75,000 - $ 30,000 + $ 12,000 - $ 88,000 = - $ 31,000 d. Các tổn thất dự kiến hoặc đạt được là gì nếu tỷ giá hối đoái đánh giá cao bởi SF 1 phần trăm? Nhà nước bạn trả lời tại BK và $ s. Nếu tài sản lớn hơn nợ phải trả, sau đó là một sự đánh giá cao của tỷ giá hối đoái sẽ tạo ra một lợi = SF75,261 x 0,01 = SF7,261, hoặc $ 70,000 x 0,01 = $ 7,000. e. Các tổn thất dự kiến hoặc đạt được là gì nếu tỷ giá bảng Anh đánh giá cao bởi 1 phần trăm? Nhà nước bạn trả lời trong bảng s và $ s. Gain = £ 14.024 x 0,01 = $ 140, hoặc $ 22,999 x 0.01 = 230 $ f. Các tổn thất dự kiến hoặc đạt được là gì nếu tỷ giá ¥ đánh giá cao bởi 2 phần trăm? Nhà nước trả lời bạn trong ¥ s và $ s. Mất = - ¥ 2.924.529 x 0,02 = - $ 58,491 hoặc - $ 31,000 x 0,02 = - 620 $ 9. Các hoạt động kinh doanh bốn FX thực hiện bởi chế tài chính là gì? Làm thế nào để chế tài chính lợi nhuận từ các hoạt động này? Bốn lĩnh vực hoạt động ngoại hối thực hiện bởi chế tài chính là một trong hai tài khoản cho khách hàng của họ hoặc cho các tài khoản tự doanh của chính họ. Họ liên quan đến việc mua bán ngoại hối nhằm (a) hoàn tất các giao dịch thương mại quốc tế, (b) đầu tư ra nước ngoài đầu tư trực tiếp hoặc gián tiếp, (c) tự bảo hiểm rủi ro tiền tệ xuất sắc, và (d) suy đoán đối với các phong trào trong các đồng tiền. Hầu hết các định chế tài chính kiếm được hoa hồng trên giao dịch thực hiện thay mặt cho khách hàng của họ. Nếu các định chế tài chính là các nhà hoạch định thị trường tiền tệ, họ làm cho lợi nhuận của họ trên thầu ask lây lan. 10. Ngân hàng Thành phố đã ban hành 200 triệu USD CDs một năm ở Hoa Kỳ ở mức 6,50 phần trăm. Nó có vốn đầu tư một phần tiền này, 100 triệu USD, trong việc mua một trái phiếu một năm phát hành bởi một công ty Mỹ với tốc độ hàng năm là 7 phần trăm. Việc còn lại $ 100,000,000 đã được đầu tư trong một năm trái phiếu Chính phủ Brazil phải trả lãi suất hàng năm là 8 phần trăm. Tỷ giá hối đoái tại thời điểm giao dịch là real của Brazil 0.50 / $ 1. a. Điều gì sẽ là lợi nhuận ròng trên vốn đầu tư này 200 triệu USD trái phiếu nếu tỷ giá hối đoái giữa real của Brazil và đồng đô la Mỹ vẫn là giống nhau không? trái phiếu Brazil ban hành trong tập số thực = $ 100m / 0.50 = 200m Bất Chi phí của các quỹ = 0,065 200 triệu x $ = $ 13.000.000 Return mượn Mỹ = 0.07 x 100.000.000 $ = 7.000.000 $ Trở về trái phiếu Brazil = (0,08 x Bất 200m) x 0.50 = $ 8.000.000 Tổng số tiền lãi thu = 15.000.000 $ trở lại đầu tư ròng = ($ 15 triệu - 13 triệu USD) 200 triệu / $ = 1,00 phần trăm. b. Điều gì sẽ là lợi nhuận ròng trên vốn đầu tư này $ 200,000,000 nếu những thay đổi tỷ giá hối đoái để thực 0,4167 / 1 $? Chi phí của các quỹ = 0,065 x 200.000.000 $ = 13.000.000 $ Return mượn Mỹ = 0.07 x 100.000.000 $ = 7.000.000 $ Trở về trái phiếu Brazil = ( 0,08 x Bất 200m) x 0,4167 = 6.667.200 $ Số tiền lãi thu = 13.667.200 $ trở lại đầu tư ròng = 13.666.667 $ -. $ 13.000.000 / 200.000.000 $ = 0,33 phần trăm Cần xem xét đến thực tế là các trái phiếu Brazil đã cho Real200 triệu. Như vậy, tại thời điểm chín trái phiếu sẽ được trả lại cho Real200 triệu x 0,4167 = 83.340.000 $. Do đó, đồng USD mạnh lên sẽ gây ra một tổn thất về vốn (16.660.000 $) mà vượt xa lãi thu được trên trái phiếu Brazil. Bao gồm cả lỗ vốn này, sự trở lại ròng trên vốn đầu tư là: trở lại đầu tư ròng = (13.666.667 $ - $ 13.000.000 - 16.666.667 $)) / $ 200,000,000 = -8% c. Điều gì sẽ là lợi nhuận ròng trên vốn đầu tư này $ 200,000,000 nếu những thay đổi tỷ giá hối đoái để thực 0,625 / $ 1? Chi phí của các quỹ = 0,065 x 200.000.000 $ = 13.000.000 $ Return mượn Mỹ = 0.07 x 100.000.000 $ = 7.000.000 $ Trở về trái phiếu Brazil = ( 0,08 x Bất 200m) x 0.625 = 10.000.000 $ Tổng tiền lãi thu = 17.000.000 $ trở lại đầu tư ròng = 17.000.000 $ -. $ 13.000.000 / 200.000.000 $ = 2.00 phần trăm Cần xem xét đến thực tế là các trái phiếu Brazil đã cho Real200 triệu. Như vậy, tại thời điểm chín trái phiếu sẽ được trả lại cho Real200 triệu x 0.625 = $ 125,000,000. Do đó, việc tăng cường thực sẽ gây ra tăng vốn của $ 25.000.000 trong ngoài lãi suất thu được trên trái phiếu Brazil. Bao gồm cả lỗ vốn này, sự trở lại ròng trên vốn đầu tư là: trở lại đầu tư ròng = ($ 17.000.000 - 13.000.000 $ + $ 25.000.000) / $ 200,000,000 = 14,50% 11. Sun Bank USA mua một khoản vay 16 triệu euro một năm mà trả lãi 12 phần trăm mỗi năm. Tỷ giá giao ngay của USD so với euro là 1,25. Sun Bank đã tài trợ cho khoản vay này bằng cách chấp nhận một khoản tiền gửi bằng tiền đồng bảng Anh cho số tiền tương đương và sự trưởng thành với tốc độ hàng năm là 10 phần trăm. Tỷ giá giao ngay hiện tại đô la Mỹ cho mỗi pound Anh là 1,60. a. Thu nhập lãi ròng thu được bằng đô la vào giao dịch một năm nay nếu tỷ giá giao ngay của USD so với euro và đô la Mỹ cho mỗi bảng Anh vào cuối năm là 1,35 và 1,70 là gì? Số tiền vay = 16.000.000 € x 1,25 = $ 20,0 triệu, số tiền ký quỹ = $ 20.0m / 1,60 = 12.500.000 £ Thu nhập lãi vào cuối năm = € 16m x 0,12 = € 1.92mx 1.35 = $ 2.592.000 Chi phí lãi vay vào cuối năm = 12.500 £,