Ritter (2002) searching investors ‘

Ritter (2002) searching investors ‘ behaviour, tried to explain another aspect – why bubbles in stock prices arise. In accordance with qualitative methods, he analyses the U.S and Japanese markets and confirms Daniel ‘s statements on investors' tendency to make systematic errors. Ritter argues that these errors are often caused by excessive investor ‘s confidence, resulting in a loss of market rationality and efficiency. Nevertheless, Ritter is not inclined to agree completely with the radical proponents of behavioural finance position that an incorrect share value is entirely determined due to psychological factors. Sometimes the value is distorted by unbalanced supply and demand. Sometime later, researchers sharing the irrational investor ‘ behaviour idea received a lot of criticism. For example, Malkiel (2003) in his publication said that the market is less predictable and more effective than most efficient market hypothesis critics think, most of whom are behavioural and financial econometrics supporters, and such events as the stock price bubbles are more the exception rather than the rule, confirming market irrationality. If the share price is irrational, it is only for a very short period. A similar position is taken by Shiller (2003), arguing that the market has both efficiency and inefficiency features. However, the existence of anomalies does not prove that the market is efficient, since they occur when investors underestimate or overestimate certain events, and that is in conflict with rational behaviour and efficient market idea. Shiller ‘s studies have shown that the efficient market theory is dangerous due to errors of certain factors (stock price bubbles) interpretations. In addition, it is very difficult to determine the value of shares only in accordance with the principles of fundamental analysis (especially when there is a prolonged market bubble), which is also contrary to the traditional theory of rationality. Efficient market hypothesis and rational behaviour theory are criticized as incapable of precise definition of the market and thus affecting the wrong conclusions.

Kết quả (Việt) 1:

Ritter (2002) tìm kiếm nhà đầu tư hành vi, cố gắng giải thích một khía cạnh khác-tại sao bong bóng trong giá cổ phiếu phát sinh. Phù hợp với chất lượng phương pháp, ông phân tích các thị trường Hoa Kỳ và Nhật bản và xác nhận những lời của Daniel về xu hướng nhà đầu tư để làm cho hệ thống lỗi. Ritter lập luận rằng các lỗi này thường được gây ra bởi sự tự tin của nhà đầu tư quá nhiều, kết quả là một mất mát của thị trường hợp lý và hiệu quả. Tuy nhiên, Ritter không phải là nghiêng để đồng ý hoàn toàn với những người ủng hộ cấp tiến của hành vi tài chính vị trí rằng một giá trị chia sẻ không chính xác được xác định hoàn toàn do yếu tố tâm lý. Đôi khi giá trị bị bóp méo bởi không cân bằng cung và cầu. Đôi khi sau đó, nhà nghiên cứu, chia sẻ các nhà đầu tư chưa hợp lý ' hành vi ý tưởng nhận được rất nhiều lời chỉ trích. Ví dụ, Malkiel (2003) của mình trên tạp chí nói rằng thị trường là ít dự đoán được và hiệu quả hơn phê bình giả thuyết thị trường hiệu quả nhất nghĩ rằng, hầu hết trong số đó là hành vi và những người ủng hộ tài chính kinh tế lượng, và các sự kiện như bong bóng giá cổ phiếu là hơn là ngoại lệ chứ không phải là sự cai trị, xác nhận market irrationality. Nếu giá cổ phiếu là chưa hợp lý, nó là chỉ trong một thời gian rất ngắn. Một vị trí tương tự được thực hiện bởi Shiller (2003), lập luận rằng thị trường có tính năng hiệu quả và không hiệu quả. Tuy nhiên, sự tồn tại của bất thường không chứng minh rằng thị trường là hiệu quả, kể từ khi chúng xảy ra khi nhà đầu tư đánh giá thấp hoặc đánh giá cao sự kiện nhất định, và đó là mâu thuẫn với hành vi hợp lý và hiệu quả thị trường ý tưởng. Shiller của nghiên cứu đã chỉ ra rằng lý thuyết thị trường hiệu quả là nguy hiểm do lỗi của một số giải thích các yếu tố (giá cổ phiếu bong bóng). Ngoài ra, nó là rất khó khăn để xác định giá trị của cổ phiếu chỉ phù hợp với các nguyên tắc cơ bản phân tích (đặc biệt là khi có là một bong bóng kéo dài thị trường), cũng là trái ngược với lý thuyết truyền thống hợp lý. Giả thuyết thị trường hiệu quả và hợp lý hành vi lý thuyết được chỉ trích là không có khả năng của các định nghĩa chính xác của thị trường và do đó ảnh hưởng đến những kết luận sai.

Kết quả (Việt) 2:

Ritter (2002) tìm kiếm hành vi của nhà đầu tư, cố gắng giải thích một khía cạnh khác - tại sao bong bóng giá chứng khoán phát sinh. Phù hợp với các phương pháp định tính, ông phân tích các thị trường Mỹ và Nhật Bản và khẳng định "báo cáo của các nhà đầu tư 'Daniel xu hướng làm cho sai số hệ thống. Ritter lập luận rằng các lỗi này thường gây ra bởi sự tự tin thái quá của nhà đầu tư, dẫn đến một sự mất mát về tính duy lý thị trường và hiệu quả. Tuy nhiên, Ritter là không nghiêng để đồng ý hoàn toàn với những người ủng hộ triệt để của vị trí tài chính hành vi đó một giá trị cổ phiếu không chính xác hoàn toàn được xác định do các yếu tố tâm lý. Đôi khi giá trị bị bóp méo bởi cung và cầu không cân bằng. Ít lâu sau đó, các nhà nghiên cứu chia sẻ ý tưởng đầu tư 'hành vi bất hợp lý đã nhận được rất nhiều lời chỉ trích. Ví dụ, Malkiel (2003) trong công bố của ông nói rằng thị trường là khó dự đoán hơn và hiệu quả hơn so với các nhà phê bình giả thuyết thị trường hiệu quả nhất cho rằng, hầu hết trong số đó là kinh tế hành vi và tài chính ủng hộ, và các sự kiện như các bong bóng giá chứng khoán có nhiều trường hợp ngoại lệ hơn là quy tắc, khẳng định sự bất hợp lý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu là không hợp lý, nó chỉ là một thời gian rất ngắn. Một vị trí tương tự được thực hiện bởi Shiller (2003), cho rằng thị trường có cả hai tính năng hiệu quả và không hiệu quả. Tuy nhiên, sự tồn tại của các dị thường không chứng minh rằng thị trường là hiệu quả, kể từ khi chúng xảy ra khi các nhà đầu tư đánh giá thấp hoặc đánh giá quá cao sự kiện nào đó, và đó là mâu thuẫn với hành vi hợp lý và ý tưởng thị trường hiệu quả. Nghiên cứu Shiller 's đã chỉ ra rằng lý thuyết thị trường hiệu quả là nguy hiểm do lỗi của một số yếu tố (bong bóng giá chứng khoán) giải thích. Ngoài ra, nó là rất khó khăn để xác định giá trị của cổ phiếu chỉ phù hợp với các nguyên tắc của phân tích cơ bản (đặc biệt là khi có một bong bóng thị trường kéo dài), mà cũng trái ngược với lý thuyết truyền thống về tính duy lý. Giả thuyết thị trường hiệu quả và lý thuyết hành vi hợp lý đều bị chỉ trích là không có khả năng định nghĩa chính xác của thị trường và làm ảnh hưởng đến kết luận sai.