Capital structure is considered as

Capital structure is considered as one of the main factors that have an impact on firm performance. Central to this argument is the agency theory, which explains the conflict of interest between shareholders and managers as well as the shareholders and bondholders. In their pioneering work, Jensen and Meckling (1976) argue that the choice of capital structure may help mitigate agency costs. They claim that higher use of debt capital may reduce agency costs through the threat of liquidation, which causes personal losses to managers‘ salaries, reputation, and through pressure to generate cash flow to pay interest expenses (Grossman and Hart 1982, Jensen 1986, Williams 1987). A testable hypothesis that can be drawn from this argument is that increasing the leverage results in lower agency costs and improved firm performance, ceteris paribus. Conversely, when leverage becomes relatively high, further increases generate significant agency costs such as bankruptcy cost or financial distress resulting in negative impact on performance (Berger and Bonaccorsi di Patti, 2006).
Central

Kết quả (Việt) 1:

Cơ cấu vốn được coi là một trong những yếu tố chính mà có một tác động về hiệu suất công ty. Trung tâm của đối số này là lý thuyết cơ quan, giải thích cuộc xung đột quyền lợi giữa các cổ đông và quản lý cũng như các cổ đông và bondholders. Trong công việc tiên phong của họ, Jensen và Meckling (1976) tranh luận rằng sự lựa chọn của cơ cấu vốn có thể giúp giảm thiểu chi phí cơ quan. Họ yêu cầu bồi thường cao sử dụng nợ vốn có thể giảm chi phí cơ quan thông qua các mối đe dọa của thanh lý, gây ra các thiệt hại cá nhân để tiền lương nhà quản lý, danh tiếng, và thông qua áp lực để tạo ra dòng tiền mặt để thanh toán chi phí lãi suất (Grossman và Hart 1982, Jensen 1986, Williams 1987). Một giả thuyết testable có thể được rút ra từ đối số này là tăng các kết quả đòn bẩy trong cơ quan chi phí thấp hơn và cải thiện hiệu suất công ty, ceteris paribus. Ngược lại, khi đòn bẩy trở nên tương đối cao, tiếp tục tăng tạo ra cơ quan đáng kể chi phí như chi phí phá sản hoặc bị nạn tài chính dẫn đến các tác động tiêu cực về hiệu suất (Berger và Bonaccorsi di Patti, 2006).Miền trung

Kết quả (Việt) 2:

Cơ cấu vốn được coi là một trong những yếu tố chính có ảnh hưởng đến hiệu suất công ty. Trung cho lập luận này là lý thuyết cơ quan, điều này giải thích sự xung đột lợi ích giữa các cổ đông và các nhà quản lý cũng như các cổ đông và trái chủ. Trong nghiên cứu của mình, Jensen và Meckling (1976) lập luận rằng sự lựa chọn của cấu trúc vốn có thể giúp giảm thiểu chi phí của cơ quan. Họ tuyên bố rằng việc sử dụng vốn cao nợ có thể giảm chi phí cơ quan thông qua các mối đe dọa thanh lý, gây thiệt hại cá nhân để trả lương, quản lý danh tiếng ", và thông qua áp lực để tạo ra dòng tiền để trả chi phí lãi vay (Grossman và Hart 1982, Jensen 1986, Williams 1987). Một giả thuyết có thể kiểm chứng mà có thể được rút ra từ các lập luận này là kết quả tăng đòn bẩy trong chi phí đại lý thấp hơn và cải thiện hiệu suất công ty, ceteris tố khác không đổi. Ngược lại, khi đòn bẩy trở nên tương đối cao, tăng thêm tạo ra chi phí đáng kể cơ quan như chi phí phá sản hoặc khủng hoảng tài chính gây ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất (Berger và Bonaccorsi di Patti, 2006).
Trung