Xem xét Alternative Đặt Options.
Một số loại khác nhau của các tùy chọn đặt có thể có sẵn, với giá cả bài tập khác nhau và phí bảo hiểm cho một đồng tiền và ngày hết hạn nhất định. Một MNC có thể có được một thỏa thuận về với giá thực hiện cao hơn, nhưng sự cân bằng là nó sẽ phải trả một khoản tiền cao hơn. Ngoài ra, nó có thể chọn một tùy chọn đặt mà có một phí bảo hiểm thấp hơn, nhưng sau đó phải chấp nhận một mức giá thấp hơn tập thể dục. Dù chọn bán phải nhận thức được mong muốn nhất đối với bảo hiểm rủi ro một vị trí thu cụ thể sẽ được phân tích như được giải thích trong ví dụ trên, để nó sau đó có thể được so sánh với các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro khác.
Kỹ thuật tối ưu cho Hedging khoản phải thu
Các kỹ thuật mà có thể được sử dụng để Phải thu phòng hộ được tóm tắt trong hình 11.7, với một minh hoạ về cách các dòng tiền từ mỗi kỹ thuật bảo hiểm rủi ro được đo cho Viner Công ty (dựa trên các ví dụ trước).
Các kỹ thuật tối ưu để tự bảo hiểm các khoản phải thu có thể thay đổi theo thời gian tùy thuộc vào những trích dẫn cụ thể, chẳng hạn như tỷ giá kỳ hạn được trích dẫn trên một hợp đồng kỳ hạn, lãi suất niêm yết trên thị trường cho vay tiền, và phí bảo hiểm được trích dẫn trên một chọn bán. Các kỹ thuật tối ưu cho bảo hiểm rủi ro một vị trí thu cụ thể tại một thời điểm trong tương lai trong thời gian có thể được xác định bằng cách so sánh tiền để được nhận giữa các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro. Đầu tiên, vì tương lai và về phía trước hàng rào rất giống nhau, các MNC chỉ cần xem xét bất cứ một trong những kỹ thuật này nó thích. Ví dụ của chúng tôi, hàng rào phía trước sẽ được xem xét. Thứ hai, khi so sánh về phía trước (hoặc tương lai) phòng hộ để các hedge thị trường tiền tệ, các MNC có thể dễ dàng xác định hàng rào là nhiều hơn mong muốn vì tiền mặt để được nhận được từ một trong hai phòng hộ có thể được xác định một cách chắc chắn.
Khi so sánh được hoàn thành, các MNC có thể đánh giá tính khả thi của các tệ đặt tùy chọn phòng hộ. Vì số lượng tiền mặt nhận được từ quyền chọn bán tiền tệ phụ thuộc vào tỷ giá giao ngay tồn tại khi thu đến, số tiền này tốt nhất có thể được miêu tả với một phân bố xác suất. Điều này phân bố xác suất của tiền để được nhận bảo hiểm rủi ro khi có tùy chọn đặt có thể được đánh giá bằng việc ước tính giá trị kỳ vọng và xác định khả năng rằng loại tiền tệ đặt tùy chọn đầu cơ sẽ dẫn đến tiền nhiều hơn một kỹ thuật bảo hiểm rủi ro khác.
Ví dụ
Viner Công ty có thể so sánh các tiền mặt để được nhận như là kết quả của việc áp dụng các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro khác nhau để đề phòng các khoản phải thu của SF200,000 nhằm xác định các kỹ thuật tối ưu. Triển lãm 11.8 cung cấp một bản tóm tắt đồ họa của tiền nhận được từ mỗi kỹ thuật bảo hiểm rủi ro, dựa trên các ví dụ trước cho Công ty Viner Trong ví dụ này, các hàng rào về phía trước là tốt hơn so với các thị trường đầu cơ tiền bởi vì nó sẽ tạo ra thêm tiền.
Exhibit 11.7 So sánh của bảo hiểm rủi ro pháp thay thế cho Viner Co.
đang được dịch, vui lòng đợi..