The risk-adjusted real interest par

The risk-adjusted real interest parity relationship, which has been used extensively in the literature (see e.g. Faruqee,
1995; MacDonald, 1998a, 1998b), provides a convenient framework for modelling the relationship between the real
exchange rate and economic fundamentals. The real interest parity condition states that the real exchange rate expected one
period ahead is a function of the expected real interest rate and the time-varying risk premium. If the expected real exchange
rate is the outcome of the expected values of the economic fundamentals, the observed real exchange rate is determined by
the vector of long-run fundamentals assuming rational expectations.
Real commodity prices are commonly included in real exchange rate models to capture terms-of-trade fluctuations. In net
commodity exporting countries, an increase in commodity prices relative to the price of other (imported) goods represents a
positive terms-of-trade shock and thus leads to real appreciation, whereas higher commodity prices generate a negative
terms-of-trade shock in net commodity importing countries and causes the real exchange rate to depreciate.
Of the many other potential fundamentals, the productivity variable is by far the most robust for most empirical work.
Productivity affects the real exchange rate via two channels. The firstis the Balassa–Samuelson effect, which transits through
the relative price of non-tradables versus tradables. The second channel concerns the real exchange rate of the tradables
sector. According to New Open Economy Macroeconomics (NOEM) models, productivity gains in the tradables sector causes
the real exchange rate of that sector to depreciate through the terms-of-trade channel (see e.g. Benigno & Thoenissen, 2003;
MacDonald & Ricci, 2002). Whether or not the real exchange rate of the whole economy depreciates or appreciates in the
aftermath of an increase in productivity of the tradables sector depends on whether the depreciation of the open sector’s real
exchange rate is outweighed by the real appreciation induced by the Balassa–Samuelson effect

Kết quả (Việt) 1:

Mối quan hệ tương đương điều chỉnh rủi ro thực sự quan tâm, đã được sử dụng rộng rãi trong các tài liệu (xem ví dụ như Faruqee,năm 1995; MacDonald, 1998a, 1998b), cung cấp một khuôn khổ thuận tiện cho mô hình mối quan hệ giữa thực tếtỷ giá hối đoái và nguyên tắc cơ bản kinh tế. Các điều kiện tương đương thực sự quan tâm tiểu bang rằng tỷ giá hối đoái thực sự mong đợi mộtthời gian trước là một chức năng của tỷ lệ lãi suất thực tế dự kiến và phí bảo hiểm rủi ro thay đổi thời gian. Nếu việc trao đổi thực sự mong đợitỷ lệ là kết quả của các giá trị kỳ vọng của các nguyên tắc cơ bản kinh tế, tỷ giá hối đoái thực sự quan sát được xác định bởivector lâu dài nguyên tắc cơ bản giả định kỳ vọng hợp lý.Giá cả hàng hóa thực tế thường được bao gồm trong tỷ giá hối đoái thực tế mô hình để nắm bắt điều khoản thương mại biến động. Nethàng hóa xuất khẩu quốc gia, sự gia tăng trong giá cả hàng hóa tương đối so với mức giá của hàng hoá khác (nhập khẩu) đại diện cho mộtđiều khoản thương mại tích cực sốc và do đó dẫn đến thực sự đánh giá cao nhất, trong khi giá cả hàng hóa cao tạo ra một tiêu cựcđiều khoản của thương mại các cú sốc trong net hàng hóa nhập khẩu quốc gia và nguyên nhân thực sự trao đổi tỷ lệ để depreciate.Các nhiều khác tiềm năng nguyên tắc cơ bản, biến năng suất là nhất mạnh mẽ cho công việc đặt thực nghiệm.Năng suất ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực thông qua hai kênh. Hiệu ứng firstis Balassa-Samuelson, mà quá cảnh quamức giá tương đối của phòng không tradables so với tradables. Các kênh thứ hai mối quan tâm tỷ giá thực tế của các tradableskhu vực kinh tế. Theo các mô hình mới mở kinh tế kinh tế vĩ mô (NOEM), năng suất lợi nhuận trong những nguyên nhân ngành tradablestỷ giá thực tế của khu vực đó để depreciate thông qua các kênh điều khoản của thương mại (xem ví dụ như Benigno & Thoenissen, 2003;MacDonald & Ricci, 2002). Có hay không tỷ lệ trao đổi thực tế của toàn bộ nền kinh tế depreciates hoặc đánh giá cao trong cáchậu quả của sự gia tăng năng suất của các lĩnh vực tradables phụ thuộc vào việc chi phí khấu hao của khu vực mở của thực tếtỷ giá hối đoái nặng hơn của sự đánh giá cao thực sự gây ra bởi hiệu ứng Balassa-Samuelson

Kết quả (Việt) 2:

Các mối quan hệ rủi ro điều chỉnh lãi suất thực tế chẵn lẻ, mà đã được sử dụng rộng rãi trong văn học (ví dụ xem Faruqee,
1995; MacDonald, 1998a, 1998b), cung cấp một khuôn khổ thuận tiện cho việc mô hình hóa các mối quan hệ giữa con người thật của
tỷ giá và nguyên tắc cơ bản kinh tế. Điều kiện cân bằng lãi suất thực tế rằng tỷ giá hối đoái thực mong đợi một
khoảng thời gian phía trước là một chức năng của lãi suất thực tế dự kiến và phí bảo hiểm rủi ro thiên theo thời gian. Nếu việc trao đổi thực tế dự kiến
tỷ lệ này là kết quả của giá trị kỳ vọng của các nền tảng kinh tế, tỷ giá hối đoái thực tế quan sát được xác định bởi
các vector của nguyên tắc cơ bản dài hạn giả định kỳ vọng hợp lý.
Giá bất động sản hàng hoá được thường bao gồm trong các mô hình tỷ giá thực tế để nắm bắt ngữ-of-thương mại biến động. Trong lưới
quốc gia xuất khẩu hàng hóa, tăng giá hàng hóa tương đối so với giá của hàng hóa (nhập khẩu) khác đại diện cho một
cú sốc tích cực về-of-thương mại và do đó dẫn đến sự gia tăng thực, trong khi giá hàng hóa tăng cao tạo ra một âm
ngữ-of-thương mại sốc trong hàng net nước nhập khẩu và gây ra tỷ giá thực giảm giá.
Trong số nhiều yếu tố cơ bản tiềm năng khác, biến suất là xa mạnh mẽ nhất cho việc thực nghiệm nhất.
Năng suất ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực thông qua hai kênh. Các firstis hiệu ứng Balassa-Samuelson, trong đó quá cảnh qua
giá tương đối của không tradables so tradables. Kênh thứ hai liên quan đến tỷ giá thực của tradables
ngành. Theo New Open Kinh tế Kinh tế vĩ mô (NOEM) mô hình, tăng năng suất trong ngành tradables gây ra
tỷ giá hối đoái thực tế của ngành đó để giảm giá thông qua các kênh ngữ-of-thương mại (xem ví dụ Benigno & Thoenissen, 2003;
MacDonald & Ricci, 2002) . Dù có hay không các tỷ giá hối đoái thực tế của toàn bộ nền kinh tế mất giá hoặc đánh giá cao trong các
hậu quả của sự gia tăng năng suất của ngành tradables phụ thuộc vào việc trích khấu hao thực tế khu vực mở của
tỷ giá hối đoái là nặng hơn bởi sự đánh giá thực gây ra bởi các Balassa-Samuelson hiệu quả