5.2.1 Mismeasurement of Market Expe

5.2.1 Mismeasurement of Market Expectations
In Section 4 we have shown that the drift can be explained by the surprise variable. Thus
it is possible that market participants use forecasts of the surprise, Smt, to trade before
the announcement release. In some investment houses considerable resources are placed in
forecasting models of announcement surprises. If the surprises are predictable but most
traders rely on the consensus forecasts, traders with superior forecasts may trade on these
predictions before the announcement, which could explain the price drift.
The denition of a surprise in Equation (2) requires information of market expectations
Em;t
[Am;t] to become operational. Section 4 uses the analyst consensus forecast, a common

Kết quả (Việt) 2:

5.2.1 Mismeasurement của các mong đợi thị trường
Trong phần 4, chúng tôi đã chỉ ra rằng sự trôi dạt thể được giải thích bởi các biến bất ngờ. Như vậy
có thể là tham gia thị trường sử dụng dự báo của sự bất ngờ, Smt, thương mại trước khi
phát hành thông báo. Trong một số nhà đầu tư nguồn lực đáng kể được đặt trong
mô hình dự báo của những bất ngờ thông báo. Nếu những bất ngờ có thể dự đoán, nhưng hầu hết các
nhà kinh doanh dựa trên những dự báo đồng thuận, thương nhân có dự báo cấp trên có thể giao dịch trên những
dự đoán trước khi công bố, trong đó có thể giải thích trôi giá.
Các định nghĩa de bất ngờ trong phương trình (2) yêu cầu thông tin của thị trường kỳ vọng
Em;? t [Am; t] để trở thành hoạt động. Phần 4 sử dụng các chuyên gia phân tích dự báo sự đồng thuận, một phổ biến