ForwardsForwards are similar to fut

Forwards

Forwards are similar to futures in that they commit both the buyer and seller to trade a fixed amount of an asset at a specific price on a future date. Forwards are generally used for currency transactions, since only a few major currencies are traded in the futures market.

While many use forwards to place bets on currency movements, many forward contracts are taken out as a hedge by businesses and money managers of international portfolios to hedge against adverse movements in exchange rates.

Here is a basic example of a forward. Assume that in September, Intel agrees to sell $1 million worth of semiconductors to Sony, a Japanese company, for delivery in November. When the contract is agreed upon in September, assume the yen/dollar exchange rate is ¥100 = $1. Also assume that Sony agrees to pay in yen. Thus, given the exchange rate of ¥100 = $1, Sony agrees to pay Intel ¥100 million yen when the semiconductors are delivered in November.

Since the transaction is denominated in yen, Intel faces an exchange rate risk. Let us say that after the contract is made in September, the yen depreciates to ¥105 = $1 by the time of semiconductor delivery in November. Intel sells $1 million in U.S. dollars worth of semiconductors to Sony. Sony, in turn fulfills its obligation to pay ¥100 million yen. But since the yen has depreciated, when v converts the yen to dollars in foreign exchange markets, they receive only $952,380 (= $1,000,000/105). Intel has lost nearly $48,000 in profits simply due to the appreciation of the dollar in relation to the yen.

To protect against adverse changes in exchange rates between the time of making a contract and delivery of a good or service, a company can take out currency forwards. In our example given here, in September, Intel would buy ¥100 million in the forward market in exchange for $1 million to be delivered in November (we use the ¥100 = $1 exchange rate). At the time of the contract settlement in November, Intel can buy ¥100 million at the spot market exchange rate of ¥105 = $1. It would cost Intel $952,380 to buy ¥100 million, and Intel would receive $1 million in exchange for the ¥100 million.

Of course, Intel could just use the ¥100 million paid by Sony in November to fulfill its yen part of the contract, but it is useful to explain the longer route to show how currency speculators can make money in forward markets. For example, assume that George Soros (who has made billions of dollars in currency market speculation) believes that the yen will depreciate between September and November. Soros would buy ¥100 million in the forward market in exchange for $1 million to be delivered in November (we use the ¥100 = $1 exchange rate - Soros is essentially shorting the yen). At the time of the contract settlement in November, Soros can buy ¥100 million at the spot market exchange rate of ¥105 = $1. It would cost Soros $952,380 to buy ¥100 million, and as stipulated in the forward contract, Soros would receive $1 million in exchange for the ¥100 million for a profit of nearly $48,000.

Investors that own foreign portfolios of assets may also want to hedge against exchange rate risk. In general, a depreciation of the foreign currency in which assets are denominated will lower or eliminate the return on foreign assets, and an appreciation of the foreign currency in which assets are denominated will boost the return on foreign asset holdings.

Along with swaps, we will return to this concept later in the course

Kết quả (Việt) 1:

Chuyển tiếpChuyển tiếp cũng giống như tương lai trong đó họ cam kết cả người mua và người bán để thương mại một số tiền cố định của một tài sản ở một mức giá cụ thể vào một ngày trong tương lai. Chuyển tiếp thường được sử dụng cho các giao dịch tiền tệ, kể từ khi chỉ có một vài các loại tiền tệ được giao dịch mua bán trong thị trường tương lai.Trong khi nhiều người sử dụng chuyển tiếp để đặt cược vào các phong trào thu, nhiều hợp đồng chuyển tiếp được đưa ra như một hàng rào bởi các doanh nghiệp và nhà quản lý tiền của danh mục đầu tư quốc tế để hedge chống lại phong trào bất lợi trong trao đổi tỷ lệ.Đây là một ví dụ cơ bản của một về phía trước. Giả định rằng trong tháng chín, Intel đồng ý bán $1 triệu có giá trị của chất bán dẫn để Sony, một công ty Nhật bản, cho giao hàng trong tháng mười một. Khi hợp đồng thoả thuận trong tháng chín, giả sử yên/đô-la tỷ giá là ¥ 100 = $1. Cũng giả sử rằng Sony đồng ý phải ở yên. Vì vậy, được đưa ra tỷ giá hối đoái của ¥ 100 = $1, Sony đồng ý trả Intel ¥ 100 triệu yên khi các chất bán dẫn được giao trong tháng mười một.Kể từ khi giao dịch thanh toán bằng đồng yên, Intel phải đối mặt với một nguy cơ tỷ giá hối đoái. Chúng ta hãy nói rằng sau khi hợp đồng được thực hiện trong tháng chín, đồng yên depreciates ¥ Nemesis = $1 khi bán dẫn giao hàng trong tháng mười một. Intel bán $1 triệu bằng đô la Mỹ có giá trị của chất bán dẫn để Sony. Sony, lần lượt thực hiện tốt nghĩa vụ của mình để trả tiền ¥ 100 triệu yên. Nhưng kể từ khi đồng yên đã giảm, khi v chuyển đổi yên để đô la trong thị trường ngoại hối, họ nhận được chỉ $952,380 (= $ 1.000.000/105). Intel đã mất gần $48,000 lợi nhuận chỉ đơn giản là do sự đánh giá cao của đồng đô la liên quan đến đồng yên.Để bảo vệ chống lại những thay đổi bất lợi trong trao đổi tỷ giá giữa thời gian thực hiện một hợp đồng và giao hàng của một hoặc dịch vụ, một công ty có thể đưa ra thu chuyển tiếp. Trong ví dụ của chúng tôi đưa ra ở đây, trong tháng chín, Intel sẽ mua ¥ 100 triệu trên thị trường chuyển tiếp để trao đổi với $ 1.000.000 sẽ được chuyển giao vào tháng mười một (chúng tôi sử dụng 100 ¥ = $1 tỷ giá hối đoái). Tại thời điểm giải quyết hợp đồng trong tháng mười một, Intel có thể mua ¥ 100,000,000 tại tỷ giá thị trường tại chỗ của ¥ 105 = $1. Nó sẽ có chi phí Intel $952,380 để mua ¥ 100 triệu, và Intel sẽ nhận được 1 triệu USD để trao đổi với các ¥ 100 triệu.Tất nhiên, Intel có thể chỉ cần sử dụng các ¥ 100 triệu trả tiền bởi Sony trong tháng mười một để hoàn thành một phần của nó yên của hợp đồng, nhưng nó là hữu ích để giải thích các tuyến đường dài hơn để hiển thị như thế nào nhà đầu cơ tiền tệ có thể kiếm tiền trong thị trường chuyển tiếp. Ví dụ: giả sử George Soros (người đã làm cho hàng tỷ đô la trong thị trường tiền tệ suy nghi) tin rằng đồng yên sẽ depreciate giữa tháng chín và tháng mười một. Soros sẽ mua ¥ 100 triệu trên thị trường chuyển tiếp để trao đổi với $ 1.000.000 sẽ được chuyển giao vào tháng mười một (chúng tôi sử dụng 100 ¥ = $1 tỷ giá hối đoái - Soros về cơ bản shorting đồng yên). Tại thời điểm giải quyết hợp đồng trong tháng mười một, Soros có thể mua ¥ 100,000,000 tại tỷ giá thị trường tại chỗ của ¥ 105 = $1. Nó sẽ chi phí $952,380 để mua ¥ 100 triệu Soros, và theo quy định trong hợp đồng chuyển tiếp, Soros sẽ nhận được 1 triệu USD để trao đổi với 100,000,000 ¥ cho một lợi nhuận của gần $48,000.Các nhà đầu tư sở hữu nước ngoài danh mục tài sản có thể để hedge chống lại nguy cơ tỷ giá hối đoái. Nói chung, một khấu hao của Ngoại tệ trong đó tài sản được thanh toán bằng đồng sẽ giảm hoặc loại bỏ lợi nhuận trên tài sản nước ngoài, và sự đánh giá cao của các loại tiền tệ nước ngoài trong đó tài sản được thanh toán bằng đồng sẽ thúc đẩy lợi nhuận trên cổ phiếu nước ngoài tài sản.Cùng với giao dịch hoán đổi, chúng tôi sẽ trở về khái niệm này sau đó trong quá trình

Kết quả (Việt) 2:

Tiền đạo Tiền đạo tương tự như tương lai trong đó họ cam kết cả người mua và người bán giao dịch một số tiền cố định của một tài sản ở một mức giá cụ thể vào một ngày trong tương lai. Tiền đạo này thường được sử dụng các giao dịch tiền tệ, vì chỉ có một vài đồng tiền lớn đang được giao dịch trên thị trường kỳ. Trong khi nhiều người chuyển tiếp sử dụng để đặt cược vào biến động tiền tệ, nhiều hợp đồng kỳ hạn được đưa ra như là một rào doanh nghiệp và các nhà quản lý danh mục đầu tư tiền của quốc tế hàng rào chống lại biến động bất lợi về tỷ giá. Dưới đây là một ví dụ cơ bản của một tiền đạo. Giả sử rằng trong tháng Chín, Intel đồng ý bán 1.000.000 $ giá trị của chất bán dẫn đến Sony, một công ty Nhật, giao trong tháng mười một. Khi hợp đồng được thoả thuận trong tháng Chín, giả định tỷ giá hối đoái / đô la yen là ¥ 100 = 1 $. Cũng giả định rằng Sony đồng ý trả tiền bằng đồng yen. Như vậy, do tỷ giá ¥ 100 = 1 $, Sony đồng ý trả Intel ¥ ¥ 100.000.000 khi chất bán dẫn được giao trong tháng mười một. Kể từ khi giao dịch được tính bằng đồng yên, Intel phải đối mặt với một rủi ro tỷ giá. Hãy để chúng tôi nói rằng sau khi hợp đồng được thực hiện trong tháng, đồng yen mất giá ¥ 105 = $ 1 bởi thời điểm giao hàng bán dẫn trong tháng mười một. Intel bán 1.000.000 $ bằng đô la Mỹ giá trị của chất bán dẫn để Sony. Sony, đến lượt đáp ứng nghĩa vụ thanh toán 100.000.000 ¥ yen. Nhưng kể từ khi đồng yên mất giá, khi v chuyển đổi đồng yên là đồng đô la trên thị trường ngoại hối, họ chỉ nhận được 952.380 $ (= 1.000.000 $ / 105). Intel đã mất gần $ 48.000 trong lợi nhuận chỉ đơn giản là do sự tăng giá của đồng USD so với đồng yên. Để bảo vệ chống lại những thay đổi bất lợi về tỷ giá hối đoái giữa các thời điểm thực hiện hợp đồng và giao hàng của một dịch vụ tốt, một công ty có thể đưa ra tệ tiền đạo. Trong ví dụ của chúng tôi đưa ra ở đây, vào tháng Chín, Intel sẽ mua 100.000.000 ¥ tại thị trường phía trước để đổi lấy 1 triệu USD để được giao hàng trong tháng mười một (chúng tôi sử dụng ¥ 100 = $ 1 tỷ giá hối đoái). Tại thời điểm quyết toán hợp đồng trong tháng Mười Một, Intel có thể mua 100.000.000 ¥ theo tỷ giá thị trường giao ngay ¥ 105 = 1 $. Sẽ tốn Intel $ 952,380 để mua 100.000.000 ¥ và Intel sẽ nhận được 1.000.000 $ để đổi lấy 100.000.000 ¥. Tất nhiên, Intel chỉ có thể sử dụng các 100.000.000 ¥ trả Sony vào tháng để thực hiện một phần yên của hợp đồng, nhưng nó rất hữu ích để giải thích các con đường dài hơn để hiển thị như thế nào các nhà đầu cơ tiền tệ có thể kiếm tiền trong thị trường kỳ hạn. Ví dụ, giả sử rằng George Soros (người đã thực hiện hàng tỷ đô la trong thị trường đầu cơ tiền tệ) tin rằng đồng yên sẽ giảm giá giữa tháng Chín và tháng Mười Một. Soros sẽ mua 100.000.000 ¥ tại thị trường phía trước để đổi lấy 1 triệu USD để được giao hàng trong tháng mười một (chúng tôi sử dụng tỷ giá ¥ 100 = $ 1 - Soros yếu là shorting yen). Tại thời điểm quyết toán hợp đồng trong tháng Mười, Soros có thể mua 100.000.000 ¥ theo tỷ giá thị trường giao ngay ¥ 105 = 1 $. Nó sẽ có chi phí Soros $ 952,380 để mua 100.000.000 ¥, và theo quy định trong hợp đồng về phía trước, Soros sẽ nhận được 1 triệu USD để đổi lấy 100.000.000 ¥ cho một lợi nhuận của gần 48.000 $. Các nhà đầu tư sở hữu danh mục đầu tư nước ngoài của tài sản cũng có thể muốn tự bảo hiểm chống rủi ro tỷ giá. Nói chung, sự mất giá của đồng tiền nước ngoài, trong đó tài sản được tính bằng sẽ giảm hoặc loại bỏ lợi nhuận trên tài sản nước ngoài, và một sự đánh giá cao của các loại ngoại tệ trong đó tài sản được tính bằng sẽ tăng trở lại vào cổ phiếu, tài sản nước ngoài. Cùng với giao dịch hoán đổi, chúng tôi sẽ trở lại khái niệm này sau này trong khóa học