To test that possibility, returns a

To test that possibility, returns are predicted using the following model:
where Rjan2Dec;t21 RJan_Dec;t_2, and RJan_Dec;t_3 are the annual returns from the prior three
years and the other variables are as defined in Eq. (1). As before, we sort years according to
whether the 11-month predicted return is above or below the median predicted return and
then sort years according to whether the January VW and EW returns are positive or
negative.
The means of the 11-month holding-period abnormal returns following positive and
negative Januarys are reported in Panel B of Table 4. Consistent with the previous results,
the Other January Effect is not subsumed by the lagged returns and interest rate
information. For both the EW and VW market returns, the spread in abnormal returns
following positive and negative Januarys is always significant (ranging from 13.84% to
22.89%) regardless of whether the predicted returns from Eq. (2) are high or low. Thus
market-level serial correlation in returns does not explain the Other January Effect.7

Kết quả (Việt) 1:

Để kiểm tra khả năng đó, lợi nhuận được dự đoán bằng cách sử dụng mô hình sau đây:nơi Rjan2Dec; t21 RJan_Dec; t_2, và RJan_Dec; t_3 là trả lại hàng năm từ ba trướcnăm và các biến khác theo quy định tại Eq. (1). Như trước đây, chúng tôi sắp xếp năm theocho dù sự trở lại dự đoán 11 tháng là ở trên hoặc dưới trung bình dự đoán trở lại vàsau đó sắp xếp năm theo cho dù lợi nhuận ngày VW và EW là tích cực haytiêu cực.Các phương tiện của tháng 11-thời gian nắm giữ bất thường trở về sau tích cực vàtiêu cực Januarys được báo cáo trong bảng B của bảng 4. Phù hợp với kết quả trước đó,có hiệu lực ngày khác không được gộp bởi tụt lợi nhuận và lãi suấtthông tin. Cho EW và VW trở về thị trường, lây lan trong bất thường trả vềsau tích cực và tiêu cực Januarys luôn luôn là quan trọng (khác nhau, từ 13.84%-22.89%) bất kể cho dù lợi nhuận dự đoán từ Eq. (2) là cao hay thấp. Do đóthị trường cấp nối tiếp tương quan trong trở về không giải thích Effect.7 ngày khác