We use a dynamic adjustment model a

We use a dynamic adjustment model and panel methodology to investigate
the determinants of a time-varying optimal capital structure. Because firms
may temporarily deviate from their optimal capital structure in the presence
of adjustment costs, we also endogenize the adjustment process. In particular,
we analyze the effects of firm-specific characteristics as well as
macroeconomic factors on the speed of adjustment to the target leverage.
Our sample comprises a panel of 90 Swiss firms over the years 1991 to
2001. We find that faster growing firms and those that are further away from
their optimal capital structure adjust more readily. Our results also reveal
interesting interrelations between the adjustment speed and popular business
cycle variables. For example, the speed of adjustment is higher when the
term spread is higher, i.e., when economic prospects are good.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi sử dụng một mô hình điều chỉnh và bảng điều khiển phương pháp năng động để điều tra
những yếu tố quyết định của một cấu trúc vốn tối ưu thời gian khác nhau. Bởi vì các công ty
có thể tạm thời đi chệch khỏi cấu trúc vốn tối ưu của họ trong sự hiện diện
của chi phí điều chỉnh, chúng tôi cũng endogenize quá trình điều chỉnh. Đặc biệt,
chúng tôi phân tích những ảnh hưởng của đặc điểm công ty cụ thể cũng như
các yếu tố kinh tế vĩ mô vào tốc độ điều chỉnh đòn bẩy mục tiêu.
Mẫu của chúng tôi bao gồm một bảng điều khiển của 90 công ty Thụy Sĩ trong năm 1991 đến
năm 2001. Chúng tôi thấy rằng các công ty đang phát triển nhanh hơn và những người đang ở xa
cơ cấu vốn tối ưu của họ điều chỉnh dễ dàng hơn. Kết quả của chúng tôi cũng cho thấy
mối tương quan thú vị giữa tốc độ điều chỉnh và doanh nghiệp phổ biến
biến chu kỳ. Ví dụ, tốc độ điều chỉnh cao hơn khi
lây lan hạn là cao hơn, tức là, khi triển vọng kinh tế tốt.