Theory of Purchasing Power ParityOn

Theory of Purchasing Power Parity
One of the most prominent theories of how exchange rates are determined is the
theory of purchasing power parity (PPP). It states that exchange rates
between any two currencies will adjust to reflect changes in the price levels of
the two countries. The theory of PPP is simply an application of the law of one price
to national price levels.
As Example 1 illustrates, if the law of one price holds, a 10% rise in the yen price
of Japanese steel results in a 10% appreciation of the dollar. Applying the law of one
price to the price levels in the two countries produces the theory of purchasing power
parity, which maintains that if the Japanese price level rises 10% relative to the U.S.
price level, the dollar will appreciate by 10%. As our U.S./Japanese example illustrates,
the theory of PPP suggests that if one country’s price level rises relative
to another’s, its currency should depreciate (the other country’s currency
should appreciate).
Another way of thinking about purchasing power parity is through a concept
called the real exchange rate, the rate at which domestic goods can be exchanged
for foreign goods. In effect, it is the price of domestic goods relative to the price of
foreign goods denominated in the domestic currency. For example, if a basket of
goods in New York costs $50, while the cost of the same basket of goods in Tokyo
costs $75 because it costs 7,500 yen while the exchange rate is at 100 yen per dollar,
then the real exchange rate is 0.66 ( ). The real exchange rate is below
1.0, indicating that it is cheaper to buy the basket of goods in the United States
than in Japan. At the time of publication, the real exchange rate for the U.S. dollar
is low against many other currencies, and this is why we see New York overwhelmed
by so many foreign tourists going on shopping sprees. It is the real exchange rate that
indicates whether a currency is relatively cheap or not. Another way of describing
the theory of PPP is to say that it predicts the real exchange rate is always equal to
1.0, so that the purchasing power of the dollar is the same as the purchasing power
of other currencies such as the yen or the euro.
As you can see in Figure 15.2, this prediction of the theory of PPP is borne out
in the long run. From 1973 to 2010, the British price level rose 91% relative to the
U.S. price level, and as the theory of PPP predicts, the dollar appreciated against sterling,
though by 66%, an amount smaller than the 91% increase predicted by PPP.
Yet, as the same figure indicates, PPP theory often has little predictive power in
the short run. From early 1985 to the end of 1987, for example, the British price level
rose relative to that of the United States. Instead of appreciating, as PPP theory

Kết quả (Việt) 2:

Lý thuyết của Sức mua tương đương
Một trong những lý thuyết nổi bật nhất của cách tỷ giá hối đoái được xác định là các
lý thuyết về sức mua tương đương (PPP). Nó nói rằng tỷ giá hối đoái
giữa hai đồng tiền sẽ điều chỉnh để phản ánh những thay đổi trong mức giá của
hai nước. Lý thuyết về PPP chỉ đơn giản là một ứng dụng của luật một giá
với các mức giá quốc gia.
Như Ví dụ 1 minh họa, nếu luật một giá được giữ vững, tăng 10% trong giá yen
kết quả thép của Nhật Bản trong một sự đánh giá 10% đồng đô la. Áp dụng luật một
giá để các mức giá ở hai quốc gia sản xuất các lý thuyết về sức mua
tương đương, trong đó duy trì rằng nếu mức giá của Nhật Bản tăng 10% so với Mỹ
mức giá, đồng USD sẽ đánh giá cao bởi 10%. Như Mỹ / ví dụ Nhật Bản của chúng tôi cho thấy,
các lý thuyết về PPP cho thấy rằng nếu mức giá của một quốc gia tăng tương đối
với nhau, đồng tiền của mình nên mất giá (đồng tiền của nước khác
nên đánh giá cao).
Một cách khác để suy nghĩ về sức mua tương đương là thông qua một khái niệm
gọi là tỷ giá thực, tỷ lệ mà tại đó hàng hóa trong nước có thể được trao đổi
cho hàng hóa nước ngoài. Trong thực tế, nó là giá của hàng hóa trong nước so với giá của
hàng hóa nước ngoài bằng đồng nội tệ. Ví dụ, nếu một rổ
hàng hóa New York chi phí $ 50, trong khi chi phí trong cùng một giỏ hàng hóa ở Tokyo
có giá $ 75 vì nó có giá ¥ 7500 trong khi tỷ giá ở mức 100 yên mỗi đồng đô la,
sau đó tỷ giá hối đoái thực tế là 0,66 (). Tỷ giá hối đoái thực tế là dưới
1.0, chỉ ra rằng nó là rẻ hơn để mua giỏ hàng hoá tại Hoa Kỳ
hơn ở Nhật Bản. Tại thời điểm công bố, tỷ giá thực tế cho đồng đô la Mỹ
là thấp so với nhiều đồng tiền khác, và đây là lý do tại sao chúng ta thấy New York bị choáng ngợp
bởi rất nhiều khách du lịch nước ngoài đi vào sprees mua sắm. Đó là tỷ lệ trao đổi thực sự mà
chỉ ra cho dù một đồng tiền là tương đối rẻ hay không. Một cách khác để mô tả
các lý thuyết của PPP là để nói rằng nó dự đoán tỷ giá thực tế luôn bằng
1.0, do đó sức mua của đồng USD cũng giống như sức mua
của các đồng tiền khác như đồng yên hay euro.
Như bạn có thể thấy trong hình 15.2, dự báo này của lý thuyết PPP được sinh ra
trong thời gian dài. Từ năm 1973 đến năm 2010, mức giá tăng 91% của Anh so với
Mỹ mức giá, và như các lý thuyết của PPP dự báo, đồng USD tăng giá so với đồng bảng Anh,
mặc dù 66%, một số lượng nhỏ hơn so với mức tăng 91% dự đoán của PPP.
Tuy nhiên, khi các con số tương tự cho thấy, lý thuyết PPP thường có rất ít quyền lực tiên đoán trong
ngắn hạn. Từ đầu năm 1985 đến cuối năm 1987, ví dụ, mức giá của Anh
đã tăng tương đối so với Hoa Kỳ. Thay vì đánh giá cao, như lý thuyết PPP