Russia's Economy: Good, Bad, And Ev

Russia's Economy: Good, Bad, And Everything In Between
Comment Now Follow Comments

Rosstat, Russia’s state statistics service, just released figures on January 2015 industrial production. They’re worth taking a close look at because they are an excellent example of how, when it comes to Russia’s economy, truth is largely in the eye of the beholder.

On a macro level, the figures were OK. Total industrial production was up by 0.9% in comparison to January 2014. That’s not great, obviously, but considering the enormous pressure that Russia is under at the moment it’s actually a pretty decent figure. Things certainly could have been a whole lot worse.

However, when you step one level down, from the total level of industrial production to the sector-by-sector breakdown, you immediately start to see a few problems. The first is that manufacturing actually shrank fractionally (0.1%) on a year-over-year basis. Meanwhile the extraction of natural resources and the total output of gas, water, and electric utilities grew by 1.5 and 1.2% respectively.

Sam Greene of King’s College London has written some of the very best analysis of Russia’s recent economic troubles. He has, quite convincingly in my humble opinion, argued that the current crisis would (at least in the short term) actually reinforce the worst and most state-dependent parts of Russia’s economy while harming the increasingly beleaguered private sector. The Rosstat data, at first glance, would appear to bear him out. Despite an enormous plunge in the price of oil, Russia’s economy is actually even more dependent on resource extraction today than it was a year ago.


When you really start to dig into the data though, when you look at January’s results on a product-by-product basis, you quickly see that you can find support for virtually any analysis you want. If you focused on food processing you could tell a story about Russia’s emergence as a cheese superpower (35.5% year-over-year growth) or as the world’s new leader in canned vegetables (production up 47% since January 2014). Several other food processing industries also had a quite strong year. I hope Russians have a taste for canned meat, because there’s about 15% more of it floating around out there right now than there was last January.

None of these increases in food production, it is true, were enough to offset the damage from Russia’s self-imposed sanctions. Due to constrained supply from Europe and the huge drop in the ruble’s value, food prices are growing at an out-of-control pace of almost 20%. Nonetheless, the production increases suggest that, at least in a few sectors, Russia had some more flexibility and bounce-back than many give it credit for.

But since overall manufacturing actually decreased by 0.1% the improvements in food processing must have been offset somewhere. And they were. The damage was particularly stark in vehicle manufacturing. Production of tractors was down by 9.1%, trucks by 13.6%, cars by 25.7%, buses by 29.1%, and of tractor trailers by almost 60% in comparison to January 2014.

Considering how much the ruble weakened over the course of 2014, you would think that domestic production of vehicles would have modestly increased to make up for the drop in imports. At the very least you would expect it to hold steady. It didn’t. I’m by no means a specialist in the Russian automobile industry. I could imagine that the havoc visited on Eastern Ukraine’s industrial base had second order effects on Russian enterprises which have traditionally depended on suppliers from Donetsk and Lugansk. I could even imagine that there is just some random “noise” in the data.

What is clear, however, is that there isn’t any consistently positive, optimistic story to be told about the broader Russian manufacturing industry In the midst of a perfect storm for import substitution (e.g. a savage currency devaluation and sweeping restrictions on the purchase of foreign goods) Russian industry basically stayed in place. That’s not consistent with a thesis of “the whole rotten structure will soon come crashing down!” but nor is it consistent with a thesis of Russian dynamism.

Follow me on Twitter @MarkAdomanis or on Facebook

Kết quả (Việt) 1:

Kinh tế Nga: tốt, xấu, và tất cả mọi thứ ở giữaBình luận bây giờ làm theo ý kiến Rosstat, Nga dịch vụ thống kê nhà nước, vừa phát hành số liệu ngày tháng năm 2015 sản xuất công nghiệp. Họ đang có giá trị tham gia một nhìn bởi vì họ là một ví dụ tuyệt vời về làm thế nào, khi nói đến kinh tế Nga, thật là phần lớn trong mắt của Beholder này.Trên một mức độ vĩ mô, các con số đã là OK. Tất cả sản xuất công nghiệp đã lên bởi 0,9% so với năm 2014. Đó không phải là rất lớn, rõ ràng, nhưng xem xét áp lực mạnh rằng Nga đang tại thời điểm này nó là thực sự là một con số khá phong Nha. Những điều chắc chắn có thể có là một toàn bộ nhiều tồi tệ hơn.Tuy nhiên, khi bạn bước một mức xuống, từ mức của các sản phẩm công nghiệp để phân tích khu vực kinh tế của khu vực, bạn ngay lập tức bắt đầu để xem một vài vấn đề. Đầu tiên là rằng sản xuất thực sự giảm mạnh fractionally (0,1%) trên cơ sở năm qua năm. Trong khi đó việc khai thác tài nguyên thiên nhiên và tổng sản lượng của khí, nước và điện tiện ích lớn bởi 1.5 và 1,2% tương ứng.Sam Greene của King's College London đã viết một số phân tích rất tốt nhất của khó khăn kinh tế tại Nga. Ông đã, khá thuyết phục ý kiến khiêm nhường của tôi, lập luận rằng cuộc khủng hoảng hiện tại nào (tối thiểu trong ngắn hạn) thực sự tăng cường tồi tệ nhất và hầu hết các vùng phụ thuộc vào nhà nước của nền kinh tế của Nga trong khi làm tổn hại đến khu vực tư nhân ngày càng bị bao vây. Dữ liệu Rosstat, thoáng qua, sẽ xuất hiện để mang anh ta. Mặc dù một plunge rất lớn trong giá dầu, nền kinh tế của Nga là thực sự nhiều hơn phụ thuộc vào tài nguyên khai thác vào ngày hôm nay vì nó đã một năm trước đây.Khi bạn thực sự bắt đầu thâm nhập vào các dữ liệu, Tuy nhiên, khi bạn nhìn vào kết quả của ngày trên một cơ sở sản phẩm của sản phẩm, bạn nhanh chóng thấy rằng bạn có thể tìm thấy hỗ trợ cho hầu như bất kỳ phân tích mà bạn muốn. Nếu bạn tập trung vào chế biến thực phẩm bạn có thể kể một câu chuyện về sự xuất hiện của Nga như là một siêu cường pho mát (35,5% năm qua năm tăng trưởng) hoặc là nhà lãnh đạo mới của thế giới trong rau quả đóng hộp (sản xuất tăng 47% kể từ tháng 1 năm 2014). Một số khác công nghiệp chế biến thực phẩm cũng đã có một năm khá mạnh. Tôi hy vọng người Nga có một hương vị cho thịt hộp, thịt, bởi vì đó là khoảng 15% thêm của nó nổi xung quanh ra khỏi đó ngay bây giờ hơn có cuối tháng Giêng.Không ai trong số những gia tăng trong sản xuất lương thực, đó là sự thật, đã đủ để bù đắp những thiệt hại từ Nga tự áp đặt lệnh trừng phạt. Do nguồn cung hạn chế từ châu Âu và thả lớn trong giá trị của đồng rúp Belarus, giá lương thực đang phát triển ở một tốc độ ra kiểm soát của gần 20%. Tuy nhiên, tăng sản xuất đề nghị rằng, ít trong một vài lĩnh vực, liên bang Nga đã có một số chi tiết tính linh hoạt và thư bị trả lại, trở lại hơn so với nhiều cho nó tín dụng cho.Nhưng kể từ khi sản xuất tổng thể thực sự giảm 0,1% những cải tiến trong chế biến thực phẩm phải có được bù đắp một nơi nào đó. Và họ đã. Thiệt hại đặc biệt ngay đơ trong sản xuất xe. Sản xuất máy kéo đã xuống bởi 9,1% xe tải bởi 13,6%, ô tô chạy bằng 25,7%, xe buýt bởi 29,1%, và của máy kéo trailers gần 60% so với năm 2014.Xem xét bao nhiêu Rúp làm suy yếu trong quá trình cả năm 2014, bạn sẽ nghĩ rằng sản xuất trong nước xe nào có khiêm tốn tăng lên để bù đắp cho thả trong nhập khẩu. Ít nhất bạn sẽ mong đợi nó để giữ ổn định. Nó đã không. Tôi do không có nghĩa là một chuyên gia trong ngành công nghiệp ô tô Nga. Tôi có thể tưởng tượng rằng chiếc havoc truy cập trên cơ sở công nghiệp đông Ukraina có tác dụng thứ tự thứ hai về các doanh nghiệp Nga mà có truyền thống phụ thuộc vào nhà cung cấp từ Donetsk và Lugansk. Tôi thậm chí có thể tưởng tượng rằng đó là chỉ là một số ngẫu nhiên "tiếng ồn" trong dữ liệu.Những gì là rõ ràng, Tuy nhiên, là rằng không có bất kỳ câu chuyện luôn tích cực, lạc quan để được thông báo về các ngành công nghiệp Nga sản xuất rộng hơn ở giữa một cơn bão hoàn hảo cho thay thế nhập khẩu (ví dụ như là một mất giá thu hoang dã và sâu rộng hạn chế về việc mua hàng hóa nước ngoài) ngành công nghiệp Nga về cơ bản ở lại tại chỗ. Đó không phải là phù hợp với một luận án của "cấu trúc hoàn toàn thối sẽ sớm đến đâm xuống!" nhưng cũng không phải là phù hợp với một luận án của Nga năng động.Theo tôi trên Twitter @MarkAdomanis hoặc trên Facebook

Kết quả (Việt) 2:

Kinh tế Nga: Good, Bad, Và Everything In Between
Comment Bây giờ theo Comments Rosstat, dịch vụ thống kê nhà nước của Nga, vừa phát hành số liệu về sản xuất công nghiệp tháng 1 2015. Họ đang có giá trị tham gia một cái nhìn cận cảnh, vì họ là một ví dụ tuyệt vời như thế nào, khi nói đến nền kinh tế của Nga, sự thật là phần lớn trong mắt của kẻ si tình. Ở tầm vĩ mô, các con số này là OK. Tổng số sản xuất công nghiệp tăng 0,9% so với tháng năm 2014. Đó không phải là tuyệt vời, rõ ràng, nhưng xem xét áp lực rất lớn mà Nga đang được tại thời điểm đó thực sự là một con số khá tốt. Những điều chắc chắn có thể là một toàn bộ rất nhiều tồi tệ hơn. Tuy nhiên, khi bạn bước một cấp, từ tổng mức sản xuất công nghiệp với sự đổ vỡ ngành-by-ngành, bạn ngay lập tức bắt đầu nhìn thấy một vài vấn đề. Việc đầu tiên là sản xuất thực sự đã giảm phân phân số (0,1%) trên cơ sở năm qua năm. Trong khi đó việc khai thác các nguồn tài nguyên thiên nhiên và tổng sản lượng khí, nước, và các tiện ích điện tăng lần lượt là 1,5 và 1,2%. Sam Greene của King College London đã viết một số phân tích rất tốt nhất của rối loạn kinh tế gần đây của Nga. Ông có, khá thuyết phục trong thiển ý của tôi, lập luận rằng cuộc khủng hoảng hiện tại sẽ (ít nhất là trong ngắn hạn) thực sự củng cố các bộ phận nhà nước phụ thuộc tồi tệ nhất và hầu hết các nền kinh tế của Nga trong khi làm tổn hại đến các khu vực tư nhân ngày càng bị bao vây. Các dữ liệu Rosstat, ở cái nhìn đầu tiên, sẽ xuất hiện để mang anh ta ra. Mặc dù một plunge rất lớn trong giá dầu, nền kinh tế của Nga là thực sự thậm chí phụ thuộc nhiều hơn vào việc khai thác tài nguyên hiện nay so với một năm trước đây. Khi bạn thực sự bắt đầu thâm nhập vào các dữ liệu mặc dù, khi bạn nhìn vào kết quả vào tháng Giêng trên một sản phẩm theo cơ sở -product, bạn nhanh chóng thấy rằng bạn có thể tìm thấy hỗ trợ cho hầu như bất kỳ phân tích bạn muốn. Nếu bạn tập trung vào chế biến thực phẩm bạn có thể kể một câu chuyện về sự nổi lên của Nga như một cường quốc phô mai (35,5% năm so với năm trước tăng trưởng) hoặc khi nhà lãnh đạo mới của thế giới trong các loại rau đóng hộp (sản xuất lên 47% kể từ tháng Giêng năm 2014). Một số ngành công nghiệp chế biến thực phẩm khác cũng đã có một năm khá mạnh. Tôi hy vọng Nga có một mùi vị của thịt đóng hộp, bởi vì có nhiều khoảng 15% của nó nổi xung quanh ra khỏi đó ngay bây giờ hơn là có cuối tháng Giêng. Không ai trong số những gia tăng trong sản xuất thực phẩm, nó là đúng, đã đủ để bù đắp những thiệt hại từ Nga của biện pháp trừng phạt tự áp đặt. Do nguồn cung hạn chế từ Châu Âu và sự sụt giảm lớn về giá trị của đồng rúp, giá lương thực đang tăng trưởng với tốc độ ra khỏi tầm kiểm soát của gần 20%. Tuy nhiên, sự gia tăng sản xuất cho thấy, ít nhất là trong một vài lĩnh vực, Nga đã có một số linh hoạt hơn và trả lại hơn nhiều cho nó tín dụng cho. Nhưng kể từ khi sản xuất tổng thể thực sự giảm 0,1% những cải tiến trong chế biến thực phẩm phải được bù đắp một nơi nào đó . Và họ. Các thiệt hại đặc biệt rõ rệt trong sản xuất xe. Sản xuất máy kéo đã giảm 9,1%, xe tải tăng 13,6%, ô tô tăng 25,7%, xe buýt bằng 29,1%, và rơ moóc máy kéo gần 60% so với tháng 1 2014. Xem xét có bao nhiêu đồng rúp suy yếu trong suốt năm 2014, bạn sẽ nghĩ rằng sản xuất trong nước của xe sẽ tăng một cách khiêm tốn để bù đắp cho sự sụt giảm nhập khẩu. Ít nhất bạn sẽ mong đợi nó để giữ ổn định. Nhưng không phải vậy. Tôi không phải là một chuyên gia trong ngành công nghiệp ô tô Nga. Tôi có thể tưởng tượng rằng sự tàn phá đã đến thăm trên cơ sở công nghiệp của Đông Ukraine có tác dụng tự thứ hai về doanh nghiệp Nga đã theo truyền thống phụ thuộc vào nhà cung cấp từ Donetsk và Lugansk. Tôi thậm chí có thể tưởng tượng rằng đó chỉ là một số ngẫu nhiên "tiếng ồn" trong dữ liệu. là gì rõ ràng, tuy nhiên, đó là không có bất kỳ luôn tích cực, lạc quan để câu chuyện được kể về các ngành công nghiệp sản xuất rộng hơn Nga Ở giữa một hoàn hảo bão để thay thế nhập khẩu (ví dụ như một sự phá giá tiền tệ dã man và hạn chế sâu rộng về việc mua hàng hóa nước ngoài) ngành công nghiệp Nga về cơ bản vẫn tại chỗ. Đó là không phù hợp với một luận án của "cơ cấu thối toàn bộ sẽ sớm đến rơi xuống!", Nhưng cũng không phải là phù hợp với một luận án về sự năng động của Nga. Theo tôi trên TwitterMarkAdomanis hoặc trên Facebook