Mortgage lenders did not merely hol

Mortgage lenders did not merely hold the loans, content to receive a monthly check from the mortgage holder. Frequently they sold these loans to a bank or to Fannie Mae or Freddie Mac, two government-chartered institutions created to buy up mortgages and provide mortgage lenders with more money to lend. Fannie Mae and Freddie Mac might then sell the mortgages to investment banks that would bundle them with hundreds or thousands of others into a “mortgage-backed security” that would provide an income stream comprising the sum of all of the monthly mortgage payments. Then the security would be sliced into perhaps 1,000 smaller pieces that would be sold to investors, often misidentified as low-risk investments.
The insurance industry got into the game by trading in “credit default swaps”—in effect, insurance policies stipulating that, in return for a fee, the insurers would assume any losses caused by mortgage-holder defaults. What began as insurance, however, turned quickly into speculation as financial institutions bought or sold credit default swaps on assets that they did not own. As early as 2003, Warren Buffett, the renowned American investor and CEO of Berkshire Hathaway, called them “financial weapons of mass destruction.” About $900 billion in credit was insured by these derivatives in 2001, but the total soared to an astounding $62 trillion by the beginning of 2008.
As long as housing prices kept rising, everyone profited. Mortgage holders with inadequate sources of regular income could borrow against their rising home equity. The agencies that rank securities according to their safety (which are paid by the issuers of those securities, not by the buyers) generally rated mortgage-backed securities relatively safe—they were not. When the housing bubble burst, more and more mortgage holders defaulted on their loans. At the end of September, about 3% of home loans were in the foreclosure process, an increase of 76% in just a year. Another 7% of homeowners with a mortgage were at least one month past due on their payments, up from 5.6% a year earlier. By 2008 the mild slump in housing prices that had begun in 2006 had become a free fall in some places. What ensued was a crisis in confidence: a classic case of what happens in a market economy when the players—from giant companies to individual investors—do not trust one another or the institutions that they have built.
The Crisis Unfolds
The first major institution to go under was Countrywide Financial Corp., the largest American mortgage lender. Bank of America agreed in January 2008 to terms for completing its purchase of the California-based Countrywide. With large shares of Countrywide’s mortgages delinquent, Bank of America was able to buy it for $4 billion on top of the $2 billion stake that it had acquired the previous August—a fraction of Countrywide’s recent market value
The next victim, in March, was the Wall Street investment house Bear Stearns, which had a thick portfolio of mortgage-based securities. As the value of those securities plummeted, Bear was rescued from bankruptcy by JPMorgan Chase, which agreed to buy it for a bargain-basement price of $10 per share (about $1.2 billion), and the Federal Reserve (Fed), which agreed to absorb up to $30 billion of Bear’s declining assets.

Kết quả (Việt) 1:

Cho vay thế chấp đã không chỉ giữ các khoản cho vay, nội dung để nhận được một kiểm tra hàng tháng từ người nắm giữ thế chấp. Thường xuyên, họ đã bán các khoản vay cho một ngân hàng hoặc Fannie Mae hoặc Freddie Mac, hai tổ chức chính phủ điều lệ tạo ra để mua lên thế chấp và cung cấp cho vay thế chấp với nhiều tiền hơn để cho vay. Fannie Mae và Freddie Mac có thể sau đó bán các khoản thế chấp cho các ngân hàng đầu tư nào bó chúng với hàng trăm hoặc hàng ngàn người khác vào một "thế chấp-backed an ninh" mà sẽ cung cấp một dòng thu nhập bao gồm tổng của tất cả các khoản thanh toán thế chấp hàng tháng. Sau đó bảo mật sẽ được cắt thành có lẽ 1.000 từng miếng nhỏ mà sẽ được bán cho nhà đầu tư, thường tung như đầu tư rủi ro thấp.Ngành công nghiệp bảo hiểm nhận vào các trò chơi bởi kinh doanh trong "tín dụng mặc định giao dịch hoán đổi"-trong thực tế, chính sách bảo hiểm ước rằng, trong trở lại cho một khoản phí, các hãng bảo hiểm cho bất kỳ thiệt hại gây ra bởi thế chấp-chủ mặc định. Những gì bắt đầu như là bảo hiểm, Tuy nhiên, biến một cách nhanh chóng thành đầu cơ như các tổ chức tài chính mua hoặc bán giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định trên tài sản mà họ đã không riêng của. Sớm nhất là vào năm 2003, Warren Buffett, nhà đầu tư người Mỹ nổi tiếng và CEO của Berkshire Hathaway, gọi họ là "tài chính vũ khí hủy diệt hàng loạt." Khoảng $900 tỷ tín dụng được bảo hiểm bởi các dẫn xuất vào năm 2001, nhưng tổng số tăng vọt đến một kinh ngạc $62 tỷ đồng vào đầu năm 2008.Miễn là nhà ở giá giữ tăng, tất cả mọi người hưởng lợi. Thế chấp chủ sở hữu với không đầy đủ các nguồn thu nhập thường xuyên có thể vay đối với nhà đầu tư tăng của họ. Các cơ quan đánh giá chứng khoán theo an toàn của họ (mà được trả tiền bởi công ty phát hành các chứng khoán, chứ không phải bởi những người mua) nói chung xếp thế chấp-backed chứng khoán tương đối an toàn-họ đã không. Khi burst bong bóng nhà ở, và nhiều hơn thế chấp chủ cài đặt sẵn cho các khoản vay của họ. Vào cuối ngày, khoảng 3% nhà cho vay là trong quá trình tịch biên, tăng trưởng dân số 76% trong chỉ một năm. Một 7% của chủ nhà với một thế chấp ít nhất một tháng qua do các khoản thanh toán của họ, tăng từ 5,6% một năm trước đó. 2008 sụt giảm nhẹ trong nhà ở mức giá mà bắt đầu vào năm 2006 đã trở thành một rơi tự do ở một số nơi. Những gì xảy ra sau đó là một cuộc khủng hoảng trong sự tự tin: một trường hợp điển hình của những gì sẽ xảy ra trong một nền kinh tế thị trường khi các cầu thủ-từ các công ty khổng lồ cho nhà đầu tư cá nhân-không tin tưởng nhau hoặc các tổ chức mà họ đã xây dựng.Cuộc khủng hoảng mở raCơ sở giáo dục lớn đầu tiên để đi là biểu diễn rộng khắp công ty tài chính, người cho vay thế chấp Mỹ lớn nhất. Bank of America đã đồng ý tháng 1 năm 2008 với các điều khoản để hoàn thành của nó mua Countrywide California-based. Với lớn cổ phần của Countrywide của thế chấp quá hạn, Bank of America đã có thể mua nó cho $ 4000000000 trên đầu trang của các $2 tỷ cổ phần rằng nó đã mua lại ngày trước — một phần nhỏ của giá trị thị trường tại của CountrywideCác nạn nhân tiếp theo, Tháng ba, là nhà đầu tư Wall Street Bear Stearns, có một danh mục đầu tư dày dựa trên thế chấp chứng khoán. Khi giá trị của các chứng khoán giảm mạnh, chịu được cứu thoát từ phá sản bởi JPMorgan Chase, đã đồng ý để mua nó với một tầng hầm bargain giá $ 10 cho mỗi cổ phần (khoảng $ 1200000000), và dự trữ liên bang (Fed), đã đồng ý để hấp thụ lên đến $30 tỷ tài sản giảm của gấu.

Kết quả (Việt) 2:

Cho vay thế chấp không chỉ đơn thuần là giữ cho vay, nội dung để nhận được một kiểm tra hàng tháng của người giữ thế chấp. Thường họ bán các khoản vay cho các ngân hàng hoặc cho Fannie Mae hay Freddie Mac, hai tổ chức chính phủ điều lệ tạo ra để mua lại các khoản thế chấp và cung cấp cho vay thế chấp với nhiều tiền hơn để cho vay. Fannie Mae và Freddie Mac sau đó có thể bán các khoản thế chấp cho các ngân hàng đầu tư sẽ bó họ với hàng trăm hoặc hàng ngàn người khác thành một "an ninh thế chấp" mà sẽ cung cấp một dòng thu nhập bao gồm tổng của tất cả các khoản thanh toán thế chấp hàng tháng. Sau đó, an ninh sẽ được cắt thành miếng nhỏ hơn mà có lẽ 1000 sẽ được bán cho các nhà đầu tư, thường xuyên bị nhầm lẫn là các khoản đầu tư rủi ro thấp.
Các ngành công nghiệp bảo hiểm đã vào các trò chơi bằng cách kinh doanh trong "giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định" hiệu ứng -in, chính sách bảo hiểm quy định rằng, để đổi lấy một khoản phí, các công ty bảo hiểm sẽ chịu bất kỳ thiệt hại gây ra bởi mặc định thế chấp giữ. Những gì bắt đầu như bảo hiểm, tuy nhiên, biến một cách nhanh chóng vào đầu cơ như các tổ chức tài chính hoặc mua bán giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định trên tài sản mà họ không sở hữu. Ngay từ năm 2003, Warren Buffett, nhà đầu tư Mỹ nổi tiếng và CEO của Berkshire Hathaway, gọi họ là "vũ khí tài chính hủy diệt hàng loạt." Về 900.000.000.000 $ trong tín dụng đã được bảo hiểm bởi các dẫn xuất vào năm 2001, nhưng tổng số đã tăng lên đáng kinh ngạc $ 62000000000000 vào đầu năm 2008.
Miễn là giá nhà đất tiếp tục tăng, tất cả mọi người được hưởng lợi. Người giữ thế chấp với các nguồn thu nhập thường xuyên trung bình có thể vay với giá trị căn nhà của họ tăng. Cơ quan xếp hạng chứng khoán theo sự an toàn của họ (được trả bởi các tổ chức phát hành chứng khoán của những người, không phải do người mua) thường đánh giá chứng khoán thế chấp tương đối an toàn, họ không. Khi bong bóng nhà đất bùng nổ, người giữ thế chấp nhiều hơn và nhiều hơn nữa vỡ nợ. Vào cuối tháng chín, khoảng 3% các khoản vay mua nhà đang trong quá trình tịch thu nhà, tăng 76% chỉ trong vòng một năm. Một 7% của chủ nhà với một thế chấp ít nhất một tháng qua do các khoản thanh toán của họ, tăng từ 5,6% một năm trước đó. Đến năm 2008 sụt giảm nhẹ trong giá nhà đất đã bắt đầu vào năm 2006 đã trở thành một rơi tự do ở một số nơi. Những gì xảy ra sau đó là một cuộc khủng hoảng niềm tin: một trường hợp điển hình về những gì xảy ra trong một nền kinh tế thị trường khi các cầu thủ-từ các công ty khổng lồ để đầu tư cá nhân, không tin tưởng lẫn nhau hoặc các tổ chức mà họ đã xây dựng.
Khủng hoảng mở ra
Tổ chức lớn đầu tiên đi theo là Countrywide Financial Corp., công ty cho vay thế chấp lớn nhất của Mỹ. Bank of America đã đồng ý vào tháng Giêng năm 2008 để hoàn thành các điều khoản cho mua của California dựa trên Countrywide. Với cổ phần lớn tài sản thế chấp quá hạn Countrywide, Bank of America đã có thể mua nó cho 4000000000 $ trên đầu trang của các cổ phần của 2000000000 $ mà họ đã mua được trước tháng Tám-một phần nhỏ của giá trị thị trường gần đây Countrywide
Nạn nhân tiếp theo, tháng ba, là nhà đầu tư phố Wall Bear Stearns, trong đó có một danh mục đầu tư dày của chứng khoán thế chấp dựa. Khi giá trị của các chứng khoán giảm mạnh, Bear đã được cứu thoát khỏi bị phá sản bởi JPMorgan Chase, trong đó đồng ý mua nó với giá hời, tầng hầm là $ 10 cho mỗi cổ phần (khoảng 1,2 tỷ USD), và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong đó đồng ý để hấp thụ lên đến 30 tỷ USD tài sản suy giảm của Gấu.