Between April and October 1997, the

Between April and October 1997, the operational rate was the two-trance system. During this period, it was changed three times. Between November 1997 and January 1998, the Asian crisis intervened. The drachma came under strong pressure, owing to substantial capital outflows at the end of October 1997, after the outbreak of monetary turmoil in the Asia markets. To support its exchange rate policy, the Bank of Greece used direct measures. Namely, it imposed a surcharge of 0.4% per day on the increase in the debit balances of commercial banks’ current accounts with the Central Bank. This is equivalent to an annual interest rate of 170%. Liquidity was also provided via the 14-day maturity. After the main impact of the crisis subsided, the bank initiated the 14-day reverse repo as the main operational tool.
The first two open market operations were conducted on January 5 and 14, respectively. Both represented changes using 14 days as the operational rate. However, during this period, there was substantial exchange rate instability. This was due to two reasons: firstly, the rekindling of the Asian crisis and, secondly, uncertainty over the EMS entry of Greece (both concerning the date and the central parity of the drachma in entry). Therefore, these dates are not considered indicative of the effects of monetary policy and, consequently, are not included in the estimation. The sample includes the other 24 changes that occurred in this period.

Kết quả (Việt) 1:

Giữa tháng tư và tháng 10 năm 1997, tỷ lệ hoạt động là hệ thống hai-trance. Trong giai đoạn này, nó được đổi thành ba lần. Từ tháng 11 năm 1997 đến tháng 1 năm 1998, cuộc khủng hoảng Châu á đã can thiệp. Drachma phải chịu đựng áp lực mạnh mẽ, do đáng kể vốn ra vào cuối tháng 10 năm 1997, sau khi sự bùng nổ của cuộc khủng hoảng tiền tệ trong thị trường Châu á. Để hỗ trợ chính sách tỷ giá, ngân hàng Hy Lạp sử dụng các biện pháp trực tiếp. Cụ thể là, nó áp đặt một phụ phí của 0,4% mỗi ngày trên sự gia tăng số dư ghi nợ tài khoản hiện tại ngân hàng thương mại với ngân hàng Trung ương. Điều này là tương đương với một tỷ lệ lãi suất hàng năm 170%. Phương tiện thanh toán cũng được cung cấp qua sự trưởng thành 14 ngày. Sau khi tác động chính của cuộc khủng hoảng giảm xuống, ngân hàng bắt đầu ngày 14 đảo ngược repo như là công cụ hoạt động chính.Các hoạt động mở cửa thị trường đầu tiên hai đã được tiến hành vào tháng 5 và 14, tương ứng. Cả hai đại diện thay đổi bằng cách sử dụng 14 ngày như tỷ lệ hoạt động. Tuy nhiên, trong giai đoạn này, đã có sự mất ổn định tỷ giá hối đoái đáng kể. Điều này là do hai lý do: thứ nhất, lại cuộc khủng hoảng Châu á và thứ hai, không chắc chắn trong mục EMS của Hy Lạp (cả hai liên quan đến ngày và tính chẵn lẻ Trung tâm của drachma trong mục). Vì vậy, những ngày này không được coi là chỉ của những ảnh hưởng của chính sách tiền tệ và, do đó, không được bao gồm trong dự toán. Mẫu bao gồm các thay đổi 24 khác xảy ra trong giai đoạn này.

Kết quả (Việt) 2:

Giữa tháng Tư và tháng Mười năm 1997, tỷ lệ hoạt động là hệ thống hai trance. Trong thời gian này, nó đã thay đổi ba lần. Giữa tháng 11 năm 1997 và tháng Giêng năm 1998, cuộc khủng hoảng châu Á đã can thiệp. Các drachma chịu áp lực mạnh mẽ, do luồng vốn đáng kể vào cuối tháng 10 năm 1997, sau khi sự bùng nổ của cuộc khủng hoảng tiền tệ tại các thị trường châu Á. Để hỗ trợ cho chính sách tỷ giá hối đoái của nó, là Ngân hàng của Hy Lạp đã sử dụng các biện pháp trực tiếp. Cụ thể, nó áp dụng phụ phí 0,4% mỗi ngày trên sự gia tăng số dư nợ của tài khoản hiện tại của các ngân hàng thương mại với ngân hàng trung ương. Điều này tương đương với lãi suất hàng năm là 170%. Thanh khoản cũng đã được cung cấp thông qua sự trưởng thành 14 ngày. Sau khi tác động chính của cuộc khủng hoảng giảm xuống, các ngân hàng bắt đầu ngược lại repo 14 ngày như các công cụ hoạt động chính.
Hai hoạt động thị trường mở đầu tiên được tiến hành vào ngày 5 và 14, tương ứng. Cả hai đại diện thay đổi, sử dụng 14 ngày, kể tốc độ hoạt động. Tuy nhiên, trong thời gian này, đã có sự bất ổn định tỷ giá đáng kể. Điều này là do hai lý do: thứ nhất, các chỗ tăng của cuộc khủng hoảng châu Á và thứ hai, không chắc chắn về mục EMS của Hy Lạp (cả hai liên quan đến việc cập nhật và tính chẵn lẻ trung tâm của drachma trong entry). Vì vậy, những ngày này không được coi là biểu hiện của những tác động của chính sách tiền tệ và, do đó, không được bao gồm trong dự toán. Các mẫu bao gồm 24 thay đổi khác xảy ra trong giai đoạn này.