Exchange-traded funds (ETFs) are ve

Exchange-traded funds (ETFs) are very prevalent and have become popularly adopted investment tools among common investors over recent years. ETFs are attractive as investments because they have many advantages, such as low fee ratios, tax efficiency, diversified-portfolio and stock-like characteristics. The American Stock Exchange introduces the Standard and Poor’s Depositary Receipts (SPDRs, or called Spider) in the early 1990s, which are backed by an equity portfolio that closely traces the S&P 500 index. By far, the Spider is the most actively traded and the largest passive ETF worldwide, with US$215.91 billion market value as at January, 2015.
Researchers have long been observed that volatility of financial assets returns are often described by several stylized facts, such as time-varying, clustering, and persistence features.The ARCH (autoregressive conditional heteroskedastic, ARCH) model proposed by Engle (1982) and the GARCH (generalized autoregressive conditional heteroskedastic, GARCH) model advocated by Bollerslev (1986) respond to deal with these stylized phenomena. Since then, volatility forecasting technique has been dominated by a variety of the GARCH genre of models, especially for the asymmetric GARCH model. Glosten et al. (1993) propose the so-called GJR-GARCH model which is a simple class of GARCH-type models which can capture leverage effects of positve news and negative news on conditional volatility.
To the best of our knowledge, a large volume of recent studies have been investigated and written about the value-at-risk (VaR) issue for various financial markets by using GARCH techniques, such as Angelidis et al. (2004), Huang and Lin (2004), Liu and Hung (2010), Orhan and Köksal (2012) and So and Yu (2006) for stock markets, Al Janabi (2006), Bams et al. (2005) and So and Yu (2006) for foreign exchange rate markets, Chan and Gray (2006), Sadeghi and Shavvalpour (2006) and Sadorsky (2006) for energy markets. However, despite the importance of VaR on financial risk management and the popularity of ETFs for common investors, there seems to have been relatively little work endeavored on ETFs.

Kết quả (Việt) 1:

Giao dịch mua bán trao đổi tiền (ETFs) đang rất phổ biến và đã trở thành công cụ phổ biến thông qua đầu tư giữa các nhà đầu tư thông thường trong năm gần đây. ETFs đang hấp dẫn như đầu tư vì họ có nhiều thuận lợi, chẳng hạn như tỷ lệ lệ phí thấp, thuế hiệu quả, đa dạng hóa danh mục đầu tư và chứng khoán như đặc điểm. Chứng khoán Mỹ giới thiệu Standard và Poor's Depositary Receipts (SPDRs, hay được gọi là Spider) trong thập niên 1990, được ủng hộ bởi một danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu mà chặt chẽ dấu vết S & P 500 index. Bởi đến nay, con nhện là giao dịch mua bán tích cực nhất các ETF thụ động lớn nhất trên thế giới, với 215.91 tỷ USD giá trị thị trường như lúc tháng 1, năm 2015.Các nhà nghiên cứu đã lâu được quan sát thấy rằng các biến động của tài sản tài chính trả về thường được mô tả bởi một số sự kiện cách điệu, chẳng hạn như thời gian thay đổi, clustering, và tính năng kiên trì. Kiến trúc (autoregressive có điều kiện heteroskedastic, kiến trúc) mô hình được đề xuất bởi Engle (1982) và GARCH (autoregressive tổng quát có điều kiện heteroskedastic, GARCH) mô hình được ủng hộ bởi Bollerslev (1986) phản ứng để đối phó với những hiện tượng cách điệu. Kể từ đó, biến động dự báo kỹ thuật đã được chi phối bởi một loạt các GARCH loại mô hình, đặc biệt là cho các mô hình GARCH không đối xứng. Glosten et al. (1993) đề xuất cái gọi là mô hình GJR-GARCH là một lớp đơn giản GARCH loại mô hình mà có thể nắm bắt tác dụng đòn bẩy positve tin tức và tin tức tiêu cực trên bay hơi có điều kiện.Tốt nhất của kiến thức của chúng tôi, một khối lượng lớn các nghiên cứu gần đây đã được nghiên cứu và viết về vấn đề giá trị lúc rủi ro (VaR) cho thị trường tài chính khác nhau bằng cách sử dụng kỹ thuật GARCH, chẳng hạn như Angelidis et al. (2004), Huang và Lin (2004), Liu và Hưng (2010), nguyệt và Köksal (2012) và như vậy và Yu (2006) cho thị trường chứng khoán, Al Janabi (2006), Bams et al. (2005) và như vậy và Yu (2006) cho thị trường tỷ giá ngoại hối , Chan và màu xám (2006), Sadeghi và Shavvalpour (2006) và Sadorsky (2006) cho năng lượng thị trường. Tuy nhiên, mặc dù có tầm quan trọng của VaR về quản lý rủi ro tài chính và sự phổ biến của ETFs cho nhà đầu tư thông thường, có thể đã là tương đối ít công việc cố gắng trên ETFs.

Kết quả (Việt) 2:

Các quỹ giao dịch (ETFs) là rất phổ biến và đã trở nên phổ biến thông qua các công cụ đầu tư giữa các nhà đầu tư phổ biến trong những năm gần đây. ETFs là hấp dẫn như các khoản đầu tư vì họ có nhiều lợi thế, chẳng hạn như tỷ lệ thấp chi phí, hiệu quả thuế, đa dạng danh mục đầu tư và đặc điểm cổ phiếu như thế nào. Thị trường chứng khoán Mỹ giới thiệu Standard and Poor chiểu biên nhận (SPDRs, hoặc gọi là Spider) trong năm 1990, được sự hậu thuẫn của một danh mục đầu tư cổ phiếu mà dấu vết chặt chẽ chỉ số S & P 500. Bởi đến nay, các Spider là tích cực nhất được giao dịch và các ETF thụ động lớn nhất trên thế giới với Mỹ $ 215.910.000.000 giá trị thị trường tại thời điểm tháng Giêng, năm 2015.
Các nhà nghiên cứu từ lâu đã được quan sát thấy rằng biến động của tài sản tài chính lợi nhuận thường được mô tả bởi một số sự kiện cách điệu, chẳng hạn như thời gian khác nhau, clustering, và kiên trì features.The ARCH (autoregressive heteroskedastic có điều kiện, ARCH) mô hình đề xuất bởi Engle (1982) và GARCH (tổng quát tự hồi quy có điều kiện heteroskedastic, GARCH) mô hình chủ trương của Bollerslev (1986) phản ứng để đối phó với những cách điệu hiện tượng. Kể từ đó, kỹ thuật dự báo biến động đã được thống trị bởi một loạt các thể loại GARCH của các mô hình, đặc biệt là đối với các mô hình GARCH bất đối xứng. Glosten et al. (1993) đề xuất cái gọi là mô hình GARCH GJR mà là một lớp đơn giản của mô hình GARCH-loại mà có thể nắm bắt được hiệu ứng đòn bẩy của các tin tức positve và tin tức tiêu cực về biến động có điều kiện.
Để tốt nhất của kiến thức của chúng ta, một khối lượng lớn các nghiên cứu gần đây đã được nghiên cứu và viết về vấn đề giá trị có nguy cơ cao (VaR) cho các thị trường tài chính khác nhau bằng cách sử dụng các kỹ thuật GARCH, như Angelidis et al. (2004), Huang và Lin (2004), Liu và Hưng (2010), Orhan và Köksal (2012) và So và Yu (2006) cho thị trường chứng khoán, Al Janabi (2006), Bams et al. (2005) và So và Yu (2006) cho thị trường tỷ giá hối đoái, Chan và Gray (2006), Sadeghi và Shavvalpour (2006) và Sadorsky (2006) cho thị trường năng lượng. Tuy nhiên, bất chấp tầm quan trọng của VaR về quản lý rủi ro tài chính và sự phổ biến của ETFs cho các nhà đầu tư thông thường, có vẻ như đã được làm việc tương đối ít nỗ lực vào ETFs.