The main objective of this study is

The main objective of this study is to analyse the sensitivity of external financing to internally generated cash flow and to compare constrained (or unlisted) firms to their unconstrained (listed) counterparts. Over past decades, the pecking order theory has contended that the presence of(asymmetric) information costs determines a preference hierarchy when choosing capital structure sources. In this sense, internally generated funds (or cash flow) are the first choice (Myers, 1984; Myers & Majluf, 1984). A similar rationale leads firms to choose debt rather than equity. As a result, the pecking order theory should be more plausible for constrained firms than for unconstrained firms due to information asymmetries affecting the former to a greater extent.

Kết quả (Việt) 2:

Mục tiêu chính của nghiên cứu này là phân tích độ nhạy của tài chính bên ngoài để tạo ra dòng tiền nội bộ và để so sánh hạn chế (hoặc chưa niêm yết) để công ty không bị giới hạn (liệt kê) các đối tác của họ. Trong thập kỷ qua, các lý thuyết để mổ đã cho rằng sự hiện diện của chi phí (asymmetric) thông tin xác định một hệ thống phân cấp ưu tiên khi lựa chọn nguồn cơ cấu vốn. Trong ý nghĩa này, các quỹ nội bộ tạo ra (hoặc dòng tiền) là sự lựa chọn đầu tiên (Myers, 1984; Myers & Majluf, 1984). Một lý do tương tự dẫn các công ty để lựa chọn nợ chứ không phải là chủ sở hữu. Kết quả là, các lý thuyết để mổ nên hợp lý hơn cho các doanh nghiệp hạn chế hơn so với các doanh nghiệp không bị giới hạn do sự bất đối xứng thông tin ảnh hưởng đến cũ đến một mức độ lớn hơn.