Cash flow estimation Answer: b Diff

Cash flow estimation Answer: b Diff: M
. Which of the following rules are essential to successful cash flow estimates, and ultimately, to successful capital budgeting analysis?

a. The return on invested capital is the only relevant cash flow.
b. Only incremental cash flows are relevant to the accept/reject decision.
c. Total cash flows are relevant to capital budgeting analysis and the accept/reject decision.
d. Statements a and b are correct.
e. All of the statements above are correct.

Cash flow estimation Answer: d Diff: M
. Which of the following statements is correct?

a. In a capital budgeting analysis where part of the funds used to finance the project are raised as debt, failure to include interest expense as a cost in the cash flow statement when determining the project’s cash flows will lead to an upward bias in the NPV.
b. The preceding statement would be true if “upward” were replaced with “downward.”
c. The existence of “externalities” reduces the NPV to a level below the value that would exist in the absence of externalities.
d. If one of the assets to be used by a potential project is already owned by the firm, and if that asset could be leased to another firm if the new project were not undertaken, then the net rent that could be obtained should be charged as a cost to the project under consideration.
e. The rent referred to in statement d is a sunk cost, and as such it should be ignored.


Corporate risk Answer: e Diff: M
. In theory, the decision maker should view market risk as being of primary importance. However, within-firm, or corporate, risk is relevant to a firm’s

a. Well-diversified stockholders, because it may affect debt capacity and operating income.
b. Management, because it affects job stability.
c. Creditors, because it affects the firm’s credit worthiness.
d. Statements a and c are correct.
e. All of the statements above are correct.

Sensitivity, scenario, and simulation analyses Answer: a Diff: M
. Which of the following statements is correct?

a. Sensitivity analysis is incomplete because it fails to consider the range of likely values of key variables as reflected in their probability distributions.
b. In comparing two projects using sensitivity analysis, the one with the steeper lines would be considered less risky, because a small error in estimating a variable, such as unit sales, would produce only a small error in the project’s NPV.
c. The primary advantage of simulation analysis over scenario analysis is that scenario analysis requires a relatively powerful computer, coupled with an efficient financial planning software package, whereas simulation analysis can be done using a PC with a spreadsheet program or even a calculator.
d. Sensitivity analysis is a risk analysis technique that considers both the sensitivity of NPV to changes in key variables and the likely range of variable values.
e. Statements c and d are correct.

Monte Carlo simulation Answer: e Diff: M
. Monte Carlo simulation

a. Can be useful for estimating a project’s stand-alone risk.
b. Is capable of using probability distributions for variables as input data instead of a single numerical estimate for each variable.
c. Produces both an expected NPV (or IRR) and a measure of the riskiness of the NPV or IRR.
d. Statements a and b are correct.
e. All of the statements above are correct.


Risk adjustment Answer: a Diff: M
. The Oneonta Chemical Company is evaluating two mutually exclusive pollution control systems. Since the company’s revenue stream will not be affected by the choice of control systems, the projects are being evaluated by finding the PV of each set of costs. The firm’s required rate of return is 13 percent, and it adds or subtracts 3 percentage points to adjust for project risk differences. System A is judged to be a high-risk project because it might cost much more to operate than is expected. System A’s risk-adjusted cost of capital is

a. 10 percent; this might seem illogical at first but it correctly adjusts for risk, when outflows rather than inflows are being discounted.
b. 13 percent; the firm’s cost of capital should not be adjusted when evaluating outflow-only projects.
c. 16 percent; since A is more risky, its cash flows should be discounted at a higher rate because this correctly penalizes the project for its high risk.
d. Somewhere between 10 percent and 16 percent, with the answer depending on the riskiness of the relevant inflows.
e. Indeterminate, or, more accurately, irrelevant, because for such projects we would simply select the process that meets the requirements with the lowest required investment.

Kết quả (Việt) 1:

Dự toán tiền mặt trả lời: b khác: M . Trong số các quy tắc sau là rất cần thiết để thành công các dòng tiền ước tính, và cuối cùng, để thành công phân tích vốn ngân sách?a. lợi nhuận trên vốn đầu tư là luồng tiền có liên quan chỉ.b. chỉ gia tăng dòng chảy tiền mặt có liên quan đến quyết định chấp nhận/từ chối.c. tổng dòng tiền mặt có liên quan đến vốn đầu tư ngân sách phân tích và ra quyết định chấp nhận/từ chối.mất báo cáo một và b là đúng.e. tất cả câu trên đều đúng.Dự toán tiền mặt trả lời: d khác: M . Các câu sau đây là đúng?a. trong vốn đầu tư ngân sách phân tích nơi một phần của các quỹ được sử dụng để tài trợ cho các dự án được nâng lên như nợ, không bao gồm lãi suất chi phí như chi phí trong báo cáo lưu chuyển tiền mặt khi xác định dòng tiền của dự án sẽ dẫn đến một thiên vị trở lên trong NPV.b. tuyên bố trước sẽ là đúng nếu "lên" được thay thế bằng "đi xuống".c. sự tồn tại của "externalities" làm giảm NPV là đến một mức độ dưới giá trị nào tồn tại trong sự vắng mặt của externalities.mất một tài sản được sử dụng bởi một dự án tiềm năng đã thuộc sở hữu của công ty, và nếu tài sản đó có thể được thuê để một công ty nếu các dự án mới đã được thực hiện không, sau đó thuê nhà lưới có thể thu được nên được tính như là một chi phí cho các dự án đang được xem xét.e. tiền thuê nhà được nhắc đến trong tuyên bố d là một chi phí chìm, và như vậy nó nên được bỏ qua. Rủi ro doanh nghiệp trả lời: e khác: M . Theo lý thuyết, các nhà sản xuất quyết định nên xem rủi ro thị trường như là chính quan trọng. Tuy nhiên, trong công ty hoặc doanh nghiệp, rủi ro là có liên quan đến một công tya. cổ đông cũng đa dạng, bởi vì nó có thể ảnh hưởng đến nợ công suất và điều hành.sinh quản lý, bởi vì nó ảnh hưởng đến công việc ổn định.c. chủ nợ, vì nó ảnh hưởng đến các công ty tín dụng worthiness.mất báo cáo một và c là chính xác.e. tất cả câu trên đều đúng.Độ nhạy cảm, kịch bản và mô phỏng phân tích câu trả lời: một khác: M . Các câu sau đây là đúng?a. phân tích độ nhạy là chưa đầy đủ vì nó không phải xem xét phạm vi của các giá trị có khả năng của các biến quan trọng như được phản ánh trong các phân phối xác suất.b. so sánh hai dự án bằng cách sử dụng phân tích độ nhạy, một với các đường dốc hơn sẽ được coi là ít rủi ro, bởi vì một lỗi nhỏ trong một biến, chẳng hạn như bán hàng đơn vị, ước tính sẽ tạo ra chỉ là một lỗi nhỏ trong NPV của dự án.c. các lợi thế chính của mô phỏng phân tích trên kịch bản phân tích là phân tích tình huống đòi hỏi một máy tính tương đối mạnh mẽ, cùng với một hiệu quả tài chính lập kế hoạch phần mềm gói phần mềm, trong khi mô phỏng phân tích có thể được thực hiện bằng cách sử dụng một máy tính với một chương trình bảng tính hay thậm chí là một máy tính.mất phân tích độ nhạy là một kỹ thuật phân tích rủi ro sẽ xem xét sự nhạy cảm của NPV với những thay đổi trong chính biến và phạm vi khả năng thay đổi giá trị.e. câu c và d là chính xác.Monte Carlo mô phỏng trả lời: e khác: M . Monte Carlo mô phỏnga. có thể hữu ích cho các ước tính nguy cơ độc lập của dự án.b. có khả năng sử dụng phân bố xác suất cho biến như các dữ liệu đầu vào thay vì một ước tính số duy nhất cho mỗi biến.c. tạo ra cả một dự tính NPV (hay IRR) và một đo riskiness NPV hay IRR.mất báo cáo một và b là đúng.e. tất cả câu trên đều đúng. Nguy cơ điều chỉnh câu trả lời: một khác: M . Công ty hóa chất Oneonta việc đánh giá hệ thống kiểm soát ô nhiễm lẫn hai. Kể từ khi công ty thu nhập sẽ không bị ảnh hưởng bởi sự lựa chọn của hệ thống điều khiển, các dự án đang được đánh giá bằng cách tìm PV của mỗi tập hợp chi phí. Công ty yêu cầu tỷ lệ trả lại là 13 phần trăm, và nó cho biết thêm hoặc trừ 3 phần trăm để điều chỉnh cho các dự án rủi ro khác biệt. Hệ thống A được đánh giá là một dự án nhiều rủi ro bởi vì nó có thể chi phí nhiều hơn nữa để hoạt động hơn so với dự kiến. Chi phí điều chỉnh rủi ro hệ thống của một vốn làa. 10 phần trăm; Điều này có vẻ vô lý lúc đầu tiên nhưng nó một cách chính xác điều chỉnh cho rủi ro, khi ra chứ không phải là luồng vào đang được giảm giá.b. 13 phần trăm; chi phí vốn của công ty không nên được điều chỉnh khi đánh giá các dự án chỉ có dòng chảy.c. 16 phần trăm; kể từ khi A là nhiều rủi ro, dòng tiền của nó nên được giảm giá tại một tỷ lệ cao hơn vì điều này một cách chính xác penalizes dự án có nguy cơ cao của nómất một nơi nào đó giữa 10 phần trăm và 16 phần trăm, với câu trả lời tùy thuộc vào riskiness luồng vào có liên quan.e. không xác định, hoặc chính xác hơn, không thích hợp, bởi vì cho các dự án như vậy, chúng tôi sẽ chỉ đơn giản là chọn trình mà đáp ứng các yêu cầu với việc đầu tư cần thiết thấp nhất.

Kết quả (Việt) 2:

Dòng tiền ước tính trả lời: b Diff: M
. Mà các quy tắc sau đây là rất cần thiết để ước tính dòng tiền thành công, và cuối cùng, để phân tích ngân sách vốn thành công? A. Lợi nhuận trên vốn đầu tư chỉ là dòng tiền có liên quan. B. Chỉ có dòng tiền gia tăng có liên quan đến sự chấp nhận / từ chối quyết định. C. Tổng số các luồng tiền có liên quan đến phân tích ngân sách vốn và chấp nhận / từ chối quyết định. D. Báo cáo a và b đều đúng. E. Tất cả các báo cáo trên là đúng. Ước tính dòng tiền mặt trả lời: d Diff: M . Khẳng định nào sau đây là đúng? A. Trong một vốn ngân sách phân tích nơi mà một phần của quỹ được sử dụng để tài trợ cho dự án được nêu lên là nợ, nếu không bao gồm chi phí lãi vay là chi phí trong báo cáo lưu chuyển tiền mặt khi xác định dòng tiền của dự án sẽ dẫn đến một xu hướng đi lên trong NPV. B . Những tuyên bố trước đó sẽ là sự thật nếu "lên" được thay thế bằng "đi xuống". C. Sự tồn tại của "yếu tố ngoại" giảm NPV đến một mức độ thấp hơn giá trị mà có thể tồn tại trong sự vắng mặt của các yếu tố bên ngoài. D. Nếu một trong những tài sản được sử dụng bởi một dự án tiềm năng đã thuộc sở hữu của công ty, và nếu tài sản có thể được cho thuê đối với một công ty khác nếu các dự án mới chưa được thực hiện, sau đó thuê nhà lưới có thể thu được cần phải được tính là một chi phí cho các dự án đang được xem xét. e. Giá thuê nêu trong tuyên bố d là chi phí chìm, và như vậy nó sẽ bị bỏ qua. Rủi ro doanh nghiệp trả lời: e Diff: M . Về lý thuyết, người ra quyết định nên xem rủi ro thị trường như là quan trọng nhất. Tuy nhiên, trong bộ hãng, hoặc công ty, rủi ro có liên quan đến một công ty một. Cổ đông cũng được đa dạng hoá, bởi vì nó có thể ảnh hưởng đến khả năng trả nợ và thu nhập hoạt động. B. Quản lý, bởi vì nó ảnh hưởng đến công việc ổn định. C. Các chủ nợ, bởi vì nó ảnh hưởng đến worthiness tín dụng của công ty. D. Báo cáo a và c đều đúng. E. Tất cả các báo cáo trên là đúng. Sensitivity, kịch bản, và mô phỏng phân tích trả lời: một so sánh: M . Khẳng định nào sau đây là đúng? A. Phân tích độ nhạy là không đầy đủ vì nó không xem xét các khoảng giá trị có thể có của biến số quan trọng như được phản ánh trong bản phân phối xác suất của họ. B. Khi so sánh hai dự án sử dụng phân tích độ nhạy, một với các đường dốc hơn sẽ được coi là ít rủi ro hơn, vì một lỗi nhỏ trong việc ước tính một biến, chẳng hạn như đơn vị bán hàng, sẽ chỉ sản xuất một lỗi nhỏ trong NPV. Của dự án c. Ưu điểm chính của phân tích mô phỏng trên phân tích kịch bản là việc phân tích kịch bản đòi hỏi một máy tính tương đối mạnh mẽ, cùng với một gói phần mềm lập kế hoạch tài chính hiệu quả, trong khi phân tích mô phỏng có thể được thực hiện bằng cách sử dụng một máy tính với một chương trình bảng tính hoặc thậm chí một máy tính. D. Phân tích độ nhạy là một kỹ thuật phân tích rủi ro mà xem xét cả độ nhạy của NPV với những thay đổi trong các biến quan trọng và phạm vi khả năng của các giá trị biến. E. Báo cáo c và d là đúng. Monte Carlo mô phỏng Trả lời: e Diff: M . Monte Carlo mô phỏng một. Có thể hữu ích để đánh giá nguy cơ độc lập của dự án. B. Có khả năng sử dụng phân bố xác suất cho các biến như là dữ liệu đầu vào thay vì một ước tính số duy nhất cho mỗi biến. C. Sản xuất cả một NPV mong đợi (hay IRR) và một thước đo của sự rủi ro của NPV hay IRR. D. Báo cáo a và b đều đúng. E. Tất cả các báo cáo trên là đúng. Điều chỉnh rủi ro trả lời: một so sánh: M . Các Oneonta Công ty Hóa chất được đánh giá hai hệ thống kiểm soát ô nhiễm loại trừ lẫn nhau. Kể từ khi dòng doanh thu của công ty sẽ không bị ảnh hưởng bởi sự lựa chọn của hệ thống điều khiển, các dự án đang được đánh giá bằng cách tìm các PV của mỗi tập hợp chi phí. Tỷ lệ yêu cầu của công ty lợi nhuận là 13 phần trăm, và nó sẽ cộng hoặc trừ 3 điểm phần trăm điều chỉnh chênh lệch rủi ro dự án. Một hệ thống được đánh giá là một dự án có nguy cơ cao bởi vì nó có thể chi phí nhiều hơn để hoạt động hơn so với dự kiến. Một hệ thống của chi phí điều chỉnh rủi ro vốn là một. 10 phần trăm; điều này có vẻ vô lý lúc đầu tiên nhưng nó điều chỉnh một cách chính xác cho rủi ro, khi tệ hơn là dòng vốn đang được giảm giá. b. 13 phần trăm; chi phí của công ty vốn không nên được điều chỉnh khi đánh giá các dự án dòng chảy chỉ. c. 16 phần trăm; vì A là rủi ro hơn, lưu chuyển tiền tệ nên được chiết khấu theo một tỷ lệ cao hơn bởi vì này đã cản trở một cách chính xác các dự án rủi ro cao. d. Một nơi nào đó giữa 10 phần trăm và 16 phần trăm, với câu trả lời tùy thuộc vào mức độ rủi ro của các dòng có liên quan. E. Không xác định, hay chính xác hơn, không thích hợp, bởi vì đối với các dự án như vậy chúng ta sẽ chỉ đơn giản là chọn các quá trình đáp ứng các yêu cầu với sự đầu tư cần thiết thấp nhất.