The aim of this article was to test

The aim of this article was to test the effect of cash
holding on firm value. The article studies a sample of
472 US industrial firms with panel data from 2001 to
2007. The study first empirically tests for the
existence of an optimum cash level that maximizes
firm value. Second, the research analyses whether
deviations from the optimum cash level reduce
firm value.
The availability of internal funds is beneficial in
undertaking projects without raising external capital
at high transaction costs. Corporate cash holdings
may reduce cash flow uncertainty, whereas the free
cash flow theory argues that the free cash flow implies
agency cost of managerial discretion and opportunity
cost. The two effects result in the directly opposite expectation concerning the influence of cash holdings
on firm value.
The study attempts to separate these two effects to
some extent by considering a nonlinear relationship,
Cash–Value. The study’s findings provide substantial
support for the tradeoff theory. The tradeoff theory
suggests the existence of an optimum cash level which
results from weighting its marginal benefits and costs.
The results confirm the existence of a level of cash
holding which maximizes firm value. This level varies
depending on firm specifics like growth potential,
access to capital markets, size and leverage.
Deviations from the optimum level reduce firm
value. Hence, the management of firm liquidity is
an important element and one that affects shareholder
value.

Kết quả (Việt) 1:

Mục đích của bài viết này là để kiểm tra hiệu quả của tiền mặtđang nắm giữ vào giá trị công ty. Bài viết nghiên cứu một mẫu472 công ty công nghiệp Mỹ với bảng dữ liệu từ năm 2001 đến2007. nghiên cứu đầu tiên empirically xét nghiệm cho cácsự tồn tại của một mức độ tiền mặt tối ưu tối đagiá trị công ty. Thứ hai, các phân tích nghiên cứu cho dùlàm giảm độ lệch từ mức tối ưu rút tiền trong KSgiá trị công ty.Sự sẵn có của các quỹ nội bộ là mang lại lợi ích trongthực hiện các dự án mà không có huy động vốn ngoàichi phí giao dịch cao. Cổ phiếu công ty rút tiền trong KScó thể làm giảm dòng tiền mặt không chắc chắn, trong khi các miễn phídòng tiền mặt lý thuyết lập luận rằng dòng tiền mặt miễn phí ngụ ýchi phí cơ quan quản lý quyết định và cơ hộichi phí. Hai tác dụng dẫn đến những kỳ vọng đối diện trực tiếp liên quan đến ảnh hưởng của tiền mặttrên giá trị công ty.Nghiên cứu cố gắng để tách các hiệu ứng hai đểmột số phạm vi bằng cách xem xét một mối quan hệ phi tuyến,-Giá trị tiền mặt. Những phát hiện của nghiên cứu cung cấp đáng kểhỗ trợ cho lý thuyết sự cân bằng. Lý thuyết cân bằngcho thấy sự tồn tại của một tiền mặt tối ưu cấp màkết quả từ hệ số biên lợi ích và chi phí của nó.Các kết quả xác nhận sự tồn tại của một mức độ tiền mặtGiữ đó tối đa hóa giá trị công ty. Đây là cấp độ khác nhautùy thuộc vào chi tiết cụ thể công ty như tăng trưởng tiềm năng,truy cập vào thị trường vốn, kích thước và đòn bẩy.Độ lệch từ mức tối ưu giảm công tygiá trị. Do đó, quản lý công ty thanh khoản làmột yếu tố quan trọng và một trong đó ảnh hưởng đến cổ đônggiá trị.

Kết quả (Việt) 2:

Mục đích của bài viết này là để kiểm tra ảnh hưởng của tiền mặt
nắm giữ trên giá trị công ty. Bài báo nghiên cứu một mẫu của
472 công ty Mỹ công nghiệp với dữ liệu bảng từ năm 2001 đến
năm 2007. Nghiên cứu thực nghiệm đầu tiên thử nghiệm cho
sự tồn tại của một mức tiền mặt tối ưu nhằm tối đa hóa
giá trị công ty. Thứ hai, nghiên cứu phân tích liệu
sai lệch so với mức tiền tối ưu giảm
giá trị công ty.
Tính sẵn có của các quỹ nội bộ có lợi trong
các dự án mà không có cam kết huy động vốn bên ngoài
với chi phí giao dịch cao. Nắm giữ tiền mặt của công ty
có thể làm giảm dòng tiền không chắc chắn, trong khi miễn phí
lý thuyết dòng tiền cho rằng dòng tiền tự do có nghĩa
chi phí của cơ quan quản lý quyết định và cơ hội
chi phí. Hai tác động dẫn đến kỳ vọng đối diện trực tiếp liên quan đến ảnh hưởng của nắm giữ tiền mặt
vào giá trị công ty.
Nghiên cứu này cố gắng để tách hai tác động này đến
mức độ nào đó bằng cách xem xét mối quan hệ, phi tuyến
tiền-giá trị. Kết quả của nghiên cứu cung cấp đáng kể
hỗ trợ cho lý thuyết cân bằng. Lý thuyết cân bằng
cho thấy sự tồn tại của một mức tiền mặt tối ưu mà
là kết quả của trọng lượng lợi ích cận biên và chi phí của nó.
Kết quả xác nhận sự tồn tại của một mức tiền mặt
nắm giữ trong đó tối đa hóa giá trị công ty. Đây là cấp độ khác nhau
tùy thuộc vào chi tiết cụ thể công ty như tiềm năng phát triển,
tiếp cận thị trường vốn, kích thước và đòn bẩy.
sai lệch so với mức tối ưu giảm công ty
giá trị. Do đó, việc quản lý thanh khoản công ty là
một yếu tố quan trọng và một trong đó ảnh hưởng đến cổ đông
giá trị.