DebtEquityt is the ratio of the firm

DebtEquityt is the ratio of the firm’s long-term debt to common equity expressed as a percentage in time period t, and serves as a proxy for risk,
RDIntt represents R & D intensity equal to R & D expenditures relative to net sales expressed as a percentage in time period t,
ADVIntt is the firm’s advertising intensity measured as the ratio of advertising expenditures to net sales, expressed as a percentage in time period t,
Manuft is a dummy variable that takes on the value of unity when the firm is part of a manufacturing industry in time period t, as defined by four-digit Standard Industrial Classification (SIC) codes, and zero otherwise,11
Wholesalet is a dummy variable that takes on the value of unity when the firm is part of a wholesaling industry in time period t, as defined by four-digit SIC codes, and zero otherwise,
Retailt is a dummy variable that takes on the value of unity when the firm is part of a retailing industry in time period t, as defined by four-digit SIC codes, and zero otherwise, and
1 represents the disturbance term.

In this paper, we test four measures of CFPt in distinct regressions: return on assets (ROA) and return on sales (ROS) – each of which is an operating performance measure – return on equity (ROE), which captures financial performance,12 and Tobin’s q, which measures the firm’s market value relative to the replacement cost of tangible assets (Lindenberg and Ross, 1981). Use of these particular financial measures follows the literature, although most researchers test only a subset of these four. For example, only ROE and ROA are used by Graves and Waddock (1994, 1997), and ROE, ROA, and ROS are used by Hart and Ahuja (1996) and Graves and Waddock (2000). Less common is the use of Tobin’s q, which is specified in relatively few models in the recent literature (e.g., King and Lenox, 2001; Konar and Cohen, 2001; and Elsayed and Paton, 2005).13
To define the financial measures and the control variables for this research, we use firm-level data for 2005 provided by Compustat.14 For consistency, each financial formula used to construct our independent variables also is defined by Compustat. This data source is considered to be highly reliable and is commonly used in the CSR literature.
As to the construction of the CSP13 variable, we recognize the debate about which CSP measures are preferred and in which contexts. However, support has grown for multi-dimensional measures, as long as they are well defined and independently derived. On the basis of that observation, we rely on a data set called KLD STATS (i.e., Statistical Tool for Analyzing Trends in Social and Environmental Performance), to define our CSP13 index variable for 2004.15 As discussed in Waddock and Graves (1997) and others, among the advantages of KLD’s database is that all S & P firms are rated and that each firm is rated on the basis of multiple CSR characteristics. Moreover, Sharfman (1996, p. 295) states that ‘. . . this new data does tap into the core of the social performance construct.’
Drawn from KLD’s web-based SOCRATES database, this data set comprises qualitative (0–1) indicators of approximately 80 CSR behaviors for a universe of about 650 firms from 1991 to the present and for over 3000 firms for the 2003 to 2006 period. Currently, this universe comprises all firms in the Russell 3000, the S&P500, and the DS400 (i.e., the Domini 400 Social Index.) The 80 CSR indicators fall into two broad categories: (i) Seven so-called Qualitative Issue Areas: Community, Corporate Governance, Diversity, Employee Relations, Environ- ment, Human Rights, and Product; and (ii) Six negative screens or so-called Controversial Business Issues: Alcohol, Gambling, Tobacco, Firearms, Military, and Nuclear Power (KLD Research & Analytics, Inc., 2006).
For the empirical estimation, each of the Qualitative Issue Areas is assigned a value on a 5-point scale (from
2 to 2), where 2 indicates that there are 2 or more concerns, 1 indicates a single concern, 2 is for 2 or more strengths, and 1 for a single strength. This scaling technique follows Graves and Waddock (1994, 2000), Waddock

Kết quả (Việt) 2:

DebtEquityt là tỷ lệ nợ dài hạn fi rm của vốn chủ sở hữu chung được thể hiện như là một tỷ lệ phần trăm trong khoảng thời gian t, và phục vụ như là một proxy cho rủi ro,
RDIntt đại diện cho cường độ R & D bằng chi phí R & D so với doanh thu thuần thể hiện như một tỷ lệ phần trăm trong khoảng thời gian t,
ADVIntt là cường quảng cáo các fi rm đã đo bằng tỷ lệ chi phí quảng cáo để bán hàng net, coi là một tỷ lệ phần trăm trong khoảng thời gian t,
Manuft là một biến giả mà mất về giá trị của sự thống nhất khi rm fi là một phần của một ngành công nghiệp sản xuất trong khoảng thời gian t, như de fi xác định bởi bốn chữ số tiêu chuẩn công nghiệp phân loại fi cation (SIC), và không khác, 11
Wholesalet là một biến giả mà mất về giá trị của sự thống nhất khi rm fi là một phần của ngành công nghiệp bán buôn trong thời gian thời gian t, như de fi xác định bởi bốn chữ số mã SIC, và không khác,
Retailt là một biến giả mà mất về giá trị của sự thống nhất khi rm fi là một phần của ngành công nghiệp bán lẻ trong khoảng thời gian t, như de fi xác định bởi bốn chữ số mã SIC , và không khác, và
1 đại diện của nhiễu. Trong bài báo này, chúng tôi thử nghiệm bốn biện pháp của CFPt trong các hồi quy riêng biệt: lợi nhuận trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên doanh thu (ROS) - mỗi trong số đó là một biện pháp hiệu quả điều hành - trên vốn cổ phần (ROE), mà chụp hiệu suất tài chính fi, 12 và q Tobin, mà các biện pháp fi rm của giá trị thị trường tương đối so với các chi phí thay thế tài sản hữu hình (Lindenberg và Ross, 1981). Sử dụng các biện pháp tài chính đặc biệt sau các tài liệu, mặc dù hầu hết các nhà nghiên cứu kiểm tra chỉ có một tập hợp con của bốn. Ví dụ, chỉ số ROE và ROA được sử dụng bởi Graves và Waddock (1994, 1997), và ROE, ROA, ROS và được sử dụng bởi Hart và Ahuja (1996) và Graves và Waddock (2000). Ít phổ biến hơn là việc sử dụng các q Tobin, mà là Speci ed fi trong một số ít các mô hình trong văn học gần đây (ví dụ, King và Lenox, 2001; Konar và Cohen, 2001; và Elsayed và Paton, 2005) .13 Để de fi ne các biện pháp tài chính và các biến kiểm soát đối với nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng dữ liệu fi rm cấp cho năm 2005 được cung cấp bởi Compustat.14 Để thống nhất, mỗi công thức tài chính được sử dụng để xây dựng các biến độc lập của chúng tôi cũng là de fi xác định bởi Compustat. Nguồn dữ liệu này được coi là đáng tin cậy cao và thường được sử dụng trong các tài liệu CSR. Khi đến việc xây dựng các biến CSP13, chúng tôi nhận ra cuộc tranh luận về những biện pháp CSP được ưa chuộng và trong đó ngữ cảnh. Tuy nhiên, hỗ trợ đã phát triển các biện pháp đa chiều, miễn là họ cũng de fi ned và có nguồn gốc độc lập. Trên cơ sở quan sát đó, chúng tôi dựa trên một tập hợp dữ liệu được gọi là KLD STATS (tức là, Công cụ thống kê cho phân tích các xu hướng trong xã hội và Hoạt động Môi trường), để de fi ne biến chỉ số CSP13 của chúng tôi cho 2004,15 Như đã thảo luận trong Waddock và Graves (1997) và những người khác , trong số những ưu điểm của cơ sở dữ liệu của KLD là tất cả rms S & P fi được đánh giá và mỗi rm fi được đánh giá trên cơ sở của nhiều đặc điểm CSR. Hơn nữa, Sharfman (1996, p. 295) nói rằng '. . . dữ liệu mới này không khai thác vào cốt lõi của việc thực hiện xây dựng xã hội. "Rút ra từ cơ sở dữ liệu SOCRATES web dựa trên KLD của, tập dữ liệu này bao gồm tính (0-1) các chỉ số của khoảng 80 hành vi CSR cho một vũ trụ của khoảng 650 rms fi từ năm 1991 đến hiện tại và trong hơn 3000 rms fi cho 2003-2006 thời kỳ. Hiện nay, vũ trụ này bao gồm tất cả các fi rms trong Russell 3000, chỉ số S & P500, và DS400 (tức là, các Domini 400 Index xã hội.) Các chỉ số CSR 80 rơi vào hai loại lớn: (i) Bảy cái gọi là khu vực phát hành định tính: Cộng đồng , Quản trị doanh nghiệp, đa dạng, Quan hệ nhân viên, môi trường của ment, Nhân quyền, và sản phẩm; và (ii) Sáu màn hình tiêu cực hoặc cái gọi là vấn đề kinh doanh tranh cãi:. Rượu, cờ bạc, thuốc lá, súng, quân sự, và điện hạt nhân (Research & Analytics KLD, Inc., 2006) Đối với dự toán thực nghiệm, mỗi số báo định tính khu vực được chỉ định một giá trị trên thang điểm 5 điểm (từ 2 để 2), nơi 2 chỉ ra rằng có 2 hoặc nhiều mối quan tâm, 1 chỉ ra một mối quan tâm duy nhất, 2 là cho 2 hoặc nhiều điểm mạnh, và  1 cho một sức mạnh duy nhất. Kỹ thuật rộng này sau Graves và Waddock (1994, 2000), Waddock