intervention has almost no effect o

intervention has almost no effect on the exchange rate. A sterilized intervention
leaves the money supply unchanged and so has no direct way of affecting interest
rates.2 Because the relative expected return on dollar assets is unaffected, the
demand curve would remain at D1 in Figure 16.1, and the exchange rate would remain
unchanged at E1.
At first it might seem puzzling that a central bank purchase or sale of domestic
currency that is sterilized does not lead to a change in the exchange rate. A central bank
purchase of domestic currency cannot raise the exchange rate, because with no effect
on the domestic money supply or interest rates, any resulting rise in the exchange rate
would mean that there would be an excess supply of dollar assets. With more people
willing to sell dollar assets than to buy them, the exchange rate would have to fall back
to its initial equilibrium level, where the demand and supply curves intersect.

Kết quả (Việt) 1:

can thiệp đã hầu như không có hiệu lực trên tỷ giá hối đoái. Một sự can thiệp tiệt trùnglá cung tiền không thay đổi và vì vậy đã không có cách nào trực tiếp ảnh hưởng đến quan tâmRates.2 bởi vì thân nhân dự kiến lợi nhuận trên tài sản đồng đô la là không bị ảnh hưởng, cácnhu cầu đường cong sẽ vẫn ở D1 trong hình 16.1 và tỷ giá hối đoái sẽ ở lạikhông thay đổi tại E1.Lúc đầu nó có vẻ khó hiểu rằng một ngân hàng Trung ương mua hoặc bán trong nướcloại tiền tệ mà khử trùng không dẫn đến một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái. Một ngân hàng Trung ươngmua các loại tiền tệ trong nước không thể nâng cao tỷ lệ trao đổi, bởi vì với không có hiệu lựcNgày cấp tiền sinh hoạt hoặc lãi suất tỷ giá, bất kỳ kết quả là tăng trong tỷ giá hối đoáicó nghĩa là sẽ có một nguồn cung cấp dư thừa của đồng đô la tài sản. Với những người khácsẵn sàng để bán đô la tài sản hơn để mua chúng, tỷ giá hối đoái sẽ có phải quay trở lạiđến cấp độ ban đầu cân bằng, nơi giao nhau của đường cong nhu cầu và cung cấp.

Kết quả (Việt) 2:

can thiệp hầu như không ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Một can thiệp tiệt trùng
rời khỏi cung tiền không thay đổi và vì vậy không có cách nào trực tiếp ảnh hưởng đến lợi ích
rates.2 Bởi vì sự trở lại dự kiến tương đối về tài sản USD là không bị ảnh hưởng, các
đường cầu sẽ vẫn ở D1 trong hình 16.1, và tỷ giá sẽ vẫn
không thay đổi ở E1.
Lúc đầu nó có vẻ khó hiểu mà một ngân hàng trung ương mua hoặc bán trong nước
đồng tiền đó được khử trùng không dẫn đến một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái. Một ngân hàng trung ương
mua đồng nội tệ không thể nâng cao tỷ giá hối đoái, bởi vì không có hiệu lực
trên giá cung tiền hoặc lợi ích trong nước, bất kỳ sự gia tăng dẫn đến tỷ giá hối đoái
sẽ có nghĩa là sẽ có một nguồn cung dư thừa của tài sản USD. Với nhiều người
sẵn sàng bán tài sản đồng đô la hơn để mua chúng, tỷ giá hối đoái sẽ phải rơi trở lại
với mức cân bằng ban đầu của nó, nơi mà các đường cung và cầu giao nhau.