Estimation of market model paramete

Estimation of market model parameters
Scholes and Williams (1977), Dimson (1979), and others have demonstrated that when the time interval
over which a security's return and a market index's return are measured differs, ordinary least squares (OLS)
estimates of market model parameters will be biased and inconsistent. Brown and Warner (1985, pg. 18) provide
evidence indicating that this non-synchronous trading problem is more severe for ASE when compared to NYSE
securities. Such a problem will likely be even more severe for NASDAQ securities and when coupled with the
more general tendency of infrequent trading for some NASDAQ securities is likely to lead to problems in
estimating market model parameters. We provide evidence on the severity of this problem by evaluating
alternative beta estimation procedures.
Other issues that arise in estimation of betas for NASDAQ securities emanate from the market
microstructure literature. Several papers (see CMSW (1979a, 1979b) and CHMSW (1979, 1980, and 1983)
explore how trading frictions and delays in the trading process may result in observed returns measuring true
returns with error. For example, transaction costs may lead to non-utilization of information until the gains from

Kết quả (Việt) 1:

Ước tính của thị trường mô hình tham sốScholes và Williams (1977), Dimson (1979), và những người khác đã chứng minh rằng khi khoảng thời gianqua đó quay trở lại một bảo mật và trở lại một chỉ số thị trường được đo khác, bình thường tối thiểu (OLS)Các ước tính của thị trường mô hình tham số sẽ được thiên vị và không phù hợp. Brown và Warner (1985, daây 18) cung cấpbằng chứng chỉ ra thế này phòng không-đồng bộ thương mại vấn đề là nghiêm trọng hơn cho ASE khi so sánh với NYSEchứng khoán. Như vậy sẽ có khả năng thậm chí còn nghiêm trọng cho chứng khoán NASDAQ và khi kết hợp với cácTổng quát hơn xu hướng kinh doanh không thường xuyên cho một số chứng khoán NASDAQ có khả năng dẫn đến các vấn đề trongước tính thị trường mô hình tham số. Chúng tôi cung cấp bằng chứng về mức độ nghiêm trọng của vấn đề này bằng cách đánh giáthay thế phiên bản beta dự toán thủ tục.Các vấn đề khác phát sinh trong dự toán của bản beta cho chứng khoán NASDAQ xông lên từ các thị trườngvăn học microstructure. Một số giấy tờ (xem CMSW (1979a, 1979b) và CHMSW (1979, 1980, và năm 1983)khám phá làm thế nào kinh doanh xích mích và sự chậm trễ trong quá trình giao dịch có thể dẫn đến trong quan sát trở về đo lường sự thậttrở lại với lỗi. Ví dụ, chi phí giao dịch có thể dẫn đến phòng không sử dụng thông tin cho đến các lợi ích từ

Kết quả (Việt) 2:

Ước lượng mô hình thị trường thông số
Scholes và Williams (1977), Dimson (1979), và những người khác đã chứng minh rằng khi khoảng thời gian
khác đi qua đó trở lại của chứng khoán và một số thị trường của lợi nhuận được xác định, bình phương nhỏ nhất (OLS)
ước lượng của mô hình thị trường tham số này sẽ được thiên vị và không phù hợp. Brown và Warner (1985, tr. 18) cung cấp
bằng chứng cho thấy rằng vấn đề giao dịch không đồng bộ này là nghiêm trọng hơn đối với ASE khi so với NYSE
chứng khoán. Một vấn đề như vậy có thể sẽ nghiêm trọng hơn đối với chứng khoán NASDAQ và khi kết hợp với
xu hướng chung của kinh doanh không thường xuyên cho một số chứng khoán NASDAQ là khả năng dẫn đến các vấn đề trong
việc ước tính các thông số mô hình thị trường. Chúng tôi cung cấp bằng chứng về mức độ nghiêm trọng của vấn đề này bằng cách đánh giá
các thủ tục ước lượng beta thay thế.
Các vấn đề khác phát sinh trong dự toán của các bản thử nghiệm để phát ra chứng khoán NASDAQ từ thị trường
văn học vi. Một số bài báo (xem CMSW (1979a, 1979b) và CHMSW (1979, 1980, và 1983)
khám phá như thế nào va chạm giao dịch và sự chậm trễ trong quá trình kinh doanh có thể đem lại kết quả quan sát đo đúng
trở lại với lỗi. Ví dụ, chi phí giao dịch có thể dẫn đến không -utilization thông tin cho đến khi lợi nhuận từ