FIGURE 7 Interest Rates and the Gov

FIGURE 7 Interest Rates and the Government Budget Deficit

When the Treasury issues bonds to finance the budget deficit, the supply curve for bonds shifts rightward from Bj to Bl. Many economists take the position that the equilibrium moves to point 2 because the bond demand curve remains unchanged, with the result that the bond price falls from P1 to P2 and the interest rate rises. Adherents of Ricardian equivalence, however, suggest that the demand curve for bonds also increases to B#. moving the equilibrium to point 2', where the bond price is unchanged at P1, so that the interest rate does not rise and there is no need for the Fed to buy bonds and increase the money supply.


Figure 8 documents rhe rise in inflarion in rhose years. Ar rhe beginning of rhe period, the inflation rate was close to 1% at an annual rate; by the late 1970s, it was aver­ aging around 8% . How does the analysis of this chapter explain this rise in inflation?

The conclusion rhar inflarion is a monerary phenomenon is given a fair amount of suppon by rhe period from 1960 rhrough 1980. As Figure 8 shows, in rhis period, rhere is a close correspondence berween movemems in rhe inflarion rare and rhe monerary growth rate from two years earlier. (The money growth rates are from two years earlier, because research indicates that a change in money growth takes that long to affect the inflarion rare.) The rise in inflarion from 1960 ro 1980 can be arrribured ro rhe rise in rhe money growrh rare over rhis period. Bur you have probably noriced rhar in 1974-1975 and 1979-1980, the inflation rate is well above the money growth rate from two years earlier. You may recall from Chapter 22 that temporary upward bursts of the inflation rate in those years can be attributed to supply shocks from oil aud food price increases rhar occurred in 1973-1975 and 1978-1981.

However, rhe linkage berween money growrh and inflarion afrer 1980 is nor ar all evident in Figure 8, which explains why in 1982 the Fed announced that it would no longer use M1 as a basis to set monetary policy (see Chapter 16). The breakdown of the relarionship berween money growrh and inflarion is rhe resulr of subsrantial gyrarions

Kết quả (Việt) 1:

HÌNH 7-lãi suất và thâm hụt ngân sách chính phủKhi kho bạc vấn đề trái phiếu để tài trợ cho thâm hụt ngân sách, các đường cong cung cấp cho trái phiếu thay đổi rightward từ Bj Bl. Nhiều nhà kinh tế có vị trí cân bằng di chuyển đến điểm 2 vì đường cong nhu cầu trái phiếu vẫn không thay đổi, với kết quả mà giá trái phiếu rơi từ P1 P2 và lãi suất tăng. Các tín đồ của Ricardian tương đương, Tuy nhiên, đề nghị rằng các đường cong nhu cầu trái phiếu cũng tăng lên đến B #. di chuyển trạng thái cân bằng để chỉ 2', nơi mà giá cả trái phiếu là không thay đổi tại P1, do đó lãi suất không tăng và không cần cho Fed mua trái phiếu và gia tăng lượng cung tiền.Hình 8 tài liệu rhe tăng inflarion trong năm rhose. AR rhe mới bắt đầu của thời kỳ rhe, tỷ lệ lạm phát là gần 1% tại một tỷ lệ hàng năm; cuối thập niên 1970, nó đã aver lão hóa khoảng 8%. Phân tích chương này giải thích này gia tăng lạm phát như thế nào?Inflarion rhar kết luận là một hiện tượng monerary được đưa ra một số tiền hợp lý của suppon bởi rhe thời kỳ từ 1960 rhrough năm 1980. Hình 8 cho thấy, trong giai đoạn rhis, rhere là một movemems berween thư từ gần rhe inflarion hiếm và tốc độ tăng trưởng rhe monerary từ hai năm trước đó. (Tốc độ tăng trưởng của tiền từ hai năm trước đó, bởi vì nghiên cứu cho thấy rằng một sự thay đổi trong sự phát triển tiền mất mà lâu dài ảnh hưởng đến inflarion hiếm.) Sự gia tăng trong inflarion từ 1960 ro 1980 có thể arrribured ro rhe tăng rhe tiền growrh hiếm trong khoảng thời gian rhis. Bur có lẽ là noriced rhar trong năm 1974-1975 và 1979-1980, tỷ lệ lạm phát là cao hơn tốc độ tăng trưởng tiền từ hai năm trước đó. Bạn có thể nhớ lại từ chương 22 tạm thời bursts tỷ lệ lạm phát trong những năm trở lên có thể được quy cho cung cấp các chấn động từ giá dầu aud thực phẩm tăng rhar xảy ra trong năm 1973-1975 và năm 1978-1981.Tuy nhiên, rhe liên kết berween tiền growrh và inflarion afrer năm 1980 là cũng không ar tất cả rõ ràng trong hình 8, điều này giải thích tại sao năm 1982 Fed công bố rằng nó sẽ sử dụng không còn M1 như là cơ sở để thiết lập chính sách tiền tệ (xem chương 16). Sự phân hủy của relarionship berween tiền growrh và inflarion là rhe resulr của subsrantial gyrarions

Kết quả (Việt) 2:

Hình 7 Lãi suất và thâm hụt ngân sách chính phủ

Khi Kho bạc phát hành trái phiếu để tài trợ cho thâm hụt ngân sách, đường cung đối với trái phiếu chuyển sang phải từ Bj để Bl. Nhiều nhà kinh tế có những vị trí mà các trạng thái cân bằng di chuyển đến điểm 2 vì đường cong nhu cầu trái phiếu vẫn không thay đổi, với kết quả là giá trái phiếu giảm từ P1 lên P2 và lãi suất gia tăng. Tín đồ tương đương Ricardo, tuy nhiên, cho thấy đường cầu đối với trái phiếu cũng tăng lên để B #. di chuyển các trạng thái cân bằng đến điểm 2 ', nơi mà giá trái phiếu là không đổi ở P1, do đó lãi suất không tăng và không có nhu cầu cho Fed mua trái phiếu và tăng cung tiền.


Hình 8 văn RHE tăng inflarion trong năm rhose. Ar RHE đầu kỳ RHE, tỷ lệ lạm phát đã gần 1% với tốc độ hàng năm; vào cuối năm 1970, nó đã được aver lão hóa khoảng 8%. Làm thế nào để phân tích của chương này giải thích sự gia tăng này trong lạm phát?

Kết luận rhar inflarion là một hiện tượng monerary được đưa ra một số tiền hợp lý của suppon bởi thời gian từ năm 1960 RHE rhrough 1980. Như trong hình 8, trong khoảng thời gian rhis, rhere là một sự tương ứng gần movemems berween trong RHE inflarion hiếm và RHE tốc độ tăng trưởng monerary từ hai năm trước đó. (Tốc độ tăng trưởng tiền từ hai năm trước đó, bởi vì nghiên cứu cho thấy một sự thay đổi trong tốc độ tăng trưởng tiền mất mà lâu để ảnh hưởng đến inflarion hiếm.) Sự gia tăng inflarion từ năm 1960 ro 1980 có thể được arrribured ro RHE tăng trong RHE tiền growrh hiếm hơn kỳ rhis. Bur bạn đã có thể noriced rhar trong 1974-1975 và 1979-1980, tỉ lệ lạm phát cao hơn tốc độ tăng trưởng tiền từ hai năm trước đó. Bạn có thể nhớ lại từ Chương 22 rằng các vụ nổ lên tạm thời của tỷ lệ lạm phát trong những năm đó có thể là do cung cấp những cú sốc từ aud dầu tăng giá thực phẩm rhar xảy ra trong 1973-1975 và 1978-1981.

Tuy nhiên, RHE liên kết berween growrh tiền và inflarion afrer 1980 cũng không ar tất cả rõ ràng trong hình 8, điều này giải thích tại sao vào năm 1982 khi Fed công bố rằng nó sẽ không còn sử dụng M1 như một cơ sở để thiết lập chính sách tiền tệ (xem Chương 16). Sự đình trệ của relarionship berween growrh tiền và inflarion là resulr RHE của gyrarions subsrantial