The estimates for the interaction t

The estimates for the interaction term MACRO2008–2010 CASH_FLOW, in both groups of firms, show that cash flow has a positive incremental effect on external financing in times of economic crisis. This result is consistent with hypothesis H3 and can be explained by the fact that companies generate less internal funds during a crisis and probably react by seeking new external financing. As both coefficients for unconstrained and constrained firms are statistically significant, we must add the interaction term coefficient to the cash flow variable coefficient in order to compare the net effect of cash flow on external financing between them. As shown in Table 7, the results of the net effect are, respectively, 0.26 and 0.23, which is not consistent with H3. However, regarding the dependent variable with only debt, the net or global effect would result in 0.23 for the group of unlisted firms and 0.25 for the listed firms, which confirms hypothesis H3. Similarly, in the case of the third external financing dependent variable (i.e including only equity), the empirical evidence corroborates H3, although the economic weight of the net effect of cash flow on external financing is minimal ( 0.0038 and 0.0296, respectively). The coefficients of the rest of variables in Eq. (4) remain statistically significant and show identical signs to those in previous estimations

Kết quả (Việt) 1:

Ước tính cho cụm từ tương tác MACRO2008-2010 CASH_FLOW, ở cả hai nhóm của các công ty, Hiển thị rằng dòng tiền mặt có hiệu ứng tích cực gia tăng tài chính bên ngoài trong thời đại của khủng hoảng kinh tế. Kết quả này là phù hợp với giả thuyết H3 và có thể được giải thích bởi thực tế là công ty tạo ra ít tiền nội bộ trong một cuộc khủng hoảng và có thể phản ứng bằng cách tìm kiếm nguồn tài chính bên ngoài mới. Khi cả hai hệ số cho các công ty không bị giới hạn và hạn chế ý nghĩa thống kê, chúng ta phải thêm hệ số thuật ngữ tương tác để dòng tiền mặt hệ số biến để so sánh hiệu ứng ròng của dòng tiền mặt tài chính bên ngoài giữa chúng. Như được hiển thị trong bảng 7, kết quả của hiệu ứng ròng là, tương ứng, 0,26 và 0,23, đó không phải là phù hợp với H3. Tuy nhiên, liên quan đến phụ thuộc vào biến với chỉ nợ, hiệu ứng net hay toàn cầu sẽ cho kết quả 0,23 cho nhóm của công ty không công khai và 0,25 cho các công ty được liệt kê, xác nhận giả thuyết H3. Tương tự như vậy, trong trường hợp thứ ba bên ngoài tài chính phụ thuộc vào biến (tức là bao gồm chỉ vốn chủ sở hữu), bằng chứng thực nghiệm corroborates H3, mặc dù trọng lượng kinh tế của hiệu ứng ròng của dòng tiền mặt tài chính bên ngoài là tối thiểu (0.0038 và 0.0296, tương ứng). Các hệ số của phần còn lại của các biến trong Eq. (4) vẫn còn ý nghĩa thống kê và các dấu hiệu giống hệt nhau cho những người ở trước estimations

Kết quả (Việt) 2:

Các ước tính cho các thuật ngữ tương tác MACRO2008-2010 CASH_FLOW, trong cả hai nhóm doanh nghiệp, cho thấy dòng tiền có tác dụng gia tăng tích cực về tài chính từ bên ngoài trong thời gian khủng hoảng kinh tế. Kết quả này phù hợp với giả thuyết H3 và có thể được giải thích bởi thực tế là các công ty tạo ra các quỹ nội bộ ít hơn trong một cuộc khủng hoảng và có thể phản ứng bằng cách tìm nguồn tài trợ bên ngoài mới. Khi cả hai hệ số cho các doanh nghiệp không bị hạn chế và rất có ý nghĩa, chúng ta phải thêm hệ số thuật ngữ tương tác với các hệ số biến dòng tiền để so sánh hiệu quả thuần của dòng tiền trên tài chính bên ngoài giữa chúng. Như thể hiện trong Bảng 7, kết quả của sự tác động ròng, tương ứng, 0,26 và 0,23, đó là không phù hợp với H3. Tuy nhiên, liên quan đến biến phụ thuộc với chỉ nợ, net hoặc tác động toàn cầu sẽ cho kết quả trong 0,23 cho các nhóm của các công ty chưa niêm yết và 0,25 đối với các doanh nghiệp niêm yết, trong đó khẳng định giả thuyết H3. Tương tự như vậy, trong trường hợp của các biến phụ thuộc tài chính bên ngoài thứ ba (tức là chỉ bao gồm vốn chủ sở hữu), các bằng chứng thực nghiệm đã chứng thực H3, mặc dù trọng lượng kinh tế của hiệu ứng ròng của dòng tiền trên tài chính bên ngoài là tối thiểu (0,0038 và 0,0296, tương ứng). Các hệ số của các phần còn lại của các biến trong phương trình. (4) vẫn còn có ý nghĩa về mặt thống kê và hiển thị các dấu hiệu giống hệt như trong dự đoán trước đây