I. Flexible open market operations

I. Flexible open market operations were conducted In 2014 capital inflows declined as the balance of payments and the RMB exchange rates moved closer to the equilibrium and the Fed gradually exited from the quantitative easing. As such, the impact of capital inflows on liquidity in the banking system was generally neutral, though at times fluctuations could still be observed. Meanwhile, with the rapid development of financial markets and innovations, seasonal, market, and regulatory factors became intertwined, adding to the uncertainty of liquidity in the banking system.
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
2010.06 2010.09 2010.12 2011.03 2011.06 2011.09 2011.12 2012.03 2012.06 2012.09 2012.12 2013.03 2013.06 2013.09 2013.12 2014.03 2014.06 2014.09 2014.12
100 million yuan Trade in services and other items Trade in goods

10
The PBC analyzed liquidity changes during various periods and conducted open market operations flexibly in line with the sound monetary policy. It appropriately combined various instruments and effectively managed liquidity in the banking system. It maintained aggregate liquidity at adequate levels and ensured the smooth functioning of liquidity and the money market. In the first half of 2014, liquidity provided through foreign-exchange purchases initially grew rapidly, but it later slowed down. Seasonal factors, such as the Spring Festival, had a notable influence on liquidity. Taking these factors into consideration, the PBC carried out open market operations in a flexible manner, using reverse repo operations as a major tool supplemented by repo operations and short-term liquidity operations (SLO) to ensure a reasonable overall liquidity level and a balanced distribution in the system. In the second half of the year, overall liquidity remained relatively abundant, but liquidity provided through exchange purchases slowed down and uncertainties accumulated. Thus, the PBC gradually reduced the intensity and frequency of reverse repo operations, leading to a temporary suspension of such operations. Meanwhile, the PBC injected adequate liquidity into the system in a timely manner as a result of the matured reverse repo operations and central bank notes, and fresh SLO operations. These measures, together with other measures, ensured steady growth in liquidity. Pre-emptive adjustments and fine-tunings were also enhanced to reduce short-term liquidity fluctuations. In 2014, a total of 3021.0 billion yuan of reverse repo operations and 525.0 billion yuan of repo operations were conducted. Through SLO operations, 1021.0 billion yuan of liquidity was injected into the system and 100.0 billion yuan was drained from the system. At the end of the year, outstanding repos and reverse repos both registered zero. Outstanding SLO for injecting and withdrawing liquidity posted 100.0 billion yuan and zero respectively. Outstanding central bank notes reached 422.2 billion yuan.
The PBC closely monitored the movements of market interest rates and enhanced the flexibility of open market operations when appropriate in order to effectively guide market expectations. In the first half of 2014, interest rates in open market operations generally remained stable. In the second half of the year, in line with the market interest-rate movements, 14-day reverse repo rates dropped on four occasions by a cumulative 60 basis points, while deposit and lending benchmark rates were also adjusted. These measures played an active role in reducing money-market interest rates and financing costs.
Central treasury cash management operations were conducted at appropriate times. In 2014 a total of 620.0 billion yuan of central treasury funds was deposited in commercial banks on 12 separate operations, including 380.0 billion yuan in three-month deposits, 150.0 billion yuan in six-month deposits, and 90.0 billion yuan in nine-month deposits. The outstanding amount of treasury deposits reached 270.0 billion yuan by the end of the year, an increase of 160.0 billion yuan from the end of

Kết quả (Việt) 1:

I. linh hoạt mở cửa thị trường hoạt động đã được tiến hành trong 2014 luồng vào vốn bị từ chối khi số dư của các khoản thanh toán và tỷ giá ngoại tệ RMB di chuyển địa điểm gần nhất để cân bằng và Fed dần dần đã thoát từ nới lỏng định lượng. Như vậy, tác động của các luồng vào thủ đô ngày tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng là nói chung trung lập, mặc dù đôi khi biến động vẫn được quan sát thấy. Trong khi đó, với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tài chính và đổi mới, theo mùa, thị trường, và quy định các yếu tố đã trở thành intertwined, thêm vào sự không chắc chắn của thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. 0 1000 năm 2000 3000 4000 5000 6000 7000 2010.06 2010.09 2010.12 2011.03 2011.06 2011.09 2.011,12 2012.03 2012.06 2012.09 2012.12 2013.03 2013.06 2013.09 2013.12 2014.03 2014.06 2014.09 2014.12100 triệu nhân dân tệ thương mại trong dịch vụ và các mặt hàng thương mại hàng hóa 10 PBC phân tích những thay đổi tính thanh khoản trong thời kỳ khác nhau và thực hiện mở cửa thị trường linh hoạt phù hợp với chính sách tiền tệ âm thanh. Nó một cách thích hợp kết hợp các công cụ và phương tiện thanh toán được quản lý có hiệu quả trong hệ thống ngân hàng. Nó duy trì thanh khoản tổng hợp ở các cấp độ đầy đủ và đảm bảo hoạt động trơn tru của tính thanh khoản và thị trường tiền tệ. Trong nửa đầu năm 2014, thanh khoản cung cấp thông qua việc mua bán ngoại hối-ban đầu phát triển nhanh chóng, nhưng nó sau đó làm chậm lại xuống. Theo mùa các yếu tố, chẳng hạn như Lễ hội mùa xuân, có một ảnh hưởng đáng chú ý trên phương tiện thanh toán. Các yếu tố cân nhắc, PBC thực hiện mở cửa thị trường hoạt động một cách linh hoạt, bằng cách sử dụng repo đảo ngược hoạt động như một công cụ lớn bổ sung bởi repo hoạt động và các hoạt động thanh khoản ngắn hạn (SLO) để đảm bảo một mức độ thanh khoản tổng thể hợp lý và phân phối cân bằng trong hệ thống. Trong nửa thứ hai của năm, tổng thể thanh khoản vẫn tương đối phong phú, nhưng thanh khoản cung cấp thông qua trao đổi mua bán chậm và sự không chắc chắn tích lũy. Vì vậy, PBC dần dần giảm cường độ và tần số hoạt động đảo ngược repo, dẫn đến tạm đình chỉ hoạt động như vậy. Trong khi đó, PBC tiêm đầy đủ thanh khoản vào hệ thống một cách kịp thời là kết quả của hoạt động trưởng thành ngược repo và ghi chú ngân hàng Trung ương và tươi SLO hoạt động. Những biện pháp này, cùng với các biện pháp, đảm bảo tăng trưởng trong khả năng thanh toán. Pre-emptive điều chỉnh và Mỹ-tunings cũng được tăng cường để giảm ngắn hạn tính thanh khoản biến động. Vào năm 2014, tổng cộng 3021.0 tỷ nhân dân tệ của hoạt động đảo ngược repo và 525.0 tỷ nhân dân tệ của repo hoạt động đã được tiến hành. Thông qua hoạt động SLO, 1021.0 tỷ nhân dân tệ của phương tiện thanh toán đã được tiêm vào hệ thống và 100.0 tỷ nhân dân tệ được thoát nước tốt từ hệ thống. Vào cuối năm, xuất sắc repos và đảo ngược repos đăng ký zero. SLO nổi bật cho chèn và thu hồi khả năng thanh toán đăng 100.0 tỷ nhân dân tệ và không tương ứng. Ghi chú ngân hàng Trung ương xuất sắc đạt 422.2 tỷ nhân dân tệ. PBC chặt chẽ theo dõi các phong trào của lãi suất thị trường và tăng cường sự linh hoạt của giải quyết thị trường hoạt động khi thích hợp để có hiệu quả hướng dẫn kỳ vọng thị trường. Trong nửa đầu năm 2014, lãi suất trong hoạt động mở cửa thị trường nói chung vẫn ổn định. Trong nửa cuối năm, phù hợp với các phong trào thị trường tỷ lệ lãi suất, tỷ giá 14 ngày ngược repo giảm bốn lần bởi một tích lũy 60 điểm cơ sở, trong khi tiền gửi và cho vay tỷ giá điểm chuẩn cũng đã được điều chỉnh. Những biện pháp này đóng một vai trò tích cực trong việc giảm tỷ lệ lãi suất thị trường tiền tệ và tài chính chi phí. Hoạt động quản lý kho bạc Trung tâm tiền mặt được tiến hành tại thời điểm thích hợp. Vào năm 2014 tổng cộng 620.0 tỷ nhân dân tệ của Trung tâm kho bạc tiền được gửi tại ngân hàng thương mại trên 12 hoạt động riêng biệt, bao gồm 380.0 tỷ nhân dân tệ trong ba tháng, 150.0 tỷ nhân dân tệ trong sáu tháng, và 90.0 tỷ nhân dân tệ trong chín tháng. Số kho bạc tiền gửi, xuất sắc đạt 270.0 tỷ nhân dân tệ cuối năm, tăng 160.0 tỷ nhân dân tệ từ cuối

Kết quả (Việt) 2:

I. nghiệp vụ thị trường mở linh hoạt đã được tiến hành trong năm 2014 dòng vốn giảm do cán cân thanh toán và tỷ giá RMB tiến gần hơn đến trạng thái cân bằng và Fed dần thoát khỏi sự nới lỏng định lượng. Như vậy, tác động của dòng vốn vào thanh khoản trong hệ thống ngân hàng nói chung là trung lập, mặc dù tại thời điểm biến động vẫn có thể được quan sát thấy. Trong khi đó, với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tài chính và đổi mới, theo mùa, thị trường, và các yếu tố pháp lý trở nên gắn bó với nhau, thêm vào sự không chắc chắn của thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
2.010,06 2.010,09 2.010,12 2.011,03 2.011,06 2.011,09 2.011,12 2.012,03 2.012,06 2.012,09 2.012,12 2.013,03 2.013,06 2.013,09 2.013,12 2.014,03 2.014,06 2.014,09 2.014,12
100 triệu nhân dân tệ trong thương mại dịch vụ và các mặt hàng khác Thương mại hàng hóa 10 Các PBC đã phân tích những thay đổi thanh khoản trong các thời kỳ khác nhau và tiến hành các hoạt động thị trường mở, linh hoạt, phù hợp với chính sách tiền tệ âm. Nó thích hợp kết hợp nhạc cụ khác nhau và được quản lý hiệu quả thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Nó duy trì thanh khoản ở mức độ tổng hợp đầy đủ và đảm bảo hoạt động trơn tru của thanh khoản và thị trường tiền tệ. Trong nửa đầu năm 2014, thanh khoản được cung cấp thông qua việc mua ngoại tệ ban đầu phát triển nhanh chóng, nhưng sau đó nó bị chậm lại. Yếu tố mùa vụ, chẳng hạn như các lễ hội mùa xuân, đã có một ảnh hưởng đáng kể về thanh khoản. Lấy những yếu tố xem xét, các PBC thực hiện các hoạt động thị trường mở một cách linh hoạt, sử dụng các hoạt động repo ngược lại như một công cụ chính được bổ sung bằng các hoạt động repo và hoạt động thanh khoản ngắn hạn (SLO) để đảm bảo một mức độ thanh khoản hợp lý tổng thể và phân bố cân bằng trong hệ thống. Trong nửa cuối năm, thanh khoản chung vẫn tương đối dồi dào, nhưng thanh khoản được cung cấp thông qua việc mua ngoại tệ chậm lại và không chắc chắn tích lũy. Như vậy, PBC đã giảm dần cường độ và tần số của các hoạt động repo ngược lại, dẫn đến việc đình chỉ tạm ​​thời hoạt động như vậy. Trong khi đó, PBC tiêm thanh khoản đầy đủ vào hệ thống một cách kịp thời như là một kết quả của các hoạt động trưởng thành repo đảo ngược và ghi chú ngân hàng trung ương, và các hoạt động SLO tươi. Những biện pháp này, cùng với các biện pháp khác, đảm bảo tăng trưởng ổn định trong thanh khoản. Điều chỉnh ưu tiên mua và tinh tunings cũng đã được tăng cường để giảm biến động thanh khoản ngắn hạn. Trong năm 2014, tổng cộng 3.021,0 tỷ nhân dân tệ của hoạt động repo đảo ngược và 525,0 tỷ nhân dân tệ của hoạt động repo đã được tiến hành. Thông qua các hoạt động SLO, 1.021,0 tỷ nhân dân tệ của thanh khoản đã được bơm vào hệ thống và 100,0 tỷ nhân dân tệ đã được rút ra khỏi hệ thống. Vào cuối năm, hợp đồng mua lại nợ và đảo ngược các hợp đồng mua cả đăng ký không. SLO xuất sắc cho tiêm và rút thanh khoản gửi 100,0 tỷ nhân dân tệ và không tương ứng. Ghi chú ngân hàng trung ương xuất sắc đạt 422.200.000.000 đồng nhân dân tệ. Các PBC theo dõi chặt chẽ các biến động của lãi suất thị trường và tăng cường sự linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở khi thích hợp để hướng dẫn hiệu quả mong đợi của thị trường. Trong nửa đầu năm 2014, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở nói chung vẫn ổn định. Trong nửa sau của năm, phù hợp với các phong trào lãi suất thị trường, lãi suất repo ngược 14 ngày giảm bốn lần bởi một tích lũy 60 điểm cơ bản, trong khi tiền gửi và lãi suất cho vay chuẩn cũng đã được điều chỉnh. Những biện pháp này đã đóng một vai trò tích cực trong việc giảm lãi suất thị trường tiền tệ và chi phí tài chính. các hoạt động quản lý quỹ tiền mặt Trung ương được thực hiện tại thời điểm thích hợp. Trong năm 2014 tổng cộng 620,0 tỷ nhân dân tệ của các quỹ kho bạc trung ương đã được gửi vào ngân hàng thương mại trên 12 hoạt động riêng biệt, bao gồm 380,0 tỷ nhân dân tệ tiền gửi ba tháng, 150.0 tỷ nhân dân tệ tiền gửi sáu tháng, và 90,0 tỷ nhân dân tệ tiền gửi chín tháng . Các số dư tiền gửi của kho bạc đạt 270,0 tỷ nhân dân tệ vào cuối năm nay, tăng 160,0 tỷ nhân dân tệ từ cuối