This study contributes to the liter

This study contributes to the literature in a number of ways. First, existing research has largely focused on analyzing the impact of real exchange rate volatility on foreign (direct) investment, with very limited attention to the reverse relationship. Our attempt is to narrow this gap, since evidence suggests that greater real exchange rate volatility (especially in developing countries) can adversely affect economic growth, capital movements, and international trade (Hviding et al., 2004). In addition, major real exchange rate depreciations can cause severe balance sheet problems including default on external debt (Prasad et al., 2003). Second, existing studies analyze the impact of aggregate capital inflows on the real exchange rate. We utilize,
instead, stocks of foreign investment.1 As discussed by Kose et al. (2009), the use of stocks is

preferable, since capital flows tend to be more volatile and prone to measurement error. Third, in line with Jongwanich and Kohpaiboon (2013) and Athukorala and Rajapatirana (2003), we utilize detailed measures of foreign investment, including foreign direct investment, foreign portfolio equity, and foreign debt. Foreign direct investment refers to direct investment in a domestic company, giving the foreign investor an ownership share. Portfolio equity holdings refer to foreign investors’ purchases of domestically-issued equity in a company. The debt category includes foreign investors’ purchases of debt issued by domestic companies or the government, and also foreign borrowing undertaken by domestic banks and other debt
instruments. It is important to separately consider these subcategories of foreign investment as they may differ in the risk-sharing properties of their returns (Milesi-Ferretti and Razin, 1996). Fourth, unlike existing studies which employ only panel data, we utilize both individual-country time-series and panel data in estimation. Specifically, we first estimate our model with individual-country time-series data and then use the results to appropriately group the countries for panel estimation.

Kết quả (Việt) 1:

Nghiên cứu này góp phần vào các tài liệu trong một số cách. Trước tiên, các nghiên cứu hiện tại chủ yếu tập trung vào phân tích tác động của biến động tỷ giá hối đoái thực sự đầu tư nước ngoài (trực tiếp), với sự quan tâm rất hạn chế để đảo ngược mối quan hệ. Nỗ lực của chúng tôi là để thu hẹp khoảng cách này, kể từ khi bằng chứng cho thấy rằng biến động tỷ giá hối đoái thực lớn hơn (đặc biệt là ở các nước đang phát triển) có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, phong trào vốn đầu tư và thương mại quốc tế (Hviding và ctv., 2004). Ngoài ra, tỷ lệ trao đổi thực sự lớn depreciations có thể gây ra vấn đề nghiêm trọng cân bằng bao gồm các mặc định trên nợ nước ngoài (Prasad và ctv., 2003). Thứ hai, các nghiên cứu hiện tại phân tích tác động của tổng hợp vốn luồng vào trên tỷ giá hối đoái thực sự. Chúng tôi sử dụng,thay vào đó, cổ phiếu của các nước ngoài investment.1 như thảo luận bởi Kose et al. (2009), việc sử dụng các cổ phiếu làưu tiên, kể từ khi dòng vốn có xu hướng nhiều dễ bay hơi và dễ bị lỗi đo lường. Thứ ba, phù hợp với Jongwanich và Kohpaiboon (2013) và Athukorala và Rajapatirana (2003), chúng tôi sử dụng các biện pháp chi tiết của đầu tư nước ngoài, bao gồm cả đầu tư trực tiếp nước ngoài, vốn chủ sở hữu danh mục đầu tư nước ngoài và nợ nước ngoài. Đầu tư trực tiếp nước ngoài đề cập đến đầu tư trực tiếp trong một công ty trong nước, cho các nhà đầu tư nước ngoài một phần quyền sở hữu. Danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu cổ phần tham khảo để nhà đầu tư nước ngoài mua trong nước đã ban hành công bằng trong một công ty. Bao gồm các loại nợ nước ngoài nhà đầu tư mua bán nợ do công ty trong nước hoặc chính phủ, và cũng là nước ngoài vay thực hiện bởi các ngân hàng trong nước và nợ khácdụng cụ. Nó là quan trọng để xem xét một cách riêng biệt các tiểu thể loại của đầu tư nước ngoài như chúng có thể khác nhau trong các thuộc tính chia sẻ rủi ro của lợi nhuận của họ (Milesi-Ferretti và Razin, 1996). Thứ tư, không giống như các nghiên cứu hiện tại mà sử dụng chỉ bảng dữ liệu, chúng tôi sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian và bảng điều khiển cả hai cá nhân-quốc gia trong dự toán. Cụ thể, chúng tôi đầu tiên ước tính của chúng tôi mẫu với dữ liệu chuỗi thời gian cá nhân-quốc gia và sau đó sử dụng các kết quả phù hợp nhóm các quốc gia cho bảng điều khiển dự toán.

Kết quả (Việt) 2:

Nghiên cứu này góp phần vào văn học trong một số cách. Thứ nhất, nghiên cứu hiện tại phần lớn tập trung vào việc phân tích các tác động của biến động tỷ giá hối đoái thực tế về đầu tư nước ngoài (trực tiếp), với sự quan tâm rất hạn chế cho các mối quan hệ ngược. Nỗ lực của chúng tôi là để thu hẹp khoảng cách này, vì bằng chứng cho thấy rằng biến động tỷ giá hối đoái thực tế lớn hơn (đặc biệt là ở các nước đang phát triển) có thể ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng kinh tế, biến động của vốn và thương mại quốc tế (Hviding et al., 2004). Ngoài ra, khấu hao tỷ giá thực tế lớn có thể gây ra vấn đề nghiêm trọng bao gồm bảng cân đối kế mặc định trên nợ nước ngoài (Prasad et al., 2003). Thứ hai, nghiên cứu hiện có phân tích các tác động của dòng vốn tổng hợp về tỷ giá thực tế. Chúng tôi sử dụng,
thay vào đó, cổ phiếu của các investment.1 nước ngoài Như đã thảo luận bởi Kose et al. (2009), việc sử dụng vốn là thích hợp hơn, kể từ khi các dòng vốn có xu hướng biến động hơn và dễ bị sai số đo. Thứ ba, phù hợp với Jongwanich và Kohpaiboon (2013) và Athukorala và Rajapatirana (2003), chúng tôi sử dụng các biện pháp chi tiết của đầu tư nước ngoài, bao gồm cả đầu tư trực tiếp nước ngoài, vốn chủ sở hữu danh mục đầu tư nước ngoài, và nợ nước ngoài. Đầu tư trực tiếp nước ngoài dùng để chỉ đạo đầu tư vào một công ty trong nước, cho các nhà đầu tư nước ngoài một phần sở hữu. Nắm giữ cổ phần danh mục đầu tư tham khảo để mua các nhà đầu tư nước ngoài vốn chủ sở hữu trong nước ban hành trong một công ty. Các thể loại nợ bao gồm cả mua nhà đầu tư nước ngoài 'của nợ do các công ty trong nước hoặc chính phủ, và cũng vay nước ngoài được thực hiện bởi các ngân hàng trong nước và nợ khác cụ. Điều quan trọng là phải xem xét một cách riêng biệt các tiểu thể loại của đầu tư nước ngoài khi họ có thể khác nhau trong các tài sản rủi ro chia sẻ lợi nhuận của họ (Milesi-Ferretti và Razin, 1996). Thứ tư, không giống như các nghiên cứu hiện có sử dụng chỉ có dữ liệu bảng, chúng tôi sử dụng cả hai cá nhân nước chuỗi thời gian và dữ liệu bảng trong dự toán. Cụ thể, đầu tiên chúng tôi ước tính mô hình của chúng tôi với dữ liệu chuỗi thời gian cá nhân, quốc gia và sau đó sử dụng các kết quả thích hợp để nhóm các nước xây dựng dự toán bảng.