Problems with high discount rateA n

Problems with high discount rate
A number of different kinds of invesfment decisions
may be identified which involve long time horizons
and for which the choice of discount rate has a major
impact on the outcome of the appraisal. The following
paragraphs list some of these decision areas systematically,
so that it may be seen that the concern over
the appropriate rate of discount to use in project
appraisal extends considerably beyond the confines
of environmental projects. These decision areas have
been referred to in various parts of the literature, but
bringing them together here shows just how wideranging
the areas are in which the choice of discount
rate in project appraisal has great effect and
importance.
Environmental efects
The most obvious area, as already indicated, is that
relating to the long-mn environmental impact of projects
which is the concern of the dispute between
Cline and Birdsall/Steer referred to in our introduction.
This involves the problem of inter-generational
comparisons, since the current generation is likely to
enjoy the benefits and later generations the costs,
which could be substantial. Alternatively, for development
projects designed to circumvent adverse environmental impacts, the current generation will bear
the costs and later generations will enjoy the benefits.
Global warming or the ‘greenhouse effect’ is a
clear example of this, and an important one. A particular
case is the ‘catastrophe’, for example anuclear
accident affecting lives and production in several
countries when it occurs at some time in the future,
which could have been prevented by investment now
in a safer but more expensive design of nuclear power
In fact, certain kinds of environmental projects,
and projects with environmental externalities, exhibit
specific characteristics which distinguish them from
other projects. While other projects with higher current
rates of return can produce higher incomes and
generate additional resources in a future period, failure
to adopt conservation projects may produce situations
in the future which can no longer be corrected
by the deployment of any such resources. The adverse
environmental impact is irreversible.
By comparison, corrections would be possible in
the case of river pollution, for instance, since rivers
can be cleaned up at any time if resources are so
applied. However, such corrections would not be
possible where soils are permanently damaged, forest
areas are given over to cultivation, or trees have
simply not been previously planted. There is, it might
be said, lack of ‘substitutability’ of resources in the
future period in these cases. The effect is that decisions
need to be taken now which take full account of
irreversible effects, whereas project appraisal using
discount rates based on a comparatively high SOC can
give these a disproportionately low present value.

Kết quả (Việt) 1:

Vấn đề với tỷ lệ giảm giá caoMột số loại khác nhau của invesfment quyết địnhcó thể xác định có liên quan đến dài thời gian tầm nhìnvà mà sự lựa chọn của tỷ lệ giảm giá có một thiếutác động đến kết quả của thẩm định. Sau đâyđoạn danh sách một số các khu vực này quyết định có hệ thống,do đó nó có thể được nhìn thấy rằng mối quan tâm trênlệ giảm giá để sử dụng trong dự án, thích hợpthẩm định mở rộng đáng kể ngoài sự hạn chếdự án môi trường. Các khu vực này quyết định cónhắc đến trong các bộ phận khác nhau của văn học, nhưngđưa họ với nhau ở đây cho thấy chỉ cần làm thế nào widerangingcác khu vực trong đó sự lựa chọn của giảm giátỷ lệ trong thẩm định dự án có hiệu quả rất lớn vàtầm quan trọng.Môi trường efectsKhu vực rõ ràng nhất, như đã chỉ ra, đó làliên quan đến tác động môi trường long-mn của dự ánđó là chủ đề gây tranh cãi giữaCline và Birdsall/chỉ đạo gọi trong giới thiệu của chúng tôi.Điều này liên quan đến vấn đề của inter-generationalso sánh, vì thế hệ hiện tại có khả năngtận hưởng những lợi ích và các thế hệ sau này các chi phí,đó có thể là đáng kể. Ngoài ra, cho phát triểndự án được thiết kế để phá vỡ bất lợi tác động môi trường, thế hệ hiện tại sẽ chịuchi phí và thế hệ sau này sẽ hưởng những lợi ích.Sự nóng lên toàn cầu hoặc 'hiệu ứng nhà kính' là mộtrõ ràng các ví dụ về điều này, và một trong những quan trọng. Một cụ thểtrường hợp là thảm họa' ', ví dụ: anuclearảnh hưởng đến cuộc sống và sản xuất trong một số tai nạnnước khi nó xảy ra tại một số thời gian trong tương lai,mà có thể đã được ngăn ngừa bằng cách đầu tư bây giờtrong một an toàn hơn nhưng đắt hơn thiết kế điện hạt nhânTrong thực tế, một số loại dự án môi trường,và các dự án với môi trường externalities, triển lãmđặc điểm riêng mà phân biệt chúng từCác dự án khác. Trong khi các dự án khác với cao hiện tạitỷ lệ trả lại có thể tạo ra thu nhập cao hơn vàtạo ra nguồn tài nguyên bổ sung trong một khoảng thời gian trong tương lai, thất bạiđể áp dụng bảo tồn dự án có thể sản xuất tình huốngtrong tương lai mà có thể không được sửa chữabởi triển khai bất kỳ tài nguyên nào như vậy. Những bất lợitác động môi trường là không thể đảo ngược.Bằng cách so sánh, sửa chữa nào có thể ởtrường hợp của ô nhiễm sông, ví dụ, từ sôngcó thể được làm sạch bất cứ lúc nào nếu tài nguyên là như vậyáp dụng. Tuy nhiên, các sửa chữa nào khôngtốt nơi đất vĩnh viễn bị hư hỏng, rừngkhu vực được cho qua để canh tác, hoặc cây cóchỉ đơn giản là không được trước đây đã trồng. Không có, nó có thểđược cho biết, thiếu 'khối' tài nguyên trong cáckhoảng thời gian trong tương lai trong những trường hợp này. Có hiệu lực là mà quyết địnhcần phải được thực hiện bây giờ mà mất toàn bộ tài khoản củahiệu ứng không thể đảo ngược, trong khi dự án thẩm định sử dụngtỷ giá giảm giá dựa trên một SOC tương đối cao có thểcung cấp cho các giá trị hiện tại disproportionately thấp.

Kết quả (Việt) 2:

Vấn đề với tỷ lệ chiết khấu cao
Một số loại khác nhau của các quyết định invesfment
có thể được xác định mà liên quan đến những chân trời thời gian dài
và cho đó là sự lựa chọn suất chiết khấu có một chính
tác động vào kết quả của việc thẩm định. Sau đây
đoạn văn liệt kê một số các lĩnh vực quyết định hệ thống,
do đó nó có thể được nhìn thấy rằng các mối quan tâm về
các tỷ lệ thích hợp giảm giá để sử dụng trong các dự án
thẩm định mở rộng đáng kể bên ngoài ranh giới
của dự án môi trường. Những lĩnh vực quyết định đã
được đề cập đến trong các phần khác nhau của văn học, nhưng
mang lại cho họ với nhau ở đây cho thấy chỉ cần làm thế nào wideranging
các khu vực trong đó các lựa chọn giảm
lãi suất trong thẩm định dự án có hiệu quả to lớn và
tầm quan trọng.
Efects môi trường
Các khu vực rõ ràng nhất, là đã chỉ ra, đó là
liên quan đến các tác động môi trường dài mn của dự án
đó là mối quan tâm của các tranh chấp giữa
Cline và Birdsall / Steer gọi trong phần giới thiệu của chúng tôi.
Điều này liên quan đến các vấn đề liên thế hệ
so sánh, vì thế hệ hiện tại có khả năng để
tận hưởng những lợi ích và các thế hệ sau này các chi phí,
mà có thể là đáng kể. Ngoài ra, để phát triển
các dự án được thiết kế để phá vỡ những tác động xấu đến môi trường, các thế hệ hiện tại sẽ chịu
các chi phí và các thế hệ sau sẽ được hưởng các lợi ích.
Sự nóng lên toàn cầu hay "hiệu ứng nhà kính" là một
ví dụ rõ ràng về điều này, và một điều quan trọng. Một đặc biệt
trường hợp là 'thảm họa', ví dụ anuclear
tai nạn ảnh hưởng đến đời sống và sản xuất ở một số
quốc gia khi nó xảy ra vào một thời điểm trong tương lai,
có thể đã được ngăn ngừa bằng cách đầu tư hiện nay
trong một thiết kế an toàn hơn nhưng đắt tiền hơn của điện hạt nhân
Trong thực tế , một số loại dự án môi trường,
và các dự án với các yếu tố bên ngoài môi trường, thể hiện
đặc điểm cụ thể mà phân biệt chúng với
các dự án khác. Trong khi các dự án khác với cao hơn hiện tại
tỷ suất lợi nhuận có thể sản xuất thu nhập cao hơn và
tạo thêm nguồn lực trong một khoảng thời gian trong tương lai, thất bại
để thông qua các dự án bảo tồn có thể sản xuất ra các tình huống
trong tương lai mà không còn có thể được sửa chữa
bởi việc triển khai của bất kỳ tài nguyên như vậy. Những bất lợi
tác động môi trường là không thể đảo ngược.
Để so sánh, điều chỉnh sẽ có thể trong
các trường hợp ô nhiễm sông, ví dụ, kể từ khi các con sông
có thể được làm sạch bất cứ lúc nào nếu các nguồn lực đang có để
áp dụng. Tuy nhiên, điều chỉnh như vậy sẽ không
tốt nơi đất bị hư hỏng vĩnh viễn, rừng
khu vực được cho qua để canh tác, hoặc cây đã
không được trồng đơn giản trước đây. Có, nó có thể
được cho biết, thiếu "khả năng thay thế các nguồn tài nguyên trong
khoảng thời gian trong tương lai trong các trường hợp này. Hiệu quả là các quyết định
cần phải được thực hiện ngay bây giờ mà xem xét đầy đủ các
hiệu ứng không thể đảo ngược, trong khi thẩm định dự án sử dụng
tỷ lệ chiết khấu dựa trên một SOC tương đối cao có thể
cung cấp cho các giá trị hiện tại không tương xứng thấp.