Chúng tôi sử dụng điều trị tác dụng mô hình để giải quyết như vậy tự và mối quan tâm quan hệ nhân quả đảo ngược. Các chỉ số điều trị là một giả bằng một cho các công ty gia đình như một toàn bộ hoặc cho một trong năm loại phân tích preciously. Biến kết quả là q của Tobin. Vì gia đình công ty mục núm vú cao su là một sự tương tác của để điều trị (gia đình kiểm soát và quản lý gia đình), mà, lần lượt, yêu cầu quyền sở hữu gia đình như là một điều kiện trước, chúng tôi có hiệu quả mô hình gia đình sở hữu, điều khiển, và quản lý như là một sự lựa chọn cùng nội sinh. Điều trị có hiệu lực regressions được ước tính, sử dụng của Heckman (1979), hai bước thủ tục, như riêng biệt regressions trên subsamples bao gồm chỉ là các công ty gia đình trong thể loại được phân tích và các công ty nonfamily. Để đáp ứng các giới hạn loại trừ là cần thiết để xác định trong Heckman của mô hình, chúng tôi bao gồm hai biến trong mô hình probit mà chúng tôi không bao gồm trong các hồi quy giai đoạn thứ hai, cụ thể là, nguy cơ mang phong cách riêng và lagged q. Chúng tôi sử dụng nguy cơ mang phong cách riêng như một công cụ vì q, như một biện pháp giá trị công ty, nên có một chức năng của dòng tiền dự kiến và dự kiến lợi nhuận. Theo các tài sản vốn giá mô hình (CAPM), sau này nên chỉ là một chức năng của rủi ro thị trường, nhưng không phải là nguy cơ mang phong cách riêng hoặc dành riêng cho công ty. Thật vậy, các mối tương quan giữa q và mang phong cách riêng rủi ro trong mẫu của chúng tôi là –0.046, đó là không đáng kể khác nhau từ số không. Tuy vậy, gia đình chủ sở hữu công ty, những người được imperfectly đa dạng hóa, nên chăm sóc về cả hai loại nguy cơ. Chúng tôi cũng bao gồm lagged q trong mô hình probit để kiểm tra cho một tiềm năng đảo ngược nhân quả giữa giá trị và quyết định của gia đình để duy trì của quyền sở hữu của công ty, tăng cường kiểm soát ngoài cổ phần quyền sở hữu của họ, hoặc tham gia trong quản lý. Kết quả của chúng tôi cũng giống như những người báo cáo ở đây nếu chúng tôi sử dụng một trong hai công cụ một mình. Chúng cũng là mạnh mẽ để sử dụng một xu hướng được điểm phù hợp với ước tính, mà không cần loại trừ hạn chế để xác định, nhưng giả định lựa chọn trên thảo (Villalonga, năm 2004).
đang được dịch, vui lòng đợi..
