Previous literature finds mixed emp

Previous literature finds mixed empirical support for a relation between exchange rate exposure and its
theoretical determinants and that exposure is of negligible economic importance. To re-examine the
nature and the economic significance of the exchange rate to firm value relation, we construct an
international database of over 17,000 non-financial firms from 18 countries. We find that firms’ foreign
activity is broadly and significantly related to exchange rate exposure and that after controlling for this
activity, large firms are more sensitive to currency movements than small firms. Using a portfolio
approach to investigate the economic importance of these effects, we find that firms with high
international sales outperform those with no international sales during periods of large currency
depreciations by 0.72 percent per month, whereas theyunderperform by 1.10 percent per month during
periods of large currency appreciations. Exchange rate movements have an economically significant
impact on firm value in ways that are consistent with theory.

Kết quả (Việt) 1:

Văn học trước tìm thấy hỗ trợ thực nghiệm hỗn hợp cho một mối quan hệ giữa các tỷ lệ trao đổi tiếp xúc và của nó yếu tố quyết định lý thuyết và rằng tiếp xúc là tầm quan trọng kinh tế đáng kể. Để tái kiểm tra các Thiên nhiên và tầm quan trọng kinh tế của tỷ giá hối đoái đến mối quan hệ giá trị vững chắc, chúng tôi xây dựng một cơ sở dữ liệu quốc tế hơn 17.000 phi tài chính công ty từ 18 quốc gia. Chúng tôi thấy rằng công ty nước ngoài hoạt động rộng rãi và đáng kể liên quan đến tỷ lệ trao đổi tiếp xúc và rằng sau khi kiểm soát đối với điều này hoạt động, các công ty lớn là nhạy cảm với phong trào thu so với các công ty nhỏ. Bằng cách sử dụng một danh mục đầu tư cách tiếp cận để điều tra tầm quan trọng kinh tế của các hiệu ứng này, chúng tôi thấy rằng công ty với cao Quốc tế kinh doanh tốt hơn những người không có bán hàng quốc tế trong thời kỳ của loại tiền tệ lớn depreciations bởi 0,72% mỗi tháng, trong khi theyunderperform bởi 1,10% mỗi tháng trong thời gian thời gian lớn thu quân. Tỷ giá chuyển động có một quan trọng về kinh tế tác động đến các giá trị vững chắc trong cách mà phù hợp với lý thuyết.

Kết quả (Việt) 2:

Văn học trước đó thấy việc trộn lẫn hỗ trợ thực nghiệm cho một mối quan hệ giữa việc tiếp xúc và tỷ giá hối đoái của
các yếu tố lý thuyết và tiếp xúc mà có tầm quan trọng kinh tế đáng kể. Để kiểm tra lại
bản chất và ý nghĩa kinh tế của tỷ giá đến mối quan hệ giá trị công ty, chúng ta xây dựng một
cơ sở dữ liệu quốc tế của hơn 17.000 công ty phi tài chính từ 18 quốc gia. Chúng tôi thấy rằng nước ngoài của các công ty
hoạt động là một cách rộng rãi và có ý nghĩa liên quan đến tiếp xúc với tỷ giá hối đoái và sau khi kiểm soát này
hoạt động, các công ty lớn là nhạy cảm hơn với những diễn biến tệ hơn các doanh nghiệp nhỏ. Sử dụng một danh mục đầu tư
tiếp cận để điều tra về tầm quan trọng kinh tế của những hiệu ứng này, chúng ta thấy rằng các doanh nghiệp có cao
doanh số bán hàng quốc tế tốt hơn những người không có bán hàng quốc tế trong thời kỳ tiền tệ lớn
khấu hao bằng 0,72 phần trăm mỗi tháng, trong khi theyunderperform bằng 1,10 phần trăm mỗi tháng trong
thời kỳ lớn appreciations tệ. Biến động tỷ giá có ý nghĩa về mặt kinh tế
tác động vào giá trị công ty theo cách phù hợp với lý thuyết.