Consider a very simple example. Ass

Consider a very simple example. Assume that you are assessing the VaR for a
single asset, where the potential values are normally distributed with a mean of $ 120
million and an annual standard deviation of $ 10 million. With 95% confidence, you can
assess that the value of this asset will not drop below $ 80 million (two standard
deviations below from the mean) or rise about $120 million (two standard deviations
above the mean) over the next year.2 When working with portfolios of assets, the same
reasoning will apply but the process of estimating the parameters is complicated by the
fact that the assets in the portfolio often move together. As we noted in our discussion of
portfolio theory in chapter 4, the central inputs to estimating the variance of a portfolio
are the covariances of the pairs of assets in the portfolio; in a portfolio of 100 assets, there
will be 49,500 covariances that need to be estimated, in addition to the 100 individual
asset variances. Clearly, this is not practical for large portfolios with shifting asset
positions.

Kết quả (Việt) 1:

Hãy xem xét một ví dụ rất đơn giản. Giả sử rằng bạn đang đánh giá VaR cho mộttài sản duy nhất, nơi các giá trị tiềm năng thường được phân phối với một trung bình $ 120triệu và một độ lệch chuẩn hàng năm với 10 triệu đô la. Với độ tin cậy 95%, bạn có thểđánh giá giá trị của tài sản này sẽ không giảm dưới $ 80 triệu (hai tiêu chuẩnđộ lệch dưới đây từ trung bình) hoặc tăng khoảng 120 triệu (2 độ lệch chuẩnở trên có nghĩa là) lên year.2 sau khi làm việc với các danh mục tài sản, như vậylý luận sẽ áp dụng, nhưng quá trình ước lượng các tham số là phức tạp bởi cácthực tế là các tài sản trong danh mục đầu tư thường di chuyển cùng nhau. Như chúng tôi ghi nhận trong cuộc thảo luận của chúng tôi vềdanh mục đầu tư lý thuyết trong chương 4, đầu vào Trung tâm để ước tính phương sai của một danh mục đầu tưđang covariances các cặp của các tài sản trong danh mục đầu tư; trong một danh mục đầu tư tài sản 100, cósẽ là covariances 49,500 mà cần phải được ước tính, ngoài 100 cá nhântài sản chênh lệch. Rõ ràng, điều này là không thực tế cho danh mục đầu tư lớn với việc chuyển đổi tài sảnvị trí.

Kết quả (Việt) 2:

Hãy xem xét một ví dụ rất đơn giản. Giả sử rằng bạn đang đánh giá VaR cho một
tài sản duy nhất, nơi các giá trị tiềm năng thường được phân phối với một trung bình là $ 120
triệu và một độ lệch chuẩn hàng năm là $ 10 triệu. Với 95% sự tự tin, bạn có thể
đánh giá rằng giá trị của tài sản này sẽ không giảm xuống dưới 80 triệu $ (hai tiêu chuẩn
độ lệch dưới đây từ trung bình) hoặc tăng khoảng 120 triệu $ (hai độ lệch chuẩn
trên trung bình) trong năm.2 tiếp theo Khi làm việc với danh mục tài sản, với cùng
lý sẽ áp dụng nhưng quá trình ước lượng các thông số phức tạp bởi sự
thật rằng các tài sản trong danh mục đầu tư thường xuyên di chuyển với nhau. Như chúng tôi đã nói trong cuộc thảo luận của chúng ta về
lý thuyết danh mục đầu tư trong chương 4, các đầu vào trung tâm để ước lượng phương sai của một danh mục đầu tư
là hiệp phương sai của các cặp tài sản trong danh mục đầu tư; trong một danh mục đầu tư của 100 tài sản thì
sẽ là 49.500 hiệp phương sai mà cần phải được ước tính, ngoài 100 cá nhân
chênh lệch tài sản. Rõ ràng, điều này là không thực tế cho danh mục đầu tư lớn với chuyển dịch tài sản
trí.