This paper investigates the effect

This paper investigates the effect of financial deepening on the relationship between trade credit and cash holdings among Chinese listed firms. We first document an asymmetric effect of trade payables and receivables on cash holdings, in that firms hold an additional $0.71 of cash for every $1 of credit payable but use $1 of receivables as a substitute for only $0.15 of cash. We then find that firms in regions with higher levels of financial deepening hold less cash for payables while substituting more receivables for cash. A more highly developed financial sector helps firms to better use trade credit as a short-term financing instrument. Finally, we find that the ratio at which receivables are substituted for cash increased following the implementation of the new receivables pledge policy in 2007, which allowed firms to use receivables as security for loans. This policy event represents an exogenous shock that mit- igates the endogeneity concern.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này điều tra hiệu quả của chính làm sâu sắc thêm mối quan hệ giữa thương mại cổ phiếu tín dụng và tiền mặt trong số Trung Quốc được liệt kê phong. Chúng tôi chính tài liệu tác dụng không đối xứng của thương mại payables và khoản phải thu trên tiền mặt holdings, trong đó phong giữ thêm $0,71 của tiền mặt cho mỗi $1 của tín dụng phải trả nhưng sử dụng $1 của khoản phải thu như là một thay thế cho chỉ $0,15 tiền mặt. Sau đó chúng tôi nhiều phong trong khu vực với các cấp độ cao hơn của chính làm sâu sắc thêm giữ ít tiền mặt cho payables trong khi thay thế các khoản phải thu thêm cho tiền mặt. Một chi tiết phát triển mạnh chính khu vực giúp phong để tốt hơn sử dụng kinh doanh tín dụng như là một công cụ financing ngắn hạn. Cuối cùng, chúng tôi nhiều mà tỷ lệ lúc đó khoản phải thu được thay thế cho tiền mặt tăng sau việc thực hiện các khoản phải thu mới cam kết chính sách trong năm 2007, cho phép phong để sử dụng các khoản phải thu bảo đảm cho các khoản vay. Sự kiện chính sách này đại diện cho một cú sốc ngoại sinh đó mit-igates mối quan tâm endogeneity.

Kết quả (Việt) 2:

Giấy này điều tra ảnh hưởng của tài chính sâu sắc hơn về mối quan hệ giữa tín dụng thương mại và nắm giữ tiền mặt trong rms fi Trung Quốc được liệt kê. Chúng tôi fi tài liệu đầu tiên một hiệu ứng bất đối xứng của các khoản phải trả thương mại và phải thu trên nắm giữ tiền mặt, trong đó rms fi giữ thêm 0,71 $ tiền mặt cho mỗi $ 1 của tín dụng phải nộp nhưng sử dụng $ 1 của các khoản phải thu là một thay thế cho chỉ $ 0,15 tiền mặt. Chúng tôi sau đó fi nd rằng rms fi ở khu vực có mức độ cao hơn của các tài chính sâu sắc hơn nắm giữ ít tiền phải trả trong khi thay thế các khoản phải thu nhiều hơn cho tiền mặt. Một ngành tài chính fi phát triển cao hơn giúp fi rms tín dụng thương mại sử dụng tốt hơn như một công cụ fi nancing ngắn hạn. Cuối cùng, chúng tôi Fi NĐ rằng tỷ lệ mà tại đó thu được thay thế cho tiền tăng sau khi thực hiện các chính sách thu cam kết mới trong năm 2007, trong đó cho phép rms fi để sử dụng các khoản phải thu để bảo đảm cho các khoản vay. Sự kiện chính sách này đại diện cho một cú sốc ngoại sinh mit- igates mối quan tâm nội sinh.