1. Discounted cash flow valuation i

1. Discounted cash flow valuation is based upon the notion that the value of an asset is the present value of the expected cash flows on that asset, discounted at a rate that reflects the riskiness of those cash flows. Specify whether the following statements about discounted cash flow valuation are true or false, assuming that all variables are constant except for the variable discussed below:

A. As the discount rate increases, the value of an asset increases.

B. As the expected growth rate in cash flows increases, the value of an asset increases.

C. As the life of an asset is lengthened, the value of that asset increases.

D. As the uncertainty about the expected cash flows increases, the value of an asset increases.

E. An asset with an infinite life (i.e., it is expected to last forever) will have an infinite value.

2. Why might discounted cash flow valuation be difficult to do for the following types of firms?

A. A private firm, where the owner is planning to sell the firm.

B. A biotechnology firm, with no current products or sales, but with several promising

product patents in the pipeline.

C. A cyclical firm, during a recession.

D. A troubled firm, which has made significant losses and is not expected to get out of trouble for a few years.

E. A firm, which is in the process of restructuring, where it is selling some of its assets and changing its inancial mix.

F. A firm, which owns a lot of valuable land that is currently unutilized.

3. The following are the projected cash flows to equity and to the firm over the next five years:

Year CF to Equity Int (1-t) CF to Firm

1 $250.00 $90.00 $340.00

2 $262.50 $94.50 $357.00

3 $275.63 $99.23 $374.85

4 $289.41 $104.19 $393.59

5 $303.88 $109.40 $413.27

Terminal Value $3,946.50 $6,000.00

(The terminal value is the value of the equity or firm at the end of year 5.)

The firm has a cost of equity of 12% and a cost of capital of 9.94%. Answer the following questions:

A. What is the value of the equity in this firm?

B. What is the value of the firm?

Kết quả (Việt) 2:

1. định giá dòng tiền chiết khấu dựa trên quan điểm cho rằng giá trị của một tài sản là giá trị hiện tại của dòng tiền kỳ vọng về tài sản, chiết khấu theo một tỷ lệ phản ánh rủi ro của những dòng tiền. Chỉ định liệu các báo cáo sau đây về định giá chiết khấu dòng tiền là đúng hay sai, giả định rằng tất cả các biến là không đổi, ngoại trừ biến thảo luận dưới đây:

A. Khi tăng lãi suất chiết khấu, giá trị của một tài sản tăng.

B. Khi tỷ lệ tăng trưởng dự kiến trong lưu chuyển tiền tệ tăng lên, giá trị của một tài sản tăng.

C. Khi cuộc sống của một tài sản được kéo dài, giá trị của việc tăng tài sản.

D. Khi không chắc chắn về tiền mặt dự kiến sẽ chảy tăng lên, giá trị của một tài sản tăng.

E. Một tài sản với một cuộc sống vô hạn (tức là, nó được dự kiến sẽ kéo dài mãi mãi) sẽ có một giá trị vô hạn.

2. Tại sao có thể giảm giá dòng tiền là khó khăn để làm cho các loại sau đây của các công ty?

A. Một công ty tư nhân, nơi mà các chủ sở hữu đang có kế hoạch bán công ty.

B. Một công ty công nghệ sinh học, không có sản phẩm hiện tại hoặc bán hàng, nhưng với một số hứa hẹn

bằng sáng chế sản phẩm trong các đường ống.

C. Một công ty có tính chu kỳ, trong một cuộc suy thoái.

D. Một công ty gặp khó khăn, trong đó đã có những thiệt hại đáng kể và không được dự kiến để có được ra khỏi rắc rối cho một vài năm.

E. Một công ty, đó là trong quá trình tái cơ cấu, nơi nó được bán một số tài sản của mình và thay đổi hỗn hợp inancial của nó.

F. Một công ty, công ty sở hữu nhiều đất đai có giá trị mà hiện chưa sử dụng.

3. Sau đây là các luồng tiền của dự án đến sự bình đẳng và công ty trong năm năm tiếp theo:

Năm CF để Equity Int (1-t) CF to Firm

1 $ 250,00 $ 90,00 $ 340,00

2 262,50 $ 94,50 $ 357,00 $

3 $ 275,63 $ 99,23 $ 374,85

4 289,41 $ 104,19 $ 393,59 $

5 $ 303,88 $ 109,40 $ 413,27

ga giá trị $ 3,946.50 $ 6,000.00

(giá trị thiết bị đầu cuối là giá trị vốn cổ phần hoặc công ty vào cuối năm 5.)

các công ty có chi phí vốn chủ sở hữu 12% và chi phí vốn của 9,94%. Trả lời các câu hỏi sau đây:

A. Giá trị của vốn cổ phần trong công ty này là gì?

B. Các giá trị của công ty là gì?