Much empirical evidence collected b

Much empirical evidence collected by researchers, for example, Ang et al. (2000), and
Fleming et al. (2005), shows that agency costs generated from the conflicts between outside equity holders and owner-manager could be reduced by increasing the owner-managers’ proportion in equity, i.e., agency costs vary inversely with the manager’s ownership. However, the conflicts between equity holders and debt holders would be more complicated.
Theoretically, Jensen and Meckling (1976) argue that there should be an optimal capital
structure, under which the lowest agency costs of a firm can be deduced from an independent variable --- “the ratio of outside equity to the whole outside financing”. The locus of agency costs, which is equal to agency costs of outside equity and the ones of debt, would be a convex curve. This implies that agency costs should not be monotonic any more.

Kết quả (Việt) 2:

Bằng chứng thực nghiệm nhiều thu thập bởi các nhà nghiên cứu, ví dụ, Ang et al. (2000), và
Fleming et al. (2005), cho thấy rằng chi phí cơ quan được tạo ra từ các cuộc xung đột giữa các cổ đông bên ngoài và chủ sở hữu quản lý có thể được giảm bằng cách tăng tỷ lệ sở hữu-nhà quản lý vốn chủ sở hữu, tức là, chi phí cơ quan khác nhau nghịch với quyền sở hữu của người quản lý. . Tuy nhiên, các cuộc xung đột giữa các cổ đông và chủ nợ sẽ phức tạp hơn
Về mặt lý thuyết, Jensen và Meckling (1976) lập luận rằng cần phải có một vốn tối ưu
cấu trúc, theo đó các cơ quan chi phí thấp nhất của một công ty có thể được rút ra từ một biến độc lập - - "tỷ lệ vốn chủ sở hữu bên ngoài để tài trợ cho toàn bộ bên ngoài". Các locus của chi phí cơ quan, mà là bằng chi phí vốn chủ sở hữu của cơ quan bên ngoài và những người thân của nợ, sẽ là một đường cong lồi. Điều này ngụ ý rằng chi phí cơ quan không nên đơn điệu nữa.