Slow-growth companies those whose s

Slow-growth companies those whose sustainable growth rate exceeds actual growth-have growth management problems too, but of a different kind. Rather than struggling continually for fresh cash to stoke the fires of growth, slow-growth companies face the dilemma of what to do with profits in excess of company needs. This might appear to be a trivial or even enviable problem, but to an increasing number of enterprises it is very real and occasionally frightening one To get a closer look at the difficulties insufficient growth creates, let's look again at Stryker Corporation, the company featured in earlier chap ters. Table 4.3 presents a five-year sustainable growth analysis of Stryker(Stryker's financial statements for 2012 and 2013 appear in Tables 1.2 and 1.3 in Chapter 1; other relevant ratios are in Table 2.2 in Chapter 2) It shows that Stryker's sustainable growth rate in sales has exceeded its actual growth rate every year for the last five years and by more than a two-to one ratio on average. What did management do with the excess cash? They returned much of it to owners by doubling annual dividends and ini tiating a share repurchase program. In tota these two initiatives dis gorged almost $1.5 billion each over the period. By 2013, these actions, combined with a falling profit margin and a slowing asset turnover, brought the sustainable growth rate down by almost half However, it was still almost double the firm's anemic actual growth rate. Curiously. Stryker has been increasing financial leverage over this period, which only raises its sustainable growth rate and adds to the cash hoard. Perhaps, like many other businesses management could not resist the historically low bor rowing rates Figure 4.4 says the same thing graphically. Stryker has lowered its balanced growth line over the period, despite the increase in financial leverage

Kết quả (Việt) 1:

Làm chậm sự phát triển công ty với những tỷ lệ tăng trưởng bền vững mà vượt quá thực tế có tốc độ tăng trưởng tăng trưởng quản lý vấn đề quá, nhưng của một loại khác nhau. Thay vì đấu tranh liên tục cho các tiền mặt tươi để stoke lửa của sự tăng trưởng, làm chậm sự phát triển công ty phải đối mặt với tiến thoái lưỡng nan của những gì để làm với lợi nhuận vượt quá nhu cầu công ty. Điều này có thể xuất hiện là một vấn đề tầm thường hoặc thậm chí tuyệt vời, nhưng một số lượng ngày càng tăng của các doanh nghiệp là rất thực tế và đôi khi đáng sợ để có được một cái nhìn sâu hơn về những khó khăn không đủ tăng trưởng tạo ra, chúng ta hãy nhìn một lần nữa tập đoàn Stryker, công ty giới thiệu trong trước đó chap ters. Bảng 4.3 trình bày một phân tích 5 năm tăng trưởng bền vững của Stryker(Stryker's financial statements for 2012 and 2013 appear in Tables 1.2 and 1.3 in Chapter 1; other relevant ratios are in Table 2.2 in Chapter 2) đó cho thấy rằng tỷ lệ tăng trưởng bền vững của Stryker doanh số bán hàng đã vượt quá tỷ lệ tăng trưởng thực sự của nó mỗi năm trong năm năm qua, và bởi nhiều hơn một tỷ lệ hai - để một trong những trung bình. Quản lý đã làm gì với tiền mặt dư thừa? Họ trở lại phần lớn của nó cho chủ sở hữu bằng cách tăng gấp đôi các cổ tức hàng năm và ini tiating một chương trình mua lại cổ phần. Tota dis hai sáng kiến gorged gần 1,5 tỉ đô la mỗi trong khoảng thời gian. Vào năm 2013, những hành động này, kết hợp với một lợi nhuận giảm và doanh thu tài sản chậm lại, hạ mức tăng trưởng bền vững gần như một nửa Tuy nhiên, nó vẫn gần như gấp đôi tỷ lệ thiếu máu tăng thực tế của công ty. Curiously. Stryker đã gia tăng đòn bẩy tài chính trong giai đoạn này, mà chỉ làm tăng tốc độ tăng trưởng bền vững của nó và cho biết thêm để tích trữ tiền mặt. Có lẽ, giống như nhiều các quản lý các doanh nghiệp khác không thể cưỡng lại trong lịch sử thấp bor chèo thuyền tỷ lệ hình 4.4 nói điều tương tự đồ họa. Stryker đã hạ xuống dòng cân bằng tốc độ tăng trưởng của nó trong khoảng thời gian, mặc dù sự gia tăng đòn bẩy tài chính

Kết quả (Việt) 2:

các công ty tăng trưởng chậm những người có tăng trưởng bền vững tốc độ vượt quá vấn đề quản lý tăng trưởng tăng trưởng có thực tế quá, nhưng là một loại khác nhau. Thay vì đấu tranh liên tục cho tiền tươi để thúc đẩy ngọn lửa của sự phát triển, các công ty tăng trưởng chậm đối mặt với tình trạng khó xử về những gì để làm với lợi nhuận vượt quá nhu cầu của công ty. Điều này có thể xuất hiện là một vấn đề tầm thường hoặc thậm chí đáng ghen tị, nhưng đến một số lượng ngày càng tăng của các doanh nghiệp mà là rất thực tế và đôi khi một đáng sợ Để có được một cái nhìn sâu hơn về những khó khăn không đủ tăng trưởng tạo ra, chúng ta hãy nhìn lại Tổng công ty Stryker, công ty đặc trưng trong ters chap trước đó. Bảng 4.3 trình bày một phân tích sự phát triển bền vững năm năm của Stryker (báo cáo tài chính Stryker của năm 2012 và 2013 xuất hiện trong Bảng 1.2 và 1.3 ở Chương 1, tỷ lệ có liên quan khác trong Bảng 2.2 ở Chương 2) Nó cho thấy rằng tốc độ tăng trưởng bền vững Stryker của doanh số bán hàng đã vượt quá tốc độ tăng trưởng thực tế của nó mỗi năm trong năm năm qua và hơn một hai tỷ lệ trên trung bình. quản lý đã làm gì với số tiền mặt dư thừa? Họ quay trở lại nhiều của nó cho chủ sở hữu bằng cách nhân đôi cổ tức hàng năm và ini tiating một chương trình mua lại cổ phần. Trong tota những sáng kiến ​​hai dis gorged khoảng 1,5 tỷ $ mỗi trong giai đoạn này. Đến năm 2013, những hành động, kết hợp với một tỷ suất lợi nhuận giảm và doanh thu tài sản chậm lại, đưa tốc độ tăng trưởng bền vững xuống gần một nửa Tuy nhiên, nó vẫn là gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng thực tế thiếu máu của công ty. Thật kỳ lạ. Stryker đã tăng đòn bẩy tài chính trong giai đoạn này, mà chỉ làm tăng tốc độ tăng trưởng bền vững của nó và thêm vào tích trữ tiền mặt. Có lẽ, giống như nhiều người quản lý doanh nghiệp khác không thể cưỡng lại được giá chèo bor thấp trong lịch sử Hình 4.4 cho biết điều tương tự đồ họa. Stryker đã hạ đường tăng trưởng cân bằng của nó trong giai đoạn này, mặc dù sự gia tăng đòn bẩy tài chính